किसी कंपनी के पसंदीदा स्टॉक का उपयोग

किसी कंपनी के पसंदीदा स्टॉक के उपयोग के बारे में जानने के लिए इस लेख को पढ़ें।

पसंदीदा स्टॉक के माध्यम से, प्रबंधन उन लोगों से पूंजी प्राप्त कर सकता है जो जोखिम लेने के लिए सतर्क और प्रतिकूल हैं और जिनके निवेश पर कम लेकिन निश्चित रिटर्न के लिए मजबूत प्राथमिकता है। प्रबंधन इस पैसे का उपयोग उद्यम के विघटन तक कर सकता है।

जब तक समझौते में प्रदान नहीं किया जाता है, तब तक कंपनी को पैसे चुकाने के लिए कानूनी बाध्यता नहीं है। आगे जो महत्वपूर्ण है वह यह है कि यह स्थायी पूंजी में कंपनी को तय दायित्व में शामिल किए बिना और अपनी संपत्ति के खिलाफ कोई शुल्क बनाए बिना लाता है। हालांकि, पसंदीदा स्टॉक पर देय लाभांश तय है लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि प्रबंधन स्टॉकहोल्डर्स को लाभांश वितरित करने के लिए मजबूर है।

भले ही कंपनी के पास लाभांश का भुगतान करने के लिए पर्याप्त आय हो और प्रबंधन पूरी कमाई का पुनर्निवेश करने का निर्णय लेता है, लेकिन पसंदीदा शेयरधारक कानूनी रूप से लाभांश घोषणा को लागू नहीं कर सकते हैं। इस प्रकार, विकास के उद्देश्यों के लिए बड़े धन की आवश्यकता वाली एक नई और बढ़ती चिंता को पसंदीदा शेयरों के माध्यम से धन जुटाने में अधिक सुविधाजनक लग सकता है।

पसंदीदा स्टॉक का उपयोग कंपनी को अभी तक लाभ प्रदान करता है क्योंकि यह लागत से अधिक कमाता है। यदि पसंदीदा शेयर पूंजी द्वारा वित्तपोषित निवेश से निर्धारित लाभांश दर से अधिक कमाई की उम्मीद की जा सकती है, तो फर्म इस प्रकार की सुरक्षा से अतिरिक्त इक्विटी स्टॉक जारी करने की तुलना में लाभ प्राप्त करेगी।

उत्तोलन लाभ इक्विटी स्टॉक की प्रति शेयर आय में वृद्धि और परिणामस्वरूप शेयर मूल्यों में वृद्धि का परिणाम होगा। वास्तव में इस मामले में उत्तोलन का लाभ ऋण के संबंध में उतना अधिक नहीं होगा, लेकिन कंपनी को निश्चित शुल्क के भुगतान में चूक के मामले में दिवालियापन के जोखिम से बचने का लाभ है और बांडों के परिपक्व होने से जुड़ी समस्याएं जैसे कि अन्यथा शामिल हैं कर्ज में।

इस प्रकार, जबकि ऋण उत्तोलन का एक जोखिम भरा रूप है, पसंदीदा स्टॉक अपेक्षाकृत अधिक सुरक्षा के साथ अपेक्षाकृत कम उत्तोलन का वादा करता है। यह पसंदीदा स्टॉक को रोजगार देने के लिए अपेक्षाकृत अस्थिर और अनिश्चित कमाई वाली कंपनी के लिए अधिक उपयोगी होगा।

पसंदीदा स्टॉक का एक और लाभ यह है कि यह कंपनी की वित्तपोषण व्यवस्था में लचीलापन प्रदान करता है। पसंदीदा स्टॉक में कॉल या रिडेम्पशन फीचर डालने से, प्रबंधन आगे के वित्तपोषण के लिए फंड के वैकल्पिक स्रोतों के लिए कंपनी का दरवाजा खुला रख सकता है।

इसके अलावा, प्रबंधन कंपनी की जरूरतों के अनुरूप लाभांश नीति को आगे बढ़ाने के लिए स्वतंत्र है और यदि आवश्यक हो, तो उद्यम में पुनर्निवेश के लिए अपनी सभी कमाई को बनाए रखने का निर्णय ले सकता है। यह बदले में, लंबे समय में उद्यम के वित्तीय स्वास्थ्य को मजबूत करता है।

पसंदीदा स्टॉक प्रबंधन को मौजूदा स्टॉकहोल्डरों की नियंत्रण शक्ति को बनाए रखने में मदद करता है। जब तक पसंदीदा स्टॉक पर कोई बकाया नहीं है, तब तक प्रबंधन बाहरी लोगों के साथ बिदाई नियंत्रण से बच सकता है। इस प्रकार, नियंत्रण बनाए रखने के इच्छुक शेयरधारक आगे के वित्तपोषण के लिए वरीयता शेयरों को अपेक्षाकृत अधिक भार प्रदान करेंगे।

कभी-कभी, बाजार के कारक इस तरह की सुरक्षा को जारी करने के पक्ष में होते हैं। ऐसे समय में जब अर्थव्यवस्था अनिश्चितता में डूबी हुई है और शेयर बाजार मंदी की मार में फंस गया है और प्रबंधन ने पाया है कि निवेशकों की इच्छा है कि वे निश्चित ब्याज कर्ज और रिटर्न की अधिक निश्चितता की तुलना में अधिक पैदावार के साथ निवेश का वादा करें। इक्विटी स्टॉक के संबंध में, वरीयता शेयर पूंजी को आकर्षित करने के लिए सुरक्षा का सबसे उपयुक्त रूप है। जब इक्विटी शेयर कीमतें गिरती हैं तो ऐसी प्रवृत्ति प्रबलित हो जाती है।

हालांकि, पसंदीदा स्टॉक कैपिटल चाहने वाली कंपनी को बाद में सुरक्षा की अधिक मात्रा की भरपाई के लिए बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न देना होगा। कराधान के उद्देश्य के लिए पसंदीदा स्टॉक लाभांश की गैर-कटौती करने से पसंदीदा स्टॉक और बॉन्ड के बीच लागत अंतर बहुत अधिक हो जाता है।

यहां तक ​​कि अगर प्राथमिकता वाले शेयरों पर लाभांश दर बांड ब्याज दर के बराबर है, तो पूर्व की प्रभावी लागत 60% (यदि कंपनी 60% के कर दायरे में है) ऋण के सापेक्ष अधिक होगी। इसलिए इस कर कारक ने वित्त के स्रोत के रूप में पसंदीदा स्टॉक की क्षमता को सीमित कर दिया है।

पसंदीदा स्टॉक पर निश्चित लाभांश दर प्रावधान ने इस तरह की सुरक्षा की उपयोगिता को कम कर दिया है, विशेष रूप से लाभांश दर से कम कमाई करने वाली कंपनी के लिए क्योंकि इससे अवशिष्ट मालिकों के रिटर्न में कमी आएगी। यही कारण है कि अवशिष्ट मालिक आमतौर पर इस शेयर को जारी करने के प्रति उदासीन होते हैं।

विशेष रूप से लाभांश भुगतान की अनियमितता की स्थिति में वरीयता शेयर धारकों के साथ नियंत्रण साझा करने का भी कुछ डर है। यह पसंदीदा स्टॉक के लिए वर्तमान अवशिष्ट मालिक के उदासीन रवैये को और मजबूत करता है। लंबी अवधि की पूंजी जुटाने के लिए प्रतिभूतियों का चयन करते समय, वित्त प्रबंधक को विभिन्न प्रकार की प्रतिभूतियों के बारे में निवेशकों की भावनाओं से परिचित होना चाहिए।

निवेशकों को निम्नलिखित लाभों को देखते हुए पसंदीदा शेयर रखने की इच्छा है:

(1) पसंदीदा स्टॉकहोल्डर्स को यथोचित स्थिर रिटर्न का वादा किया जाता है।

(2) पसंदीदा स्टॉकहोल्डर्स के पास अवशिष्ट मालिकों की आय और परिसंपत्तियों के रूप में पूर्व दावे हैं।

(3) पसंदीदा स्टॉक के धारकों को पहले की दर पर लाभांश प्राप्त करना जारी रहता है, भले ही ब्याज दरों में मंदी के समय में स्पष्ट रूप से गिरावट हो।

(4) पसंदीदा स्टॉक के धारकों के पास प्रबंधकीय दुर्भावना के खिलाफ अपनी रुचि को सुरक्षित रखने के लिए वीटो पावर है।

हालांकि, पसंदीदा स्टॉक रखने वाले निवेशक निम्नलिखित मामलों में हार जाते हैं:

(1) पसंदीदा स्टॉकहोल्डर्स का दावा तय है और तदनुसार वे उद्यम की समृद्धि और प्रगति के लाभ को साझा करने से लाभ से वंचित हैं।

(2) निवेशकों के पास लाभांश के भुगतान के रूप में कोई गारंटी नहीं है। यदि प्रबंधन ऐसा चाहता है तो उन्हें वार्षिक लाभांश आय से भी वंचित किया जा सकता है और उनके विभाजित अधिकारों को लागू करने के लिए उनके पास कोई कानूनी सहारा नहीं है।

(3) मोचन स्टॉक के मामले में, स्टॉकहोल्डर हमेशा अपने स्टॉक को भुनाने के लिए सुनिश्चित नहीं होते हैं क्योंकि रिडेम्पशन विशेष रूप से कंपनी का विकल्प है।

वित्त प्रबंधक को उन परिस्थितियों पर विचार करना चाहिए जिनके तहत पसंदीदा स्टॉक जारी करना बेहद उपयोगी होगा।

जहां बिक्री और आय के स्तर अतीत में अपेक्षाकृत अस्थिर रहे हैं, लेकिन एक औसत कमाई दर पसंदीदा स्टॉक पर दिए गए वादे से अधिक है, स्टॉक का उपयोग काफी वांछनीय है।

इसके अलावा, अगर किसी कंपनी के पास धन प्राप्त करने के लिए सुरक्षा के रूप में पेश करने के लिए पर्याप्त अचल संपत्ति नहीं है, तो पसंदीदा स्टॉक वित्तपोषण काफी उपयोग होगा।

पसंदीदा स्टॉक भी अत्यधिक उपयोग का होगा जहां कंपनी ऋण के साथ शीर्ष पर है और लेनदार आगे के ऋणों पर उच्च ब्याज दर पर जोर देते हैं।

अंत में, पसंदीदा स्टॉक के उपयोग का पुरजोर समर्थन किया जाएगा, अगर आगे चलकर ऋण वित्तपोषण उद्यम में दिवाला के जोखिम को बढ़ाता है और आम स्टॉक जारी करने से नए इक्विटी स्टॉकहोल्डर्स के साथ बिदाई नियंत्रण का खतरा होता है।