वरीयता शेयर: अर्थ, सुविधाएँ, लाभ और नुकसान
अर्थ:
वरीयता शेयर हाइब्रिड वित्तपोषण के महत्वपूर्ण स्रोतों में से एक हैं। यह एक संकर सुरक्षा है क्योंकि इसमें इक्विटी शेयरों की कुछ विशेषताओं के साथ-साथ डिबेंचर की कुछ विशेषताएं भी हैं। वरीयता शेयरों के धारक लाभांश प्राप्त करने और कंपनी के विंड-अप के मामले में पूंजी वापस पाने के संबंध में अधिमान्य अधिकारों का आनंद लेते हैं।
वरीयता शेयरों की विशेषताएं :
वरीयता शेयर में निम्नलिखित विशेषताएं हैं:
1. वरीयता शेयर वित्त का दीर्घकालिक स्रोत हैं।
2. वरीयता शेयरों पर देय लाभांश आमतौर पर डिबेंचर ब्याज से अधिक होता है।
3. वरीयता प्राप्त शेयरधारकों को लाभ की मात्रा के बावजूद लाभांश की निश्चित दर मिलती है।
4. यह संकर सुरक्षा के रूप में जाना जाता है क्योंकि यह डिबेंचर की कुछ विशेषताओं को भी सहन करता है।
5. वरीयता लाभांश कर कटौती योग्य व्यय नहीं है।
6. वरीयता प्राप्त शेयरधारकों के पास कोई मतदान अधिकार नहीं है।
7. वरीयता प्राप्त शेयरधारकों को कंपनी के समापन के मामले में पूंजी के पुनर्भुगतान का अधिमान्य अधिकार है।
8. लाभांश शेयरधारकों को लाभांश प्राप्त करने के लिए तरजीही अधिकार का भी आनंद मिलता है।
वरीयता शेयरों के लाभ:
वरीयता शेयरों के लाभ हैं:
(ए) मौजूदा वरीयता शेयरधारकों की प्रति आय ताजा वरीयता शेयर जारी किए जाने पर पतला नहीं है।
(b) प्रिफरेंस शेयर जारी करने से इक्विटी शेयरहोल्डर्स की आमदनी बढ़ती है, यानी इसका लाभ प्राप्त होता है।
(c) वरीयता प्राप्त शेयरधारकों के पास कोई मतदान अधिकार नहीं है और इसलिए कंपनी के निर्णय लेने को प्रभावित नहीं करता है।
(d) लाभ होने पर वरीयता लाभांश देय है।
वरीयता शेयरों के नुकसान:
वरीयता शेयरों में नुकसान का सामना करना पड़ता है:
(ए) वरीयता लाभांश कर कटौती योग्य नहीं है और इसलिए यह एक डिबेंचर की तुलना में महंगा है।
(बी) संचयी वरीयता शेयर के मामले में, कंपनी द्वारा लाभ अर्जित करने पर बकाया लाभांश देय है, जो कंपनी पर भारी वित्तीय बोझ पैदा करता है।
(c) वरीयता शेयर को फिर से जारी करने से वित्तीय बोझ पैदा होता है और कंपनी का पूंजी आधार नष्ट हो जाता है।
(d) वरीयता प्राप्त शेयरधारकों को एक स्थिर दर पर लाभांश मिलता है और यह तब भी नहीं बढ़ेगा जब कंपनी भारी लाभ कमाती है, जो वित्त के इस रूप को कम आकर्षक बनाती है।
(ई) वरीयता प्राप्त शेयरधारकों को मतदान के अधिकार का आनंद नहीं मिलता है और इसलिए उनका भाग्य इक्विटी शेयरधारकों द्वारा तय किया जाता है।
विभिन्न प्रकार के वरीयता शेयर:
वरीयता श्रेणियों को निम्नलिखित श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है:
मैं। रिडेबिलिटी के अनुसार:
इस श्रेणी के तहत वरीयता शेयरों को दो श्रेणियों में वर्गीकृत किया गया है।
सम्मानजनक वरीयता शेयर:
प्रतिदेय प्राथमिकता वाले शेयर वे शेयर होते हैं जिन्हें किसी निर्धारित अवधि की समाप्ति के बाद भुनाया या चुकाया जाता है। कंपनी (संशोधन) अधिनियम, 1988 के अनुसार, कंपनी जारी करने की तारीख से 10 वर्षों के भीतर रिडीमेबल वरीयता वाले शेयर जारी कर सकती है।
अतुल्य वरीयता शेयर:
अविश्वसनीय वरीयता वाले शेयर वे शेयर होते हैं जिन्हें निर्धारित अवधि से पहले भुनाया नहीं जाता है। इसकी कोई विशिष्ट परिपक्वता तिथि नहीं है। ऐसे शेयरों को कंपनी के परिसमापन के समय भुनाया जाता है। कंपनी (संशोधन) अधिनियम, 1988 के अनुसार, वर्तमान में कोई कंपनी अतुलनीय वरीयता शेयर जारी नहीं कर सकती है।
ii। लाभांश प्राप्त करने का अधिकार के अनुसार:
इस श्रेणी के अनुसार, वरीयता शेयरों को दो प्रमुखों में वर्गीकृत किया गया है:
ए। संचयी वरीयता शेयर:
यदि कंपनी पर्याप्त लाभ कमाती है तो वरीयता लाभांश देय है। हालांकि, संचयी वरीयता वाले शेयर अतिरिक्त सुविधाएँ ले जाते हैं, जो वरीयता शेयरधारकों को उन वर्षों के अवैतनिक लाभांश का दावा करने की अनुमति देता है जिसमें अपर्याप्त लाभ के कारण लाभांश का भुगतान नहीं किया जा सकता है।
ख। गैर-संचयी वरीयता शेयर:
यदि कंपनी पर्याप्त लाभ कमाती है तो गैर-संचयी वरीयता वाले शेयरों के धारकों को वरीयता लाभांश मिलेगा, लेकिन उनके पास अवैतनिक लाभांश का दावा करने का अधिकार नहीं है, जो अपर्याप्त लाभ के कारण भुगतान नहीं किया जा सकता है।
iii। भागीदारी के अनुसार:
इस श्रेणी के अंतर्गत वरीयता शेयर दो प्रकार के होते हैं
ए। भाग लेने वाले शेयर्स शेयर:
प्राथमिकता वाले अंशधारक शेयरधारकों को वरीयता लाभांश के अलावा कंपनी के अधिशेष लाभ को साझा करने के हकदार हैं। अधिशेष लाभ की गणना वरीयता लाभांश और इक्विटी लाभांश को वितरण योग्य लाभ से घटाकर की जाती है। वे कंपनी की अधिशेष संपत्ति में भाग लेने के भी हकदार हैं।
ख। गैर-भाग लेने वाले वरीयताएँ शेयर:
गैर-भाग लेने वाले वरीयता वाले शेयरधारकों को अधिशेष लाभ साझा करने का अधिकार नहीं है और अधिशेष वरीयता वाले भाग लेने वाले वरीय शेयरधारकों की तरह अधिशेष संपत्ति हैं।
iv। परिवर्तनीयता के अनुसार:
परिवर्तनीयता के अनुसार, वरीयता शेयर दो प्रकार के होते हैं:
ए। परिवर्तनीय वरीयता शेयर:
परिवर्तनीय वरीयता वाले शेयरों के धारकों को एक निश्चित अवधि के बाद इक्विटी शेयरों में अपने होल्डिंग के पूरे या हिस्से को बदलने का विकल्प दिया जाता है।
ख। गैर-परिवर्तनीय वरीयता शेयर:
गैर-परिवर्तनीय वरीयता वाले शेयरों के धारकों के पास अपने शेयरों को इक्विटी शेयरों में परिवर्तित करने का विकल्प नहीं होता है अर्थात वे अपने छुटकारे तक वरीयता शेयर के रूप में बने रहते हैं।