मौद्रिक और राजकोषीय नीति की प्रभावशीलता (आरेख के साथ समझाया गया)
मौद्रिक और राजकोषीय नीति की सापेक्ष प्रभावशीलता अर्थशास्त्रियों के बीच विवाद का विषय रही है। आर्थिक स्थिरीकरण के लिए राजकोषीय नीति की तुलना में मौद्रिकवादी मौद्रिक नीति को अधिक प्रभावी मानते हैं।
दूसरी ओर, केनेसियन विपरीत विचार रखते हैं। इन दो चरम विचारों के बीच में सिंथेसिस्ट होते हैं जो मध्य मार्ग की वकालत करते हैं। इससे पहले कि हम उन पर चर्चा करें, हम आईएस वक्र और एलएम वक्र के आकार के संदर्भ में मौद्रिक और राजकोषीय नीति की प्रभावशीलता का अध्ययन करते हैं। आईएस वक्र राजकोषीय नीति और एलएम वक्र मौद्रिक नीति का प्रतिनिधित्व करता है।
अंतर्वस्तु
1. मौद्रिक नीति
2. राजकोषीय नीति
3. सिंथेसिस्ट व्यू: थ्री रेंज एनालिसिस
4. मौद्रिक नीति
5. राजकोषीय नीति
6. मौद्रिक-राजकोषीय मिश्रण
1. मौद्रिक नीति
सरकार मौद्रिक नीति के माध्यम से निवेश, रोजगार, उत्पादन और आय को प्रभावित करती है। यह मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि या कमी करके किया जाता है। जब पैसे की आपूर्ति बढ़ जाती है, तो यह एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति है। यह LM वक्र को दाईं ओर स्थानांतरित करके दिखाया गया है। जब पैसे की आपूर्ति कम हो जाती है, तो यह एक संविदात्मक मौद्रिक नीति है। यह LM वक्र को बाईं ओर शिफ्ट करके दिखाया गया है।
चित्र 1 दिए गए LM और IS घटता के साथ एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति दिखाता है। मान लीजिए कि अर्थव्यवस्था ओए आय और या ब्याज दर के साथ बिंदु E पर संतुलन में है। मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा पैसे की आपूर्ति में वृद्धि एलएम वक्र को एलएम 1 के दाईं ओर आईएस वक्र को स्थानांतरित करती है। यह OR से OR 1 तक ब्याज दर को कम करता है जिससे निवेश और राष्ट्रीय आय में वृद्धि होती है। इस प्रकार राष्ट्रीय आय ओए से ओए 1 तक बढ़ जाती है।
लेकिन मौद्रिक नीति की सापेक्ष प्रभावशीलता एलएम वक्र और आईएस वक्र के आकार पर निर्भर करती है। अगर एलएम कर्व स्टिपर है तो मौद्रिक नीति अधिक प्रभावी है। स्टेटर एलएम वक्र का मतलब है कि पैसे की मांग कम ब्याज लोचदार है। कम ब्याज लोचदार पैसे की मांग है, बड़ा तब ब्याज दर में गिरावट होती है जब धन की आपूर्ति बढ़ जाती है।
ऐसा इसलिए है क्योंकि जब ब्याज दर में बदलाव के लिए पैसे की मांग कम होती है, तो ब्याज दरों में बड़ी गिरावट लाने के लिए मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि अधिक शक्तिशाली होती है। ब्याज दर में बड़ी गिरावट निवेश में और राष्ट्रीय आय में उच्च वृद्धि की ओर ले जाती है। यह चित्र 2 में दर्शाया गया है जहां ई अर्थव्यवस्था की मूल संतुलन स्थिति है जिसमें ब्याज दर और ओए आय है।
जब खड़ी LM 1 वक्र LM के दाईं ओर शिफ्ट होता है , तो नया संतुलन E 2 पर सेट होता है। इसके परिणामस्वरूप, ब्याज दर OR से 2 ओए हो जाती है और आय ओए 2 से ओए 2 पर पहुंच जाती है। दूसरी तरफ। चापलूसी LM वक्र है, कम प्रभावी मौद्रिक नीति है। एक चापलूसी एलएम वक्र का मतलब है कि पैसे की मांग अधिक ब्याज लोचदार है।
अधिक ब्याज लोचदार पैसे की मांग है, जब ब्याज की आपूर्ति बढ़ जाती है तो ब्याज दर में गिरावट आती है। ब्याज दर में मामूली गिरावट से निवेश और आय में थोड़ी वृद्धि होती है। चित्रा 2 में, ई मूल ब्याज दर और ओए आय के साथ मूल संतुलन की स्थिति है। जब चापलूसी एलबीआर 2 वक्र एलएम एफ के दाईं ओर बदलता है तो नया संतुलन ई 1 पर स्थापित होता है जो कि 1 या 1 ब्याज दर और ओए 1 आय स्तर का उत्पादन करता है। इस मामले में, ब्याज दर में गिरावट 1 या 1 से कम है, जो कि स्टेटर एलएम कर्व के 1 से कम है और आय 1 की वृद्धि भी स्टेटर कर्व के ओए 2 से कम है। इससे पता चलता है कि चापलूसी एलएम वक्र के मामले में मौद्रिक नीति कम प्रभावी है और स्टेटर वक्र के मामले में अधिक प्रभावी है।
यदि एलएम वक्र क्षैतिज है, तो मौद्रिक नीति पूरी तरह से अप्रभावी है क्योंकि पैसे की मांग पूरी तरह से ब्याज लोचदार है। यह चित्र 3 में दिखाया गया "तरलता जाल" का मामला है, जहां धन की आपूर्ति में वृद्धि का ब्याज दर या आय स्तर ओए पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है।
दूसरी ओर, यदि एलएम वक्र लंबवत है, तो मौद्रिक नीति अत्यधिक प्रभावी है क्योंकि पैसे की मांग पूरी तरह से ब्याज में है। चित्र 4 दर्शाता है कि जब ऊर्ध्वाधर एलएम वक्र धन आपूर्ति में वृद्धि के साथ एलएम के दाईं ओर शिफ्ट हो जाता है, तो ब्याज दर OR से OR 1 तक गिर जाती है जिसका धन की मांग पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है और धन की आपूर्ति में संपूर्ण वृद्धि होती है ओए से ओए 1 तक आय स्तर बढ़ाने का प्रभाव।
अब आईएस वक्र का ढलान लें। संरक्षक आईएस वक्र है, अधिक प्रभावी मौद्रिक नीति है। चापलूसी आईएस वक्र का मतलब है कि निवेश व्यय अत्यधिक ब्याज लोचदार है। जब पैसे की आपूर्ति में वृद्धि ब्याज दर को थोड़ा कम करती है, तो निजी निवेश भी बड़ी मात्रा में बढ़ जाता है, जिससे आय में वृद्धि होती है।
यह चित्र 5 में दर्शाया गया है जहां मूल संतुलन बिंदु E पर OR ब्याज दर और ओए आय स्तर के साथ है। जब एलएम वक्र पैसे की आपूर्ति में वृद्धि के साथ एलएम 1 के दाईं ओर शिफ्ट हो जाता है, तो यह ई 2 पर चापलूसी वक्र आईएस एफ को नियंत्रित करता है जो OR 2 ब्याज दर और ओए 2 आय का उत्पादन करता है।
अगर हम इस संतुलन की स्थिति की तुलना E the 2 से करते हैं तो E 1 स्थिति जहां वक्र IS स्थिर है, ब्याज दर OR 1 और आय स्तर ओए 1 चापलूसी IS F वक्र की ब्याज दर और आय स्तर से कम है। इससे पता चलता है कि जब पैसे की आपूर्ति बढ़ जाती है, तो ब्याज की दर में मामूली गिरावट निजी निवेश में बड़ी वृद्धि की ओर ले जाती है जो कि चाप आईएस की तुलना में चापलूसी की तुलना में आय (YY 2 ) से अधिक होती है। YY 1 ) इस प्रकार मौद्रिक नीति को और प्रभावी बनाया जा सकता है।
यदि आईएस वक्र ऊर्ध्वाधर मौद्रिक नीति पूरी तरह से अप्रभावी है, क्योंकि निवेश व्यय पूरी तरह से ब्याज अयोग्य है। धन की आपूर्ति में वृद्धि के साथ, एलएम वक्र चित्रा 6 में एलएम 1 के दाईं ओर शिफ्ट हो जाता है, ब्याज दर ओआर या 1 से गिरती है लेकिन निवेश पूरी तरह से ब्याज अयोग्य होने के कारण, आय ओए में अपरिवर्तित रहती है।
दूसरी ओर, यदि आईएस वक्र क्षैतिज है, तो मौद्रिक नीति अत्यधिक प्रभावी है क्योंकि निवेश व्यय पूरी तरह से ब्याज लोचदार है। चित्र 7 से पता चलता है कि धन की आपूर्ति में वृद्धि के साथ, LM वक्र LM 1 में बदल जाता है। लेकिन ब्याज दर में कोई बदलाव नहीं होने के बावजूद भी, ओए से ओए 1 की आय में एक बड़ा बदलाव है। यह मौद्रिक नीति को अत्यधिक प्रभावी बनाता है।
2. राजकोषीय नीति
सरकार राजकोषीय नीति के माध्यम से अर्थव्यवस्था में निवेश, रोजगार, उत्पादन और आय को भी प्रभावित करती है। एक विस्तारवादी राजकोषीय नीति के लिए, सरकार अपना खर्च बढ़ाती है और / या करों को कम करती है। यह आईएस वक्र को दाईं ओर बदलता है। सरकार अपने व्यय को कम करने और / या करों में वृद्धि करके एक संविदात्मक राजकोषीय नीति का पालन करती है। यह आईएस वक्र को बाईं ओर बदलता है।
चित्र 8 आईएस और एलएम घटता के साथ एक विस्तारवादी राजकोषीय नीति दिखाता है। मान लीजिए कि अर्थव्यवस्था बिंदु E पर ब्याज दर और ओए आय के साथ संतुलन में है। सरकारी खर्चों में वृद्धि या करों में कमी आईएस के ऊपर की ओर आईएस वक्र को पार कर जाती है जो कि ई 1 पर एलएम वक्र को पार कर जाती है। यह राष्ट्रीय आय को ओए 1 से बढ़ाता है। राष्ट्रीय आय में वृद्धि से पैसे की मांग बढ़ जाती है, दिया जाता है। निश्चित धन की आपूर्ति। यह बदले में, ब्याज दर को बढ़ाकर या 1 से कर देता है । ब्याज दर में वृद्धि उसी समय निजी निवेश व्यय को कम करती है, जब सरकारी व्यय में वृद्धि की जा रही हो।
यदि सरकारी व्यय में वृद्धि के साथ ब्याज दर में बदलाव नहीं होता, तो आय ओए 1 के स्तर तक बढ़ जाती। लेकिन आय में वास्तविक वृद्धि Y 2 Y 1 से कम हो गई है, ब्याज दर में वृद्धि के कारण OR 1 जो निजी निवेश व्यय को कम कर दिया है। विपरीत एक संविदात्मक राजकोषीय नीति में होता है।
राजकोषीय नीति की सापेक्ष प्रभावशीलता एलएम वक्र और आईएस वक्र की ढलान पर निर्भर करती है। राजकोषीय नीति अधिक प्रभावी है, चापलूसी एलएम वक्र है, और एलएम वक्र मोटा होने पर कम प्रभावी है। जब सरकारी व्यय में वृद्धि के साथ आईएस वक्र 1 आईएस के ऊपर की ओर बढ़ता है, तो राष्ट्रीय आय पर इसका प्रभाव चापलूसी एलएम वक्र की तुलना में चापलूसी एलएम वक्र के साथ अधिक होता है।
यह चित्र 9 में दिखाया गया है जहां IS 1 वक्र बिंदु 2 पर चापलूसी LM F वक्र को दर्शाता है जो ओए 2 आय और OR 2 ब्याज दर का उत्पादन करता है। दूसरी ओर, यह ई 1 पर स्टेटर एलएम कर्व को इंटरसेप्ट करता है जो ओए 1 आय और ओआर 1 ब्याज दर निर्धारित करता है। स्टेटर वक्र एलएम के मामले में, ओए 1 की आय में वृद्धि से पैसे की मांग में बड़ी वृद्धि होती है जो ब्याज दर को बहुत उच्च स्तर या 1 तक बढ़ाती है।
ब्याज दर में बड़ी वृद्धि सरकारी व्यय में वृद्धि के बावजूद निजी निवेश को कम कर देती है जो अंततः आय 1 में एक छोटी वृद्धि लाता है। लेकिन चापलूसी वक्र LM F के मामले में ब्याज दर में OR 2 तक की वृद्धि अपेक्षाकृत कम है। नतीजतन, यह निजी निवेश को कुछ हद तक कम कर देता है और राष्ट्रीय आय पर इसका शुद्ध प्रभाव अपेक्षाकृत बड़ा है। इस प्रकार चापलूसी वक्र वक्रों की तुलना में चापलूसी वक्र LM F के साथ राष्ट्रीय आय में वृद्धि अधिक (YY 2 > YY 1 ) है।
यदि एलएम वक्र ऊर्ध्वाधर है, तो राजकोषीय नीति पूरी तरह से अप्रभावी है। इसका मतलब है कि पैसे की मांग पूरी तरह से ब्याज में है। यह चित्र 10 में दिखाया गया है जहां आय का स्तर अपरिवर्तित रहता है। जब IS वक्र IS 1 से ऊपर की ओर बढ़ता है, तो केवल ब्याज दर OR से OR 1 तक बढ़ जाता है और सरकारी व्यय में वृद्धि राष्ट्रीय आय को बिल्कुल प्रभावित नहीं करती है। यह ओए पर स्थिर रहता है। अन्य चरम पर पूरी तरह से क्षैतिज LM वक्र है जहां राजकोषीय नीति पूरी तरह से प्रभावी है।
इस स्थिति का अर्थ है कि पैसे की मांग पूरी तरह से लोचदार है। यह चित्र 11 में दिखाया गया है जहाँ क्षैतिज LM वक्र को IS वक्र द्वारा E पर प्रतिच्छेद किया जाता है जो कि ब्याज दर और ओए आय का उत्पादन करता है। जब IS वक्र IS 1 के दाईं ओर बदलता है, तो आय सरकारी व्यय में वृद्धि के पूर्ण गुणक द्वारा बढ़ जाती है। यह ठीक है, लेकिन ब्याज दर में कोई बदलाव नहीं हुआ है।
अब आईएस कर्व का ढलान लें। स्टेटर आईएस वक्र है, अधिक प्रभावी राजकोषीय नीति है। चापलूसी आईएस वक्र है, कम प्रभावी राजकोषीय नीति है। इन दो मामलों को चित्र 12 में चित्रित किया गया है जहां ई मूल ब्याज दर और ओए आय स्तर के साथ मूल संतुलन बिंदु है। सरकारी व्यय में वृद्धि चापलूसी वक्र IS 1 से IS f को बदल देती है ताकि बिंदु E 1 पर LM वक्र के साथ नया संतुलन या 1 आय दर और ओए 1 आय स्तर उत्पन्न हो। इसी प्रकार, स्टेटर कर्व IS 2 को सरकारी खर्च में वृद्धि के साथ IS s में स्थानांतरित कर दिया गया है और बिंदु E 2 पर LM वक्र के साथ नया संतुलन OR 2 ब्याज दर और ओए 2 आय स्तर की ओर ले जाता है। आंकड़ा बताता है कि चापलूसी आईएस वक्र की तुलना में राष्ट्रीय आय अधिक बढ़ जाती है, चापलूसी आईएस वक्र के मामले में।
यह स्टेटर कर्व IS IS s के मामले में YY 2 और YY 1 द्वारा फ्लश कर्व IS IS 1 के मामले में बढ़ जाता है। यह इसलिए है क्योंकि निवेश व्यय कम ब्याज-लोचदार है, जब IS कर्व स्टेटर होता है। ब्याज दर में OR 2 तक की वृद्धि इस परिणाम से बहुत कम निजी निवेश को कम करती है कि आय में वृद्धि अधिक है। यह YY 1 है । दूसरी ओर, चापलूसी IS वक्र के मामले में आय में वृद्धि छोटी है। यह YY 1 है । यह इसलिए है क्योंकि निवेश व्यय अधिक ब्याज-लोचदार है। ब्याज दर में 1 तक की वृद्धि से बड़े निजी निवेश में कमी आती है, ताकि आय में वृद्धि कम हो। इस प्रकार राजकोषीय नीति अधिक प्रभावी है, स्टाफ़ IS वक्र है और चापलूसी आईएस वक्र के मामले में कम प्रभावी है।
यदि आईएस वक्र क्षैतिज है, तो राजकोषीय नीति पूरी तरह से अप्रभावी है। एक क्षैतिज आईएस वक्र का अर्थ है कि निवेश व्यय पूरी तरह से ब्याज लोचदार है। यह चित्र 13 में दर्शाया गया है जहां एलएम वक्र आईएस पर ईएस वक्र को काटता है। सरकारी व्यय में वृद्धि का ब्याज दर या इसलिए आय स्तर ओए पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। ऐसी स्थिति व्यवहार में आने की संभावना नहीं है।
दूसरे छोर पर खड़ी IS वक्र है जो राजकोषीय नीति को अत्यधिक प्रभावी बनाती है। इसका कारण यह है कि सरकारी व्यय पूरी तरह से अप्रभावी है। सरकारी व्यय में वृद्धि IS वक्र को E 1 के दाईं ओर स्थानांतरित करती है, सरकारी व्यय में वृद्धि के पूर्ण गुणक द्वारा OR 1 को ब्याज दर और ओए 1 को आय बढ़ाती है, जैसा कि चित्र 14 में दिखाया गया है। यह राजकोषीय नीति को अत्यधिक बनाता है। प्रभावी।
3. सिंथेसिस्ट व्यू: थ्री रेंज एनालिसिस
अर्थशास्त्रियों ने कीनेसियन और मोनेटरिस्ट (या शास्त्रीय) विचारों के चरम को समेटने के लिए मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों की प्रभावशीलता को तीन श्रेणियों में समझाया है। LM वक्र दाएं ऊपर की ओर खिसकता है और तीन खंड होते हैं, जैसा कि चित्र 15 में दिखाया गया है। बाएं से शुरू होकर यह पूरी तरह से लोचदार है। इस खंड को "तरलता जाल" को दर्शाते हुए "कीनेसियन रेंज" के रूप में जाना जाता है।
दूसरे छोर पर दाईं ओर, एलएम वक्र पूरी तरह से अयोग्य है। वक्र के इस खंड को शास्त्रीय श्रेणी के रूप में जाना जाता है, क्योंकि शास्त्रीयों का मानना था कि धन केवल लेन-देन के उद्देश्य के लिए आयोजित किया जाता है और सट्टा प्रयोजनों के लिए कुछ भी आयोजित नहीं किया जाता है। वक्र के इन दो खंडों के बीच में "मध्यवर्ती श्रेणी" है। कीनेसियन रेंज राजकोषीय या कीनेसियन दृष्टिकोण, शास्त्रीय रेंज मोनेटारिस्ट दृश्य, और मध्यवर्ती सीमा सिंथेसिस्ट दृश्य का प्रतिनिधित्व करती है।
हम उनकी प्रभावशीलता को समझाने के लिए विस्तारवादी मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों को लेते हैं जो इस बात पर निर्भर करता है कि वे आय के स्तर और कीनेसियन, शास्त्रीय और मध्यवर्ती श्रेणियों में ब्याज की दर को किस हद तक प्रभावित करते हैं। बदले में, वे ब्याज दर में बदलाव के लिए पैसे की मांग की जवाबदेही से निर्धारित होते हैं।
4. मौद्रिक नीति
मौद्रिक नीति को चित्र 15 में समझाया गया है जहां तीन-सीमा वाले दो एलएम घटता एलएम 1 और एलबीआर 2 को तीन आईएस घटता के साथ दिखाया गया है। एलएम 2 वक्र पैसे की आपूर्ति में वृद्धि के बाद उभरता है।
कीनेसियन रेंज:
सबसे पहले, कीनेसियन रेंज पर विचार करें जहां एलएम वक्र पूरी तरह से लोचदार है। सामान्य मामले को पहले से ही चित्रा 3 में समझाया गया है। यह केनेसियन तरलता जाल की स्थिति है जिसमें एलएम वक्र क्षैतिज है, और ब्याज दर OR 1 से नीचे नहीं गिर सकती है। पैसे की आपूर्ति में वृद्धि आईएम 1 से एलएम वक्र को पार कर जाती है। LM 2 ।
वक्र में इस बदलाव का ब्याज की दर पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। नतीजतन, निवेश बिल्कुल भी प्रभावित नहीं होता है ताकि आय का स्तर ओए 1 पर अपरिवर्तित रहे। यह इसलिए है कि बहुत कम ब्याज दर जैसे कि OR 1 पर, लोग बांड (या प्रतिभूतियों) के बजाय नकद में पैसा रखना पसंद करते हैं। ब्याज दर बढ़ने पर इसे बॉन्ड में बदलने की उम्मीद में।
इस प्रकार तरलता जाल की कीनेसियन धारणा के तहत, एलएम वक्र का क्षैतिज भाग धन की आपूर्ति में वृद्धि से प्रभावित नहीं होता है। आईएस वक्र, ब्याज दर पर कम प्रभाव के साथ, और फलस्वरूप निवेश और आय पर थोड़ा प्रभाव के साथ फ्लैट सीमा में एलएम वक्र को काटता है। इसलिए, मौद्रिक नीति कीनेसियन रेंज में पूरी तरह से अप्रभावी है।
द क्लासिकल या मोनेटारिस्ट रेंज:
शास्त्रीय सीमा पर विचार करें जहां एलएम वक्र पूरी तरह से अयोग्य है। सामान्य मामले को पहले ही चित्रा 4 के संदर्भ में समझाया जा चुका है। शास्त्रीय श्रेणी में, सिस्टम डी में संतुलन में है, जहां आईएस 3 वक्र LM 1 वक्र को काटता है और ब्याज दर OR 5 और आय स्तर ओए 4 है । मान लीजिए कि केंद्रीय बैंक एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति अपनाता है, जिससे यह खुले बाजार के संचालन से धन की आपूर्ति बढ़ाता है। पैसे की आपूर्ति में वृद्धि एलएम 1 वक्र को एलएम 2 स्थिति के दाईं ओर स्थानांतरित करती है। नतीजतन, आय स्तर ओए 4 से ओए 5 तक बढ़ जाता है और ब्याज दर 5 से घटकर 4 या 4 हो जाती है जब आईएस 3 .कुरवे ई पर एलएम 2 वक्र को पार करता है।
आय स्तर में वृद्धि और ब्याज दर में गिरावट के परिणामस्वरूप धन की आपूर्ति में वृद्धि शास्त्रीय धारणा पर आधारित है कि पैसा मुख्य रूप से विनिमय का एक माध्यम है। जब केंद्रीय बैंक बाजार में प्रतिभूतियों को खरीदता है, तो सुरक्षा कीमतों पर बोली लगाई जाती है और ब्याज की दर गिर जाती है। धन धारक फिर अन्य संपत्तियों को प्रतिभूतियों की तुलना में अधिक आकर्षक पाते हैं।
इसलिए, वे नए या मौजूदा पूंजी निवेशों में बढ़े हुए नकद होल्डिंग्स का निवेश करते हैं, जो बदले में, आय का स्तर बढ़ाते हैं। लेकिन जब तक धन धारकों के पास लेन-देन के उद्देश्यों के लिए आवश्यक धनराशि शेष है, तब तक वे संपत्ति अर्जित करने के लिए प्रतिस्पर्धा करना जारी रखेंगे। नतीजतन, ब्याज दर में गिरावट जारी रहेगी और तब तक निवेश में वृद्धि जारी रहेगी जब तक कि इस तरह के लेनदेन में अतिरिक्त धन संतुलन को अवशोषित नहीं किया जाता है।
अंत में, धन की आपूर्ति में वृद्धि की पूरी राशि से आय का संतुलन स्तर बढ़ता है। इस प्रकार, मौद्रिक नीति शास्त्रीय सीमा में अत्यधिक प्रभावी है जब अर्थव्यवस्था आय और ब्याज दर के उच्च स्तर पर होती है और लेनदेन उद्देश्यों के लिए धन की आपूर्ति में पूरी वृद्धि का उपयोग करती है जिससे राष्ट्रीय धन की आपूर्ति में पूर्ण वृद्धि होती है।
इंटरमीडिएट रेंज:
अब इंटरमीडिएट रेंज पर विचार करें, जब प्रारंभिक संतुलन उस समय होता है जब आईएस 2 वक्र LM 1 वक्र को काटता है, और आय स्तर ओए 2 है और ब्याज दर OR 1 है । धन की आपूर्ति में वृद्धि LM 1 वक्र को स्थानांतरित कर देती है। LM 2 स्थिति। नतीजतन, नया संतुलन बिंदु पर स्थापित किया गया है जहां आईएस 2 वक्र एलएम 2 वक्र को पार करता है।
यह दर्शाता है कि धन की आपूर्ति में वृद्धि के साथ ब्याज की दर OR 3 से OR 2 हो जाती है और आय स्तर ओए 2 से ओए 3 तक बढ़ जाता है। मध्यवर्ती श्रेणी में, वाई 2 वाई 3 द्वारा आय में वृद्धि शास्त्रीय श्रेणी में (वाई 2 वाई 3 <वाई 4 वाई 5 ) से कम है। ऐसा इसलिए है क्योंकि शास्त्रीय मामले में धन की आपूर्ति में संपूर्ण वृद्धि लेनदेन के उद्देश्यों के लिए अवशोषित होती है।
लेकिन मध्यवर्ती मामले में, बढ़ी हुई धन आपूर्ति आंशिक रूप से सट्टा प्रयोजनों के लिए और आंशिक रूप से लेनदेन के प्रयोजनों के लिए अवशोषित होती है। जो सट्टा प्रयोजनों के लिए आयोजित किया जाता है वह धन धारकों द्वारा निवेश नहीं किया जाता है और निष्क्रिय शेष के रूप में उनके साथ रहता है। यह धन की आपूर्ति में वृद्धि से कम आय स्तर को बढ़ाने का प्रभाव है। इस प्रकार मध्यवर्ती श्रेणी में मौद्रिक नीति शास्त्रीय श्रेणी की तुलना में कम प्रभावी है।
5. राजकोषीय नीति
राजकोषीय नीति को चित्र 16 में समझाया गया है जिसमें तीन रेंज एलएम वक्र को छह आईएस वक्रों के साथ लिया गया है जो कि कीनेसियन, मध्यवर्ती और शास्त्रीय श्रेणियों के मामले में सरकारी व्यय में वृद्धि के बाद उत्पन्न होते हैं।
कीनेसियन रेंज:
पहले कीनेसियन रेंज पर विचार करें जब प्रारंभिक संतुलन ए पर है जहां आईएस एक्स वक्र एलएम वक्र को काटता है। सामान्य मामले को पहले ही चित्र 11 में समझाया जा चुका है। मान लीजिए कि सरकारी व्यय में वृद्धि हुई है। यह उस समय नया संतुलन लाता है, जहां IS 2 वक्र LM वक्र को काटता है। नतीजतन, आय स्तर ओआर 1 से ओई 2 तक बढ़ जाता है और ब्याज दर अपरिवर्तित होती है। कीनेसियन मामले में आय में वृद्धि सरकारी खर्च में वृद्धि के पूरे गुणक के बराबर है।
ऐसा इसलिए है क्योंकि ब्याज दर और आय के निम्न स्तर पर निश्चित धन की आपूर्ति के साथ, धन धारकों के पास बहुत अधिक पैसा है। इसका उपयोग ब्याज दर को बढ़ाए बिना उच्च लेनदेन को वित्त करने के लिए किया जा सकता है। जब ब्याज दर में वृद्धि नहीं होती है तो निवेश का स्तर पहले की तरह ही बना रहता है और आय में वृद्धि सरकारी खर्च में वृद्धि के पूरे गुणक के बराबर होती है। इस प्रकार कीनेसियन रेंज में, राजकोषीय नीति बहुत प्रभावी है।
द क्लासिकल या मोनेटारिस्ट रेंज:
सामान्य श्रेणी के चित्र 10 में बताया गया है, अब शास्त्रीय सीमा में, एलएम वक्र पूरी तरह से अयोग्य है और आईएस 5 वक्र इसे ई पर प्रतिच्छेद करता है ताकि ब्याज दर OR 3 हो और आय स्तर ओए 5 हो । जब एक विस्तारवादी राजकोषीय नीति के लिए सरकारी व्यय बढ़ जाता है, तो आईएस 5 वक्र आईएस 6 की ओर बढ़ जाता है। नतीजतन, IS 6 वक्र F पर LM वक्र को पार करता है और ब्याज दर ओए 5 से अपरिवर्तित आय के साथ OR 4 तक बढ़ जाती है।
ऐसा इसलिए है क्योंकि शास्त्रीय मामला पूरी तरह से नियोजित अर्थव्यवस्था से संबंधित है, जहां सरकारी व्यय में वृद्धि से ब्याज दर बढ़ाने का प्रभाव पड़ता है जो निजी निवेश को कम करता है। चूंकि सरकारी व्यय में वृद्धि निजी निवेश में कमी के बराबर होती है, इसलिए आय के स्तर पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है जो ओए 5 पर स्थिर रहता है। इस प्रकार राजकोषीय नीति शास्त्रीय श्रेणी में प्रभावी नहीं है।
इंटरमीडिएट रेंज:
मध्यवर्ती श्रेणी में, प्रारंभिक संतुलन С पर है जहाँ IS 3 वक्र LM वक्र को काटता है। यहां या 1 ओए 3 की आय के स्तर के साथ ब्याज दर है। सरकारी व्यय में वृद्धि के साथ, आईएस 3 वक्र आईएस 3 से आईएस 4 के दाईं ओर ऊपर की ओर बढ़ता है और आईएस 4 और एलएम वक्र के बीच नया संतुलन बिंदु डी पर स्थापित होता है। परिणामस्वरूप, सरकारी व्यय में वृद्धि बढ़ जाती है ओए 3 से आय स्तर 4 तक आय दर और 1 से OR 2 तक ब्याज दर। दोनों आय स्तर में वृद्धि और मध्यवर्ती सीमा में ब्याज दर दो कारणों से है।
सबसे पहले, सरकारी व्यय में वृद्धि के कारण आय में वृद्धि होती है क्योंकि लेनदेन के प्रयोजनों के लिए अतिरिक्त धन शेष उपलब्ध हैं। दूसरा, एक निश्चित धन आपूर्ति को देखते हुए, उपलब्ध लेनदेन का एक हिस्सा धन धारकों द्वारा निष्क्रिय शेष के रूप में रखा जाता है जो ब्याज दर बढ़ाते हैं। ब्याज दर में वृद्धि के परिणामस्वरूप, निवेश गिरता है और राजकोषीय नीति इतनी प्रभावी नहीं होती जितनी कि केनेसियन रेंज में। सामान्य तौर पर, राजकोषीय नीति "अधिक प्रभावी होगी कि पास की सीमा केनेसियन रेंज के करीब है और कम प्रभावी करीब संतुलन शास्त्रीय श्रेणी के लिए है।"
लोच के प्रभाव मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों पर वक्र हैं
आईएस वक्र की लोच मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों को कुछ अलग तरीके से प्रभावित करती है। यह चित्र 17 के संदर्भ में बताया गया है।
केनेसियन रेंज में, मौद्रिक नीति अप्रभावी है कि क्या आईएस वक्र लोचदार है (आईएस एफ ) या अयोग्य (आईएस)। दूसरी ओर, राजकोषीय नीति केवल तभी प्रभावी होती है, जब आईएस वक्र लोचदार या अप्रभावी हो। इलास्टिक वक्र IS F, IS F1 में शिफ्ट होता है और आय 17 से ओए 2 से चित्र 17 में उगता है। एक ही परिणाम एक इनेलोस्टिक आईएस वक्र के स्थानांतरण के मामले में होता है। शास्त्रीय श्रेणी में, राजकोषीय नीति अप्रभावी है कि क्या आईएस वक्र लोचदार है (IS F2 ) या अयोग्य (IS S2 )। लेकिन मौद्रिक नीति लोचदार और अछूता दोनों घटता के तहत प्रभावी है। आय ओए 3 से ओए 6 तक बढ़ जाती है, जैसा कि चित्र 17 में दिखाया गया है।
मध्यवर्ती सीमा में, IS S1 वक्र के अयोग्य होने पर मौद्रिक नीति कम प्रभावी होती है क्योंकि इस मामले में आय में वृद्धि Y 2 Y 3 w है जैसा कि लोचदार वक्र IS F1 के मामले में है, यह अधिक प्रभावी है, उदय आय में Y 2 F 5 (> Y 2 Y 3 )। लेकिन राजकोषीय नीति अधिक प्रभावी है, चाहे आईएस वक्र लोचदार हो या अकुशल। इनलेस्टिक वक्र IS S1 से IS S0 की शिफ्टिंग ओए 3 से ओए 4 तक आय में वृद्धि को दर्शाता है।
निष्कर्ष:
मौद्रिक और राजकोषीय नीति की सापेक्ष प्रभावशीलता आईएस और एलएम घटता के आकार और अर्थव्यवस्था की प्रारंभिक स्थिति पर निर्भर करती है। यदि अर्थव्यवस्था कीनेसियन रेंज में है, तो मौद्रिक नीति अप्रभावी है और राजकोषीय नीति अत्यधिक प्रभावी है। दूसरी ओर, शास्त्रीय श्रेणी में, मौद्रिक नीति प्रभावी है और राजकोषीय नीति अप्रभावी है। लेकिन मध्यवर्ती सीमा में मौद्रिक और राजकोषीय दोनों नीतियां प्रभावी हैं।
यह मामला कीनेसियन और शास्त्रीय विचारों के बीच की खाई को पाटता है। इस श्रेणी में, आईएस और एलएम वक्रों की लोच न तो अत्यधिक ब्याज लोचदार है और न ही अत्यधिक ब्याज है। वास्तव में, मध्यवर्ती सीमा में, मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों की प्रभावशीलता काफी हद तक आईएस वक्र की लोच पर निर्भर करती है।
यदि आईएस वक्र अयोग्य है, तो राजकोषीय नीति मौद्रिक नीति से अधिक प्रभावी है। दूसरी ओर, यदि आईएस वक्र लोचदार है, तो मौद्रिक नीति राजकोषीय नीति से अधिक प्रभावी है। इस प्रकार मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों दोनों की पूर्ण प्रभावशीलता के लिए सबसे अच्छा पाठ्यक्रम मौद्रिक-राजकोषीय मिश्रण है।
6. मौद्रिक-राजकोषीय मिश्रण
ऐसी स्थिति पर विचार करें जहां अर्थव्यवस्था में पूर्ण रोजगार प्राप्त करने के लिए मौद्रिक-राजकोषीय नीतियों का विस्तारवादी मिश्रण अपनाया जाता है। यह चित्र 18 में चित्रित किया गया है जहां अर्थव्यवस्था आईएस 1 और एलएम 1 घटता की बातचीत के आधार पर ए पर प्रारंभिक स्थिति में है।
इस स्थिति में या 2 ब्याज दर और ओए 1 आय स्तर दर्शाया गया है। अब सरकारी खर्चों में वृद्धि या करों में कमी के रूप में एक विस्तारवादी राजकोषीय नीति अपनाई जाती है। यह वक्र IS 1 को IS 2 में बदल देता है । यदि एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति एक साथ नहीं अपनाई जाती है, तो यह ब्याज दर को बढ़ाकर OR 3 कर देगा । तो ब्याज दर को कम करने और पूर्ण रोजगार प्राप्त करने के लिए निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए, मौद्रिक प्राधिकरण प्रतिभूतियों के खुले बाजार में खरीद के माध्यम से धन की आपूर्ति बढ़ाता है।
यह LM 2 वक्र की स्थिति में वक्र LM 1 को दाईं ओर स्थानांतरित करता है। अब राजकोषीय नीति के कारण नई IS 2 वक्र और मौद्रिक नीति LM 2 वक्र हो गई है। दोनों घटों को एक साथ प्रतिच्छेदित किया जाता है, जिससे ब्याज दर OR 1 से कम हो जाती है और आय का स्तर पूर्ण रोजगार ओए ओए F तक बढ़ जाता है।
आइए एक और स्थिति लेते हैं जब अर्थव्यवस्था आय F के पूर्ण रोजगार स्तर पर होती है जहां IS वक्र चित्र 19 में बिंदु E पर LM वक्र को काटता है। लेकिन कुछ कारणों के कारण, अर्थव्यवस्था की विकास दर धीमी हो गई है। इसे दूर करने के लिए अर्थव्यवस्था में और अधिक निवेश किए जाने की आवश्यकता है।
इसके लिए, मौद्रिक प्राधिकरण मुद्रा आपूर्ति को बढ़ाता है जो वक्र LM से दाईं ओर LM 1 में स्थानांतरित होता है। LM 1 वक्र IS E को बिंदु E 1 पर काटता है जो ब्याज दर को 1 तक कम करता है और आय बढ़ाता है। ओए 1 का स्तर। लेकिन राष्ट्रीय आय में वृद्धि पूर्ण रोजगार आय स्तर से अधिक होने के कारण, यह नीति मुद्रास्फीति है। इसलिए, अर्थव्यवस्था को मौद्रिक-राजकोषीय नीति मिश्रण में बदलाव की आवश्यकता है।
इसके लिए, विस्तारवादी मौद्रिक नीति को एक प्रतिबंधक राजकोषीय नीति के साथ जोड़ा जाना चाहिए। तदनुसार, सरकार अपने निवेश व्यय को कम करती है या / और करों को बढ़ाती है ताकि आईएस वक्र बाईं ओर आईएस 1 में स्थानांतरित हो जाए। अब IS 1, वक्र बिंदु that 2 पर LM 1 वक्र को काटता है ताकि नया संतुलन कम ब्याज दर या 2 और आय ओए F पर स्थापित हो जो कि पूर्ण रोजगार आय स्तर है। इस स्तर को वर्तमान मौद्रिक-राजकोषीय नीति मिश्रण द्वारा बनाए रखा जा सकता है क्योंकि कम ब्याज दर अर्थव्यवस्था में बड़े निवेश खर्च को कम रखेगी और सरकारी व्यय या उच्च करों को कम करने से मुद्रास्फीति पर नियंत्रण होगा।
