फ्राइडमैन की धन की मांग का सिद्धांत (सिद्धांत और आलोचना)

राशि के सिद्धांत के फ्राइडमैन की बहाली के बारे में जानने के लिए इस लेख को पढ़ें:

1936 में अर्थशास्त्रियों के जनरल थ्योरी ऑफ़ एम्प्लॉयमेंट, इंटरेस्ट एंड मनी के प्रकाशन के बाद अर्थशास्त्रियों ने पैसे की पारंपरिक मात्रा सिद्धांत को त्याग दिया। लेकिन शिकागो विश्वविद्यालय में "मात्रा सिद्धांत 1930 और 19 के दशक के दौरान मौखिक परंपरा का एक केंद्रीय और जोरदार हिस्सा रहा।"

चित्र सौजन्य: //www.yourarticlelibrary.com/money/friedmans-theory-of-the-demand-for-money-theory-and-criticisms/10997/

शिकागो में, मिल्टन फ्रीडमैन, हेनरी सिमंस, लॉयड मिंट, फ्रैंक नाइट और जैकब विनर ने अपने सैद्धांतिक रूप में धन के सिद्धांत के "अधिक सूक्ष्म और प्रासंगिक संस्करण 'को पढ़ाया और विकसित किया" जिसमें मात्रा सिद्धांत जुड़ा हुआ था और सामान्य रूप से एकीकृत था। मूल्य सिद्धांत। "पैसे के सिद्धांत के शिकागो संस्करण का सबसे महत्वपूर्ण प्रतिपादक, जिसने तथाकथित" मोनेटारिस्ट क्रांति "का नेतृत्व किया, वह है प्रोफेसर फ्रीडमैन। उन्होंने 1956 में प्रकाशित अपने निबंध "द क्वांटिटी थ्योरी ऑफ मनी- ए रिस्टोरेशन" में, पैसे के सिद्धांत के एक विशेष मॉडल की स्थापना की। इसकी चर्चा नीचे की गई है।

फ्राइडमैन का सिद्धांत:

मात्रा सिद्धांत के अपने सुधार में, फ्रीडमैन का दावा है कि "मात्रा सिद्धांत पहले उदाहरण में पैसे की मांग का सिद्धांत है। यह आउटपुट का सिद्धांत नहीं है, या धन आय का, या मूल्य स्तर का। ”परम धन धारकों की ओर से धन की मांग औपचारिक रूप से उपभोग सेवा की मांग के समान है। वह वास्तविक नकद शेष राशि (एम / पी) को एक वस्तु के रूप में मानता है, जिसकी मांग की जाती है क्योंकि यह उस व्यक्ति के लिए सेवाएं प्रदान करता है जो इसे रखता है। इस प्रकार धन एक संपत्ति या पूंजी अच्छा है। इसलिए धन की मांग पूंजी या धन सिद्धांत का हिस्सा है।

परम धन धारकों के लिए, पैसे की मांग, वास्तविक रूप में, मुख्य रूप से निम्नलिखित चर के लिए एक समारोह होने की उम्मीद की जा सकती है:

1. कुल धन:

कुल धन बजट की कमी का एनालॉग है। यह कुल है कि संपत्ति के विभिन्न रूपों के बीच विभाजित किया जाना चाहिए। व्यवहार में, कुल धन के अनुमान शायद ही कभी उपलब्ध होते हैं। इसके बजाय, आय धन के सूचकांक के रूप में काम कर सकती है। इस प्रकार, फ्रीडमैन के अनुसार, आय धन का एक सरोगेट है।

2. मानव और गैर-मानव रूपों के बीच धन का विभाजन:

धन का प्रमुख स्रोत मानव की उत्पादक क्षमता है जो मानव धन है। लेकिन मानव धन का गैर-मानव धन या रिवर्स में रूपांतरण संस्थागत बाधाओं के अधीन है। यह गैर-मानव धन की खरीद के लिए वर्तमान कमाई का उपयोग करके या कौशल के अधिग्रहण को वित्त करने के लिए गैर-मानव धन का उपयोग करके किया जा सकता है। इस प्रकार गैर-मानव धन के रूप में कुल धन का अंश एक अतिरिक्त महत्वपूर्ण चर है। फ्रीडमैन गैर-मानव के अनुपात को मानव धन या धन के अनुपात को w कहकर पुकारता है।

3. पैसे और अन्य परिसंपत्तियों पर वापसी की अपेक्षित दरें:

वापसी की ये दरें उपभोक्ता की मांग के सिद्धांत में एक वस्तु और उसके विकल्प और पूरक के मूल्यों के प्रतिरूप हैं। वापसी की नाममात्र दर शून्य हो सकती है क्योंकि यह आमतौर पर मुद्रा पर होती है, या नकारात्मक होती है क्योंकि यह कभी-कभी मांग जमा पर होती है, शुद्ध सेवा शुल्क के अधीन होती है, या सकारात्मक के रूप में यह मांग जमा पर होती है जिस पर ब्याज का भुगतान किया जाता है, और आमतौर पर समय जमा पर । अन्य परिसंपत्तियों पर नाममात्र की दर में दो भाग होते हैं: पहला, किसी भी वर्तमान में उपज या लागत, जैसे कि बॉन्ड पर ब्याज, इक्विटी पर लाभांश और भौतिक परिसंपत्तियों पर भंडारण की लागत, और दूसरा, इन परिसंपत्तियों की कीमतों में परिवर्तन जो मुद्रास्फीति या अपस्फीति की स्थितियों के तहत विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो जाते हैं।

4. अन्य चर:

आय के अलावा अन्य चर, धन की सेवाओं से जुड़ी उपयोगिता को प्रभावित कर सकते हैं जो तरलता को उचित निर्धारित करते हैं। तरलता के अलावा, वैरिएबल धन धारकों के स्वाद और प्राथमिकताएं हैं। एक अन्य चर परम पूंजी धारकों द्वारा मौजूदा पूंजीगत वस्तुओं में कारोबार कर रहा है। ये चर धन के साथ-साथ धन के अन्य प्रकारों के लिए मांग समारोह भी निर्धारित करते हैं। इस तरह के चर को फ्रीडमैन द्वारा यू के रूप में नोट किया जाता है।

मोटे तौर पर, कुल धन में आय या उपभोग्य सेवाओं के सभी स्रोत शामिल हैं। यह पूंजीगत आय है। आय के हिसाब से, फ्रीडमैन का अर्थ है "स्थायी आय" जो जीवन काल के दौरान धन पर औसत अपेक्षित उपज है।

धन को पांच अलग-अलग रूपों में रखा जा सकता है: धन, बांड, इक्विटी, भौतिक सामान और मानव पूंजी। धन के प्रत्येक रूप की अपनी एक अलग विशेषता है और एक अलग उपज है।

1. मुद्रा को मुद्रा, डिमांड डिपॉजिट और समय जमा में शामिल करने के लिए व्यापक अर्थों में लिया जाता है जो जमा पर ब्याज देते हैं। इस प्रकार पैसा लक्जरी अच्छा है। यह धारक को सुविधा, सुरक्षा आदि के रूप में वास्तविक प्रतिफल देता है जो सामान्य मूल्य स्तर (पी) के संदर्भ में मापा जाता है।

2. बांडों को नाममात्र इकाइयों में तय किए गए भुगतानों के एक समय प्रवाह के दावे के रूप में परिभाषित किया गया है।

3. इक्विटी को वास्तविक इकाइयों में तय किए गए भुगतानों के टाइम स्ट्रीम के दावे के रूप में परिभाषित किया गया है।

4. भौतिक सामान या गैर-मानवीय सामान उत्पादक और उपभोक्ता टिकाऊ के आविष्कार हैं।

5. मानव पूंजी मानव की उत्पादक क्षमता है। इस प्रकार धन के प्रत्येक रूप की अपनी एक विशिष्ट विशेषता होती है और एक अलग उपज या तो स्पष्ट रूप से ब्याज, लाभांश, श्रम आय आदि के रूप में होती है, या पी के संदर्भ में और धन की सेवाओं के रूप में निहित होती है, और सूची। इन अपेक्षित आय का वर्तमान रियायती मूल्य, इन पाँच प्रकार के धन से बहता है, धन का वर्तमान मूल्य बनता है जिसे निम्न रूप में व्यक्त किया जा सकता है:

डब्ल्यू = वाई / आर

जहाँ W कुल धन का वर्तमान मूल्य है, Y धन के पाँच रूपों से अपेक्षित आय का कुल प्रवाह है, और r ब्याज दर है। यह समीकरण दर्शाता है कि धन पूंजीगत आय है। फ्राइडमैन ने संयुक्त राज्य अमेरिका और यूनाइटेड किंगडम (1982) में अपने नवीनतम अनुभवजन्य अध्ययन मौद्रिक रुझानों में 1956 के अपने मूल अध्ययन से थोड़े अलग संकेतन के साथ व्यक्तिगत धन धारक के लिए पैसे की मांग की है:

M / P = f (y, w; R m, R b, R e, g p, u)

जहां एम कुल धन की मांग है; पी मूल्य स्तर है; आप असली आय हैं; w गैर-मानवीय रूप में धन का अंश है: R m पैसे पर वापसी की अपेक्षित नाममात्र दर है; आर बी बांड पर वापसी की अपेक्षित दर है, जिसमें उनकी कीमतों में अपेक्षित बदलाव शामिल हैं; आर ई इक्विटी पर वापसी की अपेक्षित नाममात्र दर है, जिसमें उनकी कीमतों में अपेक्षित बदलाव शामिल हैं; g p = (1 / P) (dP / dt) वस्तुओं की कीमतों के परिवर्तन की अपेक्षित दर है और इसलिए भौतिक संपत्ति पर वापसी की अपेक्षित नाममात्र दर है; और आय के अलावा अन्य चरों के लिए खड़ा है जो धन की सेवाओं से जुड़ी उपयोगिता को प्रभावित कर सकता है।

व्यवसाय के लिए मांग समारोह लगभग समान है, हालांकि कुल धन और मानव धन का विभाजन बहुत उपयोगी नहीं है क्योंकि एक फर्म बाजार में खरीद और बिक्री कर सकती है और अपनी मानवीय संपत्ति को इच्छा पर रख सकती है। लेकिन अन्य कारक महत्वपूर्ण हैं।

पैसे के लिए कुल मांग समारोह एम के साथ व्यक्तिगत मांग कार्यों का योग है और प्रति व्यक्ति धन होल्डिंग्स और प्रति व्यक्ति वास्तविक आय क्रमशः, और गैर-धन के रूप में कुल धन के अंश को संदर्भित करता है।

धन के लिए मांग फ़ंक्शन इस निष्कर्ष पर पहुंचाता है कि विभिन्न परिसंपत्तियों (आर बी, आर ई और जी पी ) पर अपेक्षित पैदावार में वृद्धि से धन धारक द्वारा मांग की गई धनराशि कम हो जाती है, और यह कि धन में वृद्धि धन की मांग को बढ़ाती है । जिस आय को नकद शेष (एम / पी) समायोजित किया जाता है वह वर्तमान आय प्राप्त होने के बजाय आय का अपेक्षित दीर्घकालिक स्तर है।

अनुभवजन्य साक्ष्य बताते हैं कि धन की मांग की आय लोच एकता से अधिक है, जिसका अर्थ है कि आय का वेग लंबे समय से गिर रहा है। इसका मतलब यह है कि मनी फ़ंक्शन के लिए लंबे समय तक चलने की मांग स्थिर है और अपेक्षाकृत ब्याज अयोग्य है, जैसा कि अंजीर में दिखाया गया है। 68.1। जहां M D धन वक्र की मांग है। अगर ब्याज दर में बदलाव होता है, तो पैसे के लिए लंबे समय से चली आ रही मांग नगण्य है।

फ्राइडमैन के धन के सिद्धांत के सिद्धांत की बहाली में, पैसे की आपूर्ति पैसे की मांग से स्वतंत्र है। मौद्रिक अधिकारियों के कार्यों के कारण धन की आपूर्ति अस्थिर है। दूसरी ओर, पैसे की मांग स्थिर है। इसका मतलब है कि लोग जो पैसा नकद या बैंक जमा में रखना चाहते हैं, वह उनकी स्थायी आय के लिए एक निश्चित तरीके से संबंधित है।

यदि केंद्रीय बैंक प्रतिभूतियों को खरीदकर धन की आपूर्ति बढ़ाता है, तो प्रतिभूतियों को बेचने वाले लोग पाएंगे कि उनकी स्थायी आय के संबंध में धन की होल्डिंग बढ़ गई है। इसलिए, वे आंशिक रूप से परिसंपत्तियों पर और आंशिक रूप से उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं पर धन की अपनी अतिरिक्त होल्डिंग खर्च करेंगे।

यह खर्च उनके पैसे की शेष राशि को कम करेगा और साथ ही नाममात्र आय को बढ़ाएगा। इसके विपरीत, केंद्रीय बैंक की ओर से प्रतिभूतियों को बेचकर धन की आपूर्ति में कमी से उनकी स्थायी आय के संबंध में प्रतिभूतियों के खरीदारों के धन की धारण कम हो जाएगी।

इसलिए, वे अपनी संपत्ति को बेचकर और आंशिक रूप से माल और सेवाओं पर अपने उपभोग व्यय को कम करके अपने धन को धारण कर सकते हैं। इससे मामूली आय में कमी आएगी। इस प्रकार, दोनों मामलों में, पैसे की मांग स्थिर बनी हुई है। फ्रीडमैन के अनुसार, पैसे की आपूर्ति में बदलाव से मूल्य स्तर या आय या दोनों में समानुपातिक परिवर्तन होता है। धन की मांग को देखते हुए, कुल व्यय और आय पर धन की आपूर्ति में परिवर्तन के प्रभावों की भविष्यवाणी करना संभव है।

यदि अर्थव्यवस्था पूर्ण रोजगार स्तर से कम पर चल रही है, तो धन की आपूर्ति में वृद्धि से कुल व्यय में वृद्धि के साथ उत्पादन और रोजगार बढ़ेगा। लेकिन यह कम समय में ही संभव है। फ्राइडमैन के धन के सिद्धांत का सिद्धांत चित्र 68.2 के संदर्भ में बताया गया है। जहां आय (Y) को ऊर्ध्वाधर अक्ष पर मापा जाता है और धन की आपूर्ति की मांग को क्षैतिज अक्ष पर मापा जाता है। एम डी धन वक्र की मांग है जो आय के साथ बदलता रहता है। एमएस पैसे की आपूर्ति वक्र है जो आय में परिवर्तन के लिए पूरी तरह से अयोग्य है। दो घटता E पर प्रतिच्छेद करते हैं और संतुलन आय ओए निर्धारित करते हैं। यदि पैसे की आपूर्ति बढ़ जाती है, तो एमएस वक्र एम 1 एस 1 के दाईं ओर बदलता है। नतीजतन, पैसे की आपूर्ति पैसे की मांग से अधिक है जो कुल खर्च उठाती है जब तक कि एम 1 और एम 1 एस 1 के बीच नया संतुलन स्थापित नहीं हो जाता है, घटता है। आय ओए 1 से बढ़ती है।

इस प्रकार फ्रीडमैन मात्रा सिद्धांत को धन की मांग के सिद्धांत के रूप में प्रस्तुत करता है और धन की मांग को संपत्ति की कीमतों या सापेक्ष रिटर्न और धन या आय पर निर्भर माना जाता है। वह दर्शाता है कि कैसे पैसे की स्थिर मांग का एक सिद्धांत कीमतों और आउटपुट का सिद्धांत बन जाता है। मांग किए गए धन की नाममात्र मात्रा और आपूर्ति की गई नाममात्र मात्रा के बीच एक विसंगति मुख्य रूप से किए गए खर्च में स्पष्ट होगी। जैसा कि इसके निर्धारकों में परिवर्तन के जवाब में धन परिवर्तन की मांग है, यह निम्नानुसार है कि कीमतों में मामूली बदलाव या नाममात्र आय लगभग अनिवार्य रूप से धन की नाममात्र आपूर्ति में परिवर्तन का परिणाम है।

इसकी आलोचना:

फ्राइडमैन के धन के सिद्धांत के सुधार ने बहुत विवाद पैदा कर दिया है और इसने कीनेसियन और मोनेटारियों के हिस्से का अनुभवजन्य सत्यापन किया है। सिद्धांत के खिलाफ लगाए गए कुछ आलोचनाओं पर चर्चा की गई।

1. धन की बहुत व्यापक परिभाषा:

फ्राइडमैन को पैसे की व्यापक परिभाषा का उपयोग करने के लिए आलोचना की गई है जिसमें न केवल मुद्रा और मांग जमा (एम 1 ) शामिल है, बल्कि वाणिज्यिक बैंकों (एम 2 ) के साथ समय जमा भी शामिल है। यह व्यापक परिभाषा स्पष्ट निष्कर्ष की ओर ले जाती है कि पैसे की मांग की ब्याज लोच नगण्य है। यदि समय जमा पर ब्याज की दर बढ़ती है, तो उनके लिए मांग (एम 2 ) बढ़ जाती है। लेकिन मुद्रा और मांग जमा (एम 1 ) की मांग गिरती है।

तो ब्याज की दर का समग्र प्रभाव पैसे की मांग पर नगण्य होगा। लेकिन फ्रीडमैन का विश्लेषण इस मायने में कमजोर है कि वह दीर्घकालिक और अल्पकालिक ब्याज दरों के बीच चयन नहीं करता है। वास्तव में, यदि डिमांड डिपॉजिट (M 1 ) का उपयोग किया जाता है, तो शॉर्ट-टर्म रेट बेहतर होता है, जबकि लॉन्ग-टर्म रेट टाइम डिपॉजिट (M 2 ) के साथ बेहतर होता है। इस तरह की ब्याज दर संरचना पैसे की मांग को प्रभावित करने के लिए बाध्य है।

2. पैसा नहीं एक लक्जरी अच्छा:

फ्राइडमैन पैसे में समय जमा के समावेश के कारण पैसे को एक अच्छी लक्जरी के रूप में मानता है। यह उनकी खोज पर आधारित है कि संयुक्त राज्य अमेरिका में आय की तुलना में धन की आपूर्ति की उच्च प्रवृत्ति दर है। लेकिन इंग्लैंड के मामले में ऐसा कोई 'लक्जरी प्रभाव' नहीं पाया गया है।

3. धन वैरिएबल का अधिक महत्व:

फ्राइडमैन की मनी फ़ंक्शन के लिए मांग में, धन चर आय के लिए बेहतर हैं और एक साथ धन और आय चर का संचालन उचित नहीं लगता है। जैसा कि जॉनसन ने कहा है, आय धन पर वापसी है, और धन आय का वर्तमान मूल्य है। मनी फंक्शन की मांग में ब्याज की दर और इनमें से एक वैरिएबल की मौजूदगी दूसरे को बहुत ज्यादा प्रभावित करती है।

4. मनी सप्लाय एक्जोज नहीं:

फ्राइडमैन अस्थिर होने के लिए पैसे की आपूर्ति लेता है। फ्रेडमैन की प्रणाली में मौद्रिक अधिकारियों द्वारा बाहरी रूप से मुद्रा की आपूर्ति भिन्न है। लेकिन तथ्य यह है कि संयुक्त राज्य में पैसे की आपूर्ति में बैंक ऋणों में बदलाव के कारण बैंक जमा शामिल हैं। बैंक ऋण, बदले में, बैंक भंडार पर आधारित होता है जो गैर-बैंक वित्तीय मध्यस्थों द्वारा मुद्रा के जमा (निकासी) के साथ विस्तार और अनुबंध करता है; (बी) फेडरल रिजर्व सिस्टम से वाणिज्यिक बैंकों द्वारा उधार; (ग) से और विदेशों से धन की आवक और बहिर्वाह: और (डी) फेडरल रिजर्व सिस्टम द्वारा प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री। पहले तीन आइटम निश्चित रूप से पैसे की आपूर्ति के लिए एक अंतर्जात तत्व प्रदान करते हैं। इस प्रकार मुद्रा आपूर्ति विशेष रूप से बहिर्जात नहीं है, जैसा कि फ्रीडमैन द्वारा माना गया है। यह ज्यादातर अंतर्जात है।

5. पैसे की आपूर्ति पर अन्य चर के प्रभाव को अनदेखा करता है:

फ्राइडमैन भी पैसे की आपूर्ति पर कीमतों, आउटपुट या ब्याज दरों के प्रभाव की अनदेखी करता है। लेकिन इस बात के काफी अनुभवजन्य प्रमाण हैं कि पैसे की आपूर्ति उपरोक्त चर के कार्य के रूप में व्यक्त की जा सकती है।

6. समय कारक पर विचार नहीं करता है:

फ्रीडमैन समायोजन के समय और गति या उस समय की लंबाई के बारे में नहीं बताते हैं जिस पर उनका सिद्धांत लागू होता है।

7. मनी सप्लाई और मनी जीएनपी के बीच कोई सकारात्मक संबंध नहीं:

फ्राइडमैन के निष्कर्षों में मनी सप्लाई और जीएनपी को सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध पाया गया है। लेकिन, कलडोर के अनुसार, ब्रिटेन में, जनता द्वारा नोटों और सिक्कों के रूप में रखी गई नकदी की त्रैमासिक विविधताओं के बीच सबसे अच्छा सहसंबंध पाया जाता है और बाजार की कीमतों पर व्यक्तिगत खपत में इसी विविधताएं, और पैसे की आपूर्ति के बीच नहीं और जीएनपी।

8. निष्कर्ष:

इन आलोचनाओं के बावजूद, "फ्राइडमैन के पूंजी सिद्धांत के मूल सिद्धांत के मौद्रिक सिद्धांत के लिए आवेदन- जो कि पूंजी पर उपज है, और पूंजी आय का वर्तमान मूल्य है - संभवतः केनेस के सिद्धांत के बाद से मौद्रिक सिद्धांत में सबसे महत्वपूर्ण विकास है। इसका सैद्धांतिक महत्व धन और आय के वैचारिक एकीकरण में निहित है जो व्यवहार पर प्रभाव डालता है। "

फ्रीडमैन बनाम कीन्स:

फ्रेडमैन की मनी फंक्शन की मांग कीन्स के अलग-अलग तरीकों से भिन्न है, जिनकी चर्चा निम्न प्रकार से की जाती है।

पहले, फ्रेडमैन ने मनी फंक्शन की अपनी मांग को समझाने के लिए कीन्स की तुलना में पैसे की एक व्यापक परिभाषा का उपयोग किया। वह धन को एक संपत्ति या पूंजी के रूप में मानता है जो क्रय शक्ति के अस्थायी निवास के रूप में सेवा करने में सक्षम है। यह आय या उपभोज्य सेवाओं की धारा के लिए आयोजित किया जाता है जो इसे प्रस्तुत करता है। दूसरी ओर, कीनेसियन परिभाषा में सरकार की मांग जमा और गैर-ब्याज वाले ऋण शामिल हैं।

दूसरा, फ्रीडमैन कीन्स की तुलना में काफी अलग मनी फंक्शन की मांग करता है। धन धारकों की ओर से धन की मांग कई चर का कार्य है। ये आर एम हैं, पैसों पर उपज; आर बी, बांड पर उपज; आर ई, प्रतिभूतियों पर उपज; जी पी, भौतिक संपत्ति पर उपज; और यू अन्य चर का जिक्र है। कीनेसियन सिद्धांत में, एक परिसंपत्ति के रूप में पैसे की मांग सिर्फ उन बॉन्डों तक सीमित होती है जहां ब्याज दरें पैसे रखने की प्रासंगिक लागत होती हैं।

तीसरा, कीन्स और फ्रीडमैन के मौद्रिक तंत्रों के बीच यह अंतर भी है कि धन की मात्रा में परिवर्तन आर्थिक गतिविधियों को कैसे प्रभावित करते हैं। कीन्स के अनुसार, मौद्रिक परिवर्तन बॉन्ड की कीमतों और ब्याज दरों के माध्यम से अप्रत्यक्ष रूप से आर्थिक गतिविधियों को प्रभावित करते हैं।

मौद्रिक प्राधिकरण बांड खरीदकर धन की आपूर्ति बढ़ाते हैं जो उनकी कीमतें बढ़ाता है और उन पर उपज को कम करता है। बॉन्ड पर कम उपज लोगों को अपना पैसा कहीं और लगाने के लिए प्रेरित करती है, जैसे कि नई उत्पादक पूंजी में निवेश जो उत्पादन और आय में वृद्धि करेगा। दूसरी ओर, फ्रीडमैन के सिद्धांत में मौद्रिक गड़बड़ी सभी प्रकार के सामानों की कीमतों और उत्पादन को सीधे प्रभावित करेगी क्योंकि लोग उनके द्वारा रखी गई किसी भी संपत्ति को खरीदेंगे या बेचेंगे। फ्राइडमैन ने जोर देकर कहा कि बाजार की ब्याज दरें कुल स्पेक्ट्रम की दरों का एक छोटा सा हिस्सा हैं जो प्रासंगिक हैं।

चौथा, धन संतुलन रखने के उद्देश्यों के संबंध में दो दृष्टिकोणों के बीच अंतर है। कीन्स ने पैसे की शेष राशि को "सक्रिय" और "निष्क्रिय" श्रेणियों में विभाजित किया है। पूर्व में लेन-देन और एहतियाती उद्देश्य होते हैं, और बाद में धन रखने के लिए सट्टा का उद्देश्य होता है। दूसरी ओर, फ्रीडमैन पैसे के संतुलन का ऐसा कोई विभाजन नहीं करता है।

उनके अनुसार, पैसे को विभिन्न उद्देश्यों के लिए आयोजित किया जाता है, जो धन, भौतिक संपत्ति, कुल धन, मानव धन, और सामान्य प्राथमिकताओं, स्वाद और प्रत्याशाओं के रूप में रखी गई संपत्ति की कुल मात्रा निर्धारित करता है।

पांचवें, अपने विश्लेषण में, फ्रीडमैन ने अपने सिद्धांत को समझाने के लिए स्थायी आय और नाममात्र आय का परिचय दिया। स्थायी आय वह राशि है जिसे एक धन धारक अपने धन को बरकरार रखते हुए उपभोग कर सकता है। नाममात्र आय को मुद्रा की प्रचलित इकाइयों में मापा जाता है। यह व्यापार की कीमत और माल की मात्रा दोनों पर निर्भर करता है। दूसरी ओर, कीन्स, इस तरह का भेद नहीं करते।