फ्रीडमैन के मोनेटरिस्ट थ्योरी ऑफ़ बिज़नेस साइकल (आरेख के साथ समझाया गया)
फ्रीडमैन के मोनेटरिस्ट थ्योरी ऑफ़ बिज़नेस साइकल!
शिकागो विश्वविद्यालय के फ्रीडमैन और श्वार्ट्ज द्वारा व्यावसायिक चक्रों की घटना की एक अलग व्याख्या की गई है। उनका तर्क है कि धन की आपूर्ति में वृद्धि में अस्थिरता आर्थिक गतिविधि में सबसे अधिक चक्रीय उतार-चढ़ाव का स्रोत है।
इसलिए, उनके सिद्धांत को व्यापार चक्रों का मौद्रिक सिद्धांत कहा जाता है। फ्रीडमैन और उनके अनुयायी मुक्त बाजार अर्थव्यवस्था को स्वाभाविक रूप से स्थिर मानते हैं। उनके अनुसार, यह बहिर्जात धन के झटके (यानी मुद्रा आपूर्ति में बदलाव) हैं जो कुल मांग को प्रभावित करते हैं जो बदले में अर्थव्यवस्था में उत्पादन और रोजगार में चक्रीय परिवर्तन का कारण बनता है।
फ्राइडमैन और श्वार्ट्ज संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए ऐतिहासिक डेटा से शुरू होते हैं जो आर्थिक गतिविधि में चक्रीय आंदोलनों और धन स्टॉक में चक्रीय परिवर्तनों के बीच एक उच्च सहसंबंध दिखाता है। वे स्वीकार करते हैं कि चक्रीय सहसंबंध कार्यशीलता की दिशा को साबित नहीं करता है, अर्थात्, आर्थिक गतिविधि में चक्रीय आंदोलनों के लिए बहिर्जात धन आपूर्ति में परिवर्तन।
अमेरिकी अर्थव्यवस्था फ्राइडमैन और श्वार्ट्ज के ऐतिहासिक साक्ष्यों का हवाला देते हुए निष्कर्ष निकाला है कि धन की आपूर्ति में बदलाव से लेकर आर्थिक गतिविधि के स्तरों में बदलाव के बजाय अन्य तरीकों से चलने का एक कारण है।
इस प्रकार "फ्रीडमैन और श्वार्ट्ज विशेष ऐतिहासिक अवधियों से सबूत जोड़ते हैं, जो यह बताता है कि पहले, गतिविधि में बदलाव हमेशा मनी स्टॉक में बदलाव के साथ हुए हैं जबकि मनी स्टॉक में कोई बड़ी (गड़बड़ी) नहीं हुई है, जिसमें बदलाव नहीं हुए हैं। गतिविधि और, दूसरी बात, पैसे में बदलाव को विशिष्ट ऐतिहासिक घटनाओं के बजाय गतिविधि में बदलाव के लिए व्यवस्थित रूप से जिम्मेदार ठहराया जा सकता है।
इससे दो सवाल उठते हैं पहला, फ्रीडमैन का मोनिटैरिस्ट सिद्धांत पारंपरिक चक्रीय सिद्धांतों का विरोध कैसे करता है, विशेष रूप से, केनेसियन एक। दूसरा, ट्रांसमिशन तंत्र क्या है जो आर्थिक गतिविधि में उतार-चढ़ाव की घटना के साथ धन स्टॉक में परिवर्तन करता है?
फ्राइडमैन, केन्स के विपरीत, धन स्टॉक में बहिर्जात परिवर्तनों पर जोर देता है, जो कुल मांग में उतार-चढ़ाव का कारण बनता है और इसलिए आर्थिक गतिविधि में, जबकि कीन्स ने निवेश में स्वायत्त परिवर्तन पर जोर दिया है जो कुल मांग में बदलाव लाता है और इसलिए आर्थिक गतिविधि में। इसके अलावा, फ्रीडमैन और अन्य धनवादियों ने मनी मल्टीप्लायर की अवधारणा को सामने रखा जो वास्तविक आय में बदलाव के साथ मनी स्टॉक में परिवर्तन के बीच सांख्यिकीय संबंध से संबंधित है (यानी ∆Y / isM मनी गुणक है जहां ∆Y राष्ट्रीय आय और ∆M में परिवर्तन के लिए खड़ा है) एक निश्चित अवधि में मुद्रा स्टॉक में बदलाव के लिए खड़ा है) कीन्स के निवेश गुणक के खिलाफ, जो परिवर्तन एम स्वायत्त निवेश ()T) और परिणामी आय (resultingY) के बीच संबंध बताता है, अर्थात /Y / ∆I उपाय गुणक का आकार।
फ्रीडमैन और अन्य monetarists के अनुसार, मनी मल्टीप्लायर कीनेसियन इन्वेस्टमेंट मल्टीप्लायर की तुलना में अधिक स्थिरता दिखाता है जो आयात के दायरे और आय के कराधान की डिग्री जैसे विभिन्न रिसावों के आधार पर भिन्न होता है। वे जोर देकर कहते हैं कि पैसे के गुणक की स्पष्ट रूप से अधिक स्थिरता, चक्रीय उतार-चढ़ाव के monetarist के स्पष्टीकरण के पक्ष में प्रथम दृष्टया सबूत दिखाती है।
अंत में ट्रांसमिशन तंत्र का मुद्दा है जिसके माध्यम से धन की आपूर्ति में परिवर्तन राष्ट्रीय उत्पादन और रोजगार के स्तर को प्रभावित करते हैं। फ्रीडमैन इसे पोर्टफोलियो समायोजन परिणाम के माध्यम से मनी स्टॉक में परिवर्तन के माध्यम से बताता है, जहां पोर्टफोलियो को वित्तीय परिसंपत्तियों (बॉन्ड और इक्विटी से भौतिक संपत्ति, टिकाऊ निर्माता और उपभोक्ता वस्तुओं के माध्यम से धन (तरल-धन) से लेकर संपत्ति का एक स्पेक्ट्रम शामिल माना जाता है।
जब देश के सेंट्रल बैंक द्वारा मनी स्टॉक में वृद्धि होती है, तो व्यक्तियों और फर्मों को उनके द्वारा वांछित की तुलना में संपत्ति के अपने पोर्टफोलियो में अस्थायी रूप से अधिक धन संतुलन (यानी, नकद या तरल धन) होता है, वे कुछ खर्च करके अपने पोर्टफोलियो को फिर से जमा करते हैं उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं पर अतिरिक्त धन का संतुलन; अतिरिक्त धन की शेष राशि का कुछ हिस्सा नए बांड और इक्विटी शेयरों को खरीदने के लिए जाता है, कुछ हिस्सा टिकाऊ उपभोक्ता सामान जैसे घरों में।
बॉन्ड और शेयरों पर नया खर्च उनकी कीमतें बढ़ाता है और ब्याज दर में गिरावट का कारण बनता है। ब्याज में गिरावट और लोगों के धन में वृद्धि से अधिक निवेश और उपभोग की मांग पैदा होगी। अधिक निवेश से पूंजीगत वस्तुओं की मांग बढ़ेगी।
इस प्रकार धन स्टॉक में वृद्धि माल और सेवाओं के लिए प्रत्यक्ष रूप से पोर्टफोलियो समायोजन के माध्यम से या अप्रत्यक्ष रूप से धन में वृद्धि के माध्यम से और इस समायोजन प्रक्रिया में हुई ब्याज की दर में गिरावट के कारण बढ़ती है। ट्रांसमिशन प्रक्रिया काफी जटिल है क्योंकि इसमें न केवल व्यक्तियों के पोर्टफोलियो का बल्कि कंपनियों, बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों का भी पुन: उत्पीड़न शामिल है।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि विनिमय के समीकरण में, M = kPY का उपयोग आम तौर पर monetarists द्वारा मूल्य स्तर के परिवर्तनों को समझाने के लिए किया जाता है, वे मानते हैं कि वास्तविक राष्ट्रीय आय (यानी Y) संभावित जीडीपी या पूर्ण-रोजगार स्तर पर स्थिर रहती है। इसके अलावा, वे मानते हैं कि k जो स्थिर रहने के लिए धन के रूप में आयोजित आय स्तर का अनुपात है (ध्यान दें कि k धन के आय वेग का उलटा है, अर्थात, k = 1 / V)।
के या वी के साथ स्थिर (जैसा कि फ्रीडमैन और अन्य monetarists द्वारा माना जाता है) और संभावित जीडीपी स्तर (या आउटपुट के पूर्ण-रोजगार स्तर) पर स्थिर रहने वाली वास्तविक राष्ट्रीय आय, मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि केवल मूल्य स्तर में वृद्धि लाती है। वास्तविक राष्ट्रीय आय शेष है।
धन की आपूर्ति में वृद्धि के कारण कुल मांग वक्र को AD 0 से AD 1 में स्थानांतरित करने का कारण बनता है, जिससे P 0 से P 1 तक मूल्य स्तर में वृद्धि होती है, Y F पर स्थिर जीडीपी का स्तर शेष रहता है। लेकिन धन की आपूर्ति में होने वाले बदलावों से धन की आपूर्ति में होने वाले बदलावों को एक तरफ धंधेबाज बताते हैं और दूसरी ओर, अल्पकालीन आपूर्ति वक्र द्वारा, जो ऊपर की ओर झुका हुआ माना जाता है।
यह ऊपर की ओर झुकी हुई अल्पावधि आपूर्ति वक्र का अर्थ है कि मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि के कारण मूल्य स्तर और कुल उत्पादन (वास्तविक राष्ट्रीय आय) दोनों परिवर्तित होते हैं, क्योंकि कुल मांग वक्र घटती है। शॉर्ट-रन एग्रीगेट सप्लाई कर्व (एसएएस) ऊपर की ओर ढलान के रूप में पैसे की मजदूरी (डब्ल्यू) अल्पावधि में अस्थायी रूप से चिपचिपा होता है और मूल्य स्तर (पी) में वृद्धि के साथ, वास्तविक मजदूरी दर (डब्ल्यू / पी) गिर जाता है। कम वास्तविक मजदूरी दर पर अधिक श्रम नियोजित होता है जो अधिक उत्पादन या वास्तविक आय का उत्पादन करता है। दूसरी ओर, धन की आपूर्ति में कमी या इसकी वृद्धि में कमी से कुल मांग में गिरावट आती है, जिससे मूल्य स्तर और कुल उत्पादन दोनों गिर जाते हैं।
Monetarist सिद्धांत और व्यापार चक्र :
आइए हम बताते हैं कि मुद्रावादी सिद्धांत किस तरह से ऊपर की ओर ढलान वाले लघु-चक्रों की कुल आपूर्ति के साथ व्यापारिक चक्रों की व्याख्या करता है और धन की आपूर्ति में बदलाव या धन आपूर्ति के विकास में परिवर्तन करता है। हम पहले इस मामले को लेते हैं कि इस सिद्धांत में मंदी कैसे होती है।
मुद्रीकारों के अनुसार, जब देश के सेंट्रल बैंक की कार्रवाई से मनी स्टॉक में वृद्धि में मंदी होती है, तो कुल मांग घट जाती है। वेज रेट को देखते हुए, ऊपर की ओर शॉर्ट-रन एग्रीगेट सप्लाई कर्व के साथ, कुल मांग में कमी से मूल्य स्तर और राष्ट्रीय उत्पादन और रोजगार दोनों में गिरावट आती है जिससे अर्थव्यवस्था में बेरोजगारी पैदा होती है।
अर्थात्, अर्थव्यवस्था मंदी का अनुभव करती है। यह चित्र 27A.2 में दिखाया गया है, जहाँ 0 से शुरू करना कुल मांग वक्र है, जो लंबवत दीर्घावधि कुल आपूर्ति वक्र LAS और बिंदु E पर ऊपर की ओर ढलान वाली लघु-भाग कुल आपूर्ति वक्र SAS को काटता है।
बिंदु E पर प्रणाली लंबे समय तक संतुलन में है। अब यदि 0 से AD से 1 तक कुल मांग वक्र में एक बाईं ओर बदलाव के कारण मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि में मंदी है। नतीजतन, अर्थव्यवस्था नए संतुलन बिंदु बी पर ले जाती है, जिस पर कुल मांग ई। 1 में अल्पकालिक कुल आपूर्ति वक्र एसएएस में कटौती होती है। यह आंकड़ा 27A.2 से देखा जाएगा कि बिंदु B पर कुल उत्पादन जीडीपी के संभावित स्तर से छोटा है, अर्थव्यवस्था में बेरोजगारी सामने आएगी।
हालांकि, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, monetarists का मानना है कि मजदूरी दर केवल अस्थायी रूप से चिपचिपा है। जब मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि में मंदी और बेरोजगारी में वृद्धि का कारण बनता है, तो सकल मांग घट जाती है, अंततः मजदूरी की दर गिरना शुरू हो जाएगी। जैसा कि चित्र 27A.2 में दिखाया गया है, मनी वेज रेट में गिरावट के साथ शॉर्ट-रन एग्रीगेट सप्लाई कर्व (एसएएस) मूल्य स्तर में गिरावट का परिणाम है।
शॉर्ट-रन एग्रीगेट सप्लाई कर्व (एसएएस) संभावित जीडीपी स्तर V F के स्तर पर बिंदु C पर जहां पूर्ण रोजगार प्रबल होता है, तब तक नीचे की ओर शिफ्टिंग होती रहती है। इस प्रकार, मुद्रावादी सिद्धांत के अनुसार, पैसे की मजदूरी दर और कीमत में समायोजन के माध्यम से, अर्थव्यवस्था फिर से पूर्ण रोजगार संतुलन तक पहुंचती है और बेरोजगारी समाप्त हो जाती है।
इस तरह से monetarists समझाते हैं कि कैसे पैसे की आपूर्ति की वृद्धि में गिरावट के साथ, अर्थव्यवस्था मंदी में चली जाती है और फिर मजदूरी दर और मूल्य स्तर में समायोजन के माध्यम से नए पूर्ण-रोजगार संतुलन स्वचालित रूप से कम मजदूरी दर और मूल्य स्तर पर प्राप्त होता है।
विस्तार के बारे में बताना:
व्यापार चक्र के विस्तार चरण को एक सकारात्मक मौद्रिक झटके के माध्यम से monetarists द्वारा समझाया जाता है, अर्थात्, धन की आपूर्ति में बहिर्जात वृद्धि या धन आपूर्ति में वृद्धि की उच्च दर। यह चित्र 27 अ। 3 में दर्शाया गया है, जहां शुरू में पूर्ण-रोजगार संतुलन बिंदु E पर है, जहां कुल मांग वक्र AD 0 बिंदु पर LAS और SAS 0 को प्रतिच्छेद करता है। अब, धन स्टॉक में वृद्धि की गति एक ऊपर की ओर शिफ्ट का कारण बनती है कुल मांग वक्र को AD 2 तक ले जाया गया, जिसके परिणामस्वरूप सकल उत्पादन (सकल घरेलू उत्पाद) में अल्पावधि कुल आपूर्ति वक्र SAS 0 के साथ वृद्धि हुई है, जो एक दी गई मजदूरी दर के साथ खींची गई है।
आखिरकार, जीडीपी स्तर पर लेबर की कमी के कारण Y 2 वेज रेट बढ़ना शुरू हो जाएगा और एसएएस में बाईं ओर शिफ्ट होने का कारण बनेगा, जब तक कि यह एसएएस 2 तक नहीं पहुंच जाता है, जो प्वाइंट K पर 2 कर्व को इंटरसेप्ट करता है, जहां नया पूर्ण-रोजगार संतुलन है मूल्य स्तर पी 2 और संभावित जीडीपी स्तर वाई एफ ।
इस प्रकार, लंबे समय में, monetarists के अनुसार अर्थव्यवस्था स्वचालित रूप से देश के सरकार और केंद्रीय बैंक द्वारा बिना किसी हस्तक्षेप के पूर्ण-रोजगार संतुलन (यानी संभावित जीडीपी स्तर) पर लौट आती है।
अमेरिका के ओंटारियो विश्वविद्यालय के प्रो। पार्किन ने ठीक ही कहा है, '' मौद्रिकवादी व्यापार चक्र एक चट्टानी घोड़े की तरह है। इसे प्राप्त करने के लिए एक बाहरी बल की आवश्यकता होती है, लेकिन एक बार जाने के बाद यह आगे और पीछे (लेकिन सिर्फ एक बार) चट्टानों पर चढ़ता है। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि बल शुरू में किस दिशा में हिट करता है। यदि यह धन वृद्धि मंदी है, तो अर्थव्यवस्था में मंदी के साथ चक्र बढ़ता है। अगर यह धन वृद्धि है, तो अर्थव्यवस्था में मंदी के बाद विस्तार के साथ चक्र चलता है।
यह ऊपर से इस प्रकार है कि मुद्रावादियों का मानना है कि मुद्रा आपूर्ति में परिवर्तन का अर्थव्यवस्था पर एक अस्थिर प्रभाव है। उन्हें लगता है कि अर्थव्यवस्था में धन के झटके अर्थव्यवस्था में उत्पादन के पूर्ण-रोजगार स्तर के आसपास चक्रीय उतार-चढ़ाव के प्रमुख मूवर्स हैं।
लैग्स का महत्व:
यदि मुद्रावादी सिद्धांत यह समझाने में रुक जाता कि मुद्रा आपूर्ति में परिवर्तन अर्थव्यवस्था में चक्रीय उतार-चढ़ाव का प्रमुख स्रोत है, तो यह बहुत प्रभावशाली नहीं होगा क्योंकि कई केनेसियन का यह भी मानना है कि मुद्रा आपूर्ति में परिवर्तन व्यापक आर्थिक अस्थिरता का महत्वपूर्ण स्रोत है।
मुद्रावादी सिद्धांत में अधिक होना चाहिए क्योंकि यह अर्थव्यवस्था में चक्रीय उतार-चढ़ाव के कीनेसियन स्पष्टीकरण के एक महत्वपूर्ण विकल्प के रूप में उभरा। हालाँकि, चक्रीय उतार-चढ़ाव के बारे में मौद्रिकवादियों ने अनुभवजन्य साक्ष्यों के रूप में अधिक से अधिक की स्थापना की है जो कि अर्थव्यवस्था के लिए धन के झटके के रूप में सैद्धांतिक तर्क पर है।
फ्राइडमैन और उनके अनुयायियों ने अपने दृष्टिकोण के पक्ष में ऐतिहासिक एपिसोड के बहुत सारे साक्ष्य उद्धृत किए, लेकिन यह भी दिखाया कि धन की आपूर्ति में बदलाव और सकल मांग पर उनके वास्तविक प्रभाव और वास्तविक अर्थव्यवस्था के बीच एक समय अंतराल है और आगे भी यह समय काफी है अनिश्चित।
यही है, धन की आपूर्ति में परिवर्तन तुरंत सकल मांग या वस्तुओं और सेवाओं पर खर्च को प्रभावित नहीं करते हैं। परिवर्तन एम मुद्रा आपूर्ति का प्रारंभिक प्रभाव ब्याज दर और धन पर है। मुद्रा आपूर्ति में प्रारंभिक विस्तार वित्तीय परिसंपत्तियों, यानी बॉन्ड और शेयरों आदि पर खर्च किया जाता है, जिससे उनकी कीमतें बढ़ जाती हैं और जिससे ब्याज दर कम हो जाती है।
अंततः कम ब्याज दर और उनके धन में वृद्धि से पूंजीगत वस्तुओं के लिए निवेश की मांग में वृद्धि होती है और उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं की मांग होती है (ध्यान दें कि बांड और शेयरों की कीमतों में वृद्धि व्यक्तियों के धन में वृद्धि का कारण बनती है)।
माल, पूंजी और उपभोक्ता वस्तुओं दोनों के लिए कुल मांग में यह परिवर्तन कैसे होता है, मूल्य स्तर और सकल उत्पादन (जीडीपी) को प्रभावित करता है, जैसा कि ऊपर बताया गया है, आउटपुट की आपूर्ति की प्रतिक्रिया पर। इस बात पर जोर दिया जाना चाहिए कि धन की आपूर्ति में वृद्धि और कुल मांग पर इसका प्रभाव अनिश्चित और परिवर्तनशील है।
यह कुछ महीनों, एक साल या उससे अधिक समय के लिए धन की आपूर्ति में वृद्धि के लिए कुल मांग और इसलिए मूल्य स्तर और आउटपुट पर अपना प्रभाव पैदा करने के लिए हो सकता है। यह अर्थव्यवस्था में मंदी शुरू होने के बारे में सरकार या मौद्रिक प्राधिकरण की ओर से निर्णय की त्रुटियां हैं।
ऐसा हो सकता है कि केंद्रीय बैंक मंदी से लड़ने के लिए अधिक धन की आपूर्ति करता है जब मंदी का गर्त पिछले कई महीनों से हो सकता है। यदि ऐसा है, तो ऐसे समय में अधिक धन की आपूर्ति का इंजेक्शन प्रगति में पहले से ही विस्तार को बढ़ा सकता है और संभवतः अर्थव्यवस्था को गर्म करने का कारण बन सकता है ताकि सकल जीडीपी स्तर से परे सकल मांग बढ़ जाए।
Monetarists के अनुसार, इस तरह के अत्यधिक समग्र मांग दबाव आम तौर पर सेंट्रल बैंक को पैसे की आपूर्ति (या मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि को कम करने) के लिए प्रेरित करता है जिससे AD वक्र बाईं ओर शिफ्ट हो जाएगा और मांग दबाव कम हो जाएगा।
हालांकि, उनके अनुसार, केंद्रीय बैंक पैसे की आपूर्ति को अनुबंधित करने का निर्णय ले सकता है जब कुल मांग पहले से ही धीमी हो रही है। अगर ऐसा है, तो इस समय मुद्रा आपूर्ति का संकुचन अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेल सकता है।
इस प्रकार, monetarists के अनुसार, पैसे की आपूर्ति में बदलाव के माध्यम से सेंट्रल बैंक द्वारा हस्तक्षेप केवल छोटे आयाम के चक्रीय उतार-चढ़ाव की प्राकृतिक प्रवृत्ति को बढ़ाता है। ये छोटे प्राकृतिक उतार-चढ़ाव, उनके अनुसार, अपूर्ण जानकारी, मौसम के झटके और अंतरराष्ट्रीय कारकों में परिवर्तन के कारण होते हैं।
सूक्ष्म मूल्यांकन:
ज्यादातर अर्थशास्त्री, यहां तक कि केनेसियन भी मानते हैं कि बड़े धन की आपूर्ति में बदलाव का अर्थव्यवस्था पर अस्थिर प्रभाव पड़ता है। लेकिन धन की आपूर्ति में बदलाव के लिए अकेले धन की कमी के लिए जिम्मेदार मठवासी का दृष्टिकोण सही नहीं प्रतीत होता है।
जैसा कि कीन्स ने बिना किसी महत्वपूर्ण धन आपूर्ति परिवर्तन के भी दावा किया है, पूंजी की सीमांत दक्षता में परिवर्तन के कारण निवेश की मांग में परिवर्तन (अर्थात, पूंजी पर अपेक्षित वापसी) महत्वपूर्ण कारक हैं जो समग्र मांग में परिवर्तन का निर्धारण करते हैं और आर्थिक गतिविधियों में चक्रीय उतार-चढ़ाव का कारण बनते हैं।
इसके अलावा, यह देखा गया है कि जब अर्थव्यवस्था को मंदी से बाहर निकालना है, तो सेंट्रल बैंक पैसे की आपूर्ति बढ़ाने के लिए कदम उठाता है, निवेशकों के विश्वास की कमी और लाभ कमाने के लिए धूमिल संभावनाओं के कारण कुल व्यय पर इसका कोई प्रभाव नहीं हो सकता है।
उदाहरण के लिए, 2007-08 में जब 1930 के महामंदी के बाद से सबसे खराब मंदी आई थी, फेडरल रिजर्व ने बड़ी मात्रा में अर्थव्यवस्था में कदम रखा था, अपनी उधार दर को लगभग शून्य कर दिया, लेकिन इससे अधिक निवेश नहीं हुआ। और खपत खर्च।
वास्तव में, जिन लोगों को अतिरिक्त धन मिला, उन्होंने अनिश्चित भविष्य के आर्थिक वातावरण के कारण इसे खर्च करने के बजाय उस पर पकड़ बनाने का फैसला किया। अमेरिकी अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए मौद्रिक विस्तार की सीमा के कारण, विस्तारवादी मौद्रिक नीति के साथ-साथ राजकोषीय प्रोत्साहन नीति के उपायों को अपनाने से अमेरिकी अर्थव्यवस्था की वसूली में मदद मिली।
इसके अलावा, monetarists को लगता है कि अर्थव्यवस्था स्वाभाविक रूप से स्थिर है और खुद को छोड़ दिया है, यह पूर्ण-रोजगार (यानी संभावित जीडीपी) स्तर पर संतुलन को बहाल करने के लिए मजदूरी और कीमतों में समायोजन के माध्यम से स्वतः ही सही हो जाएगा। इसलिए, उनका विचार है कि सेंट्रल बैंक या देश की सरकार को गैर-हस्तक्षेपकारी नीति का अनुसरण करना चाहिए।
हालांकि, अतीत के अनुभव (2007-09 की सबसे हालिया मंदी) ने बहुतायत से दिखाया है कि स्वचालित सुधार होने में विफल रहा है। इसलिए, पिछले अनुभव से एक महत्वपूर्ण सबक यह है कि मंदी से लड़ने और मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए सरकार और केंद्रीय बैंकों की भूमिका सर्वोपरि है।
