निर्धारक और लाभांश नीति के उद्देश्य

लाभांश नीति एक कंपनी द्वारा उपयोग की जाने वाली नीति है जो यह तय करती है कि लाभांश के रूप में शेयरधारकों को कितना भुगतान करना होगा। आमतौर पर एक कंपनी अपनी कमाई का एक हिस्सा रखती है और दूसरे हिस्से को लाभांश के रूप में वितरित करती है।

मूल्य अधिकतमकरण के दृष्टिकोण से, शेयरों का मूल्य शेयरधारकों को वितरित लाभांश की मात्रा पर बहुत निर्भर करता है।

लाभांश नीति के निर्धारक:

ध्वनि लाभांश नीति तैयार करना एक वित्त प्रबंधक के लिए एक चुनौतीपूर्ण कार्य है।

एक उचित लाभांश नीति के लिए निम्नलिखित प्रश्नों के उत्तर देने की आवश्यकता होती है:

(ए) एक कंपनी को अपने शेयरधारकों को कितना लाभांश वितरित करना चाहिए?

(ख) कंपनी की शेयर कीमतों पर लाभांश नीति का क्या प्रभाव पड़ेगा?

(ग) यदि लाभांश की राशि साल-दर-साल बदलती है तो क्या होगा?

लाभांश नीति के कुछ निर्धारकों के बारे में नीचे चर्चा की गई है:

मैं। लाभांश भुगतान अनुपात:

लाभांश पे-आउट अनुपात की गणना प्रति शेयर आय प्रति शेयर लाभांश को विभाजित करके की जाती है। यह लाभांश के रूप में वितरित आय के अनुपात को इंगित करता है। कम लाभांश पे-आउट अनुपात रूढ़िवादी लाभांश नीति को दर्शाता है। हालांकि, उच्च लाभांश पे-आउट अनुपात उदार लाभांश नीति को दर्शाता है जो भविष्य की परियोजनाओं के वित्तपोषण पर सवालिया निशान लगा सकता है।

ii। लाभांश की स्थिरता:

आमतौर पर शेयरधारक एक स्थिर लाभांश नीति पसंद करते हैं, जिसका अर्थ है कि उन्हें नियमित रूप से भुगतान किए जाने वाले लाभांश का एक निश्चित न्यूनतम प्रतिशत की आवश्यकता होती है। इसलिए, शेयरधारकों की इस आकांक्षा को ध्यान में रखते हुए लाभांश नीति तैयार की जानी चाहिए।

iii। लिक्विडिटी:

किसी कंपनी की तरलता स्थिति लाभांश नीति को प्रभावित करती है। लाभांश के भुगतान के लिए नकदी संसाधनों की उपलब्धता की आवश्यकता होती है। भविष्य के निवेश के अवसरों को भी ध्यान में रखा जाना चाहिए।

iv। विभाज्य लाभ:

लाभांश को राजस्व लाभ से बाहर घोषित किया जा सकता है लेकिन पूंजीगत लाभ से बाहर नहीं। इसका मतलब यह है कि लाभांश को विभाज्य लाभ से बाहर घोषित किया जा सकता है, यानी लाभ जो कि शेयरधारकों को लाभांश के रूप में वितरण के लिए कानूनी रूप से उपलब्ध है। कुछ मामलों में, पूंजीगत लाभ को लाभांश के रूप में वितरित किया जा सकता है यदि यह नकदी में प्राप्त होता है और एसोसिएशन के लेख द्वारा इसकी अनुमति दी जाती है।

वि। कानूनी अड़चनें:

लाभांश घोषित करने से पहले कंपनी के अधिनियम और सेबी के दिशानिर्देशों की सभी आवश्यकताओं को ध्यान में रखा जाना चाहिए।

vi। स्वामी का विचार:

शेयरधारकों की कर स्थिति, निवेश के अवसरों की उपलब्धता, स्वामित्व कमजोर पड़ना, आदि विभिन्न कारक हैं जो शेयरधारकों को प्रभावित करते हैं। लाभांश नीति को तैयार करते समय इन कारकों को ध्यान में रखा जाना चाहिए।

vii। पूंजी बाजार की स्थिति और मुद्रास्फीति:

पूंजी बाजार की स्थिति और मुद्रास्फीति लाभांश नीति को विकसित करने में एक प्रमुख भूमिका निभाते हैं। पूंजी बाजार के लिए एक आसान पहुंच रखने वाली कंपनी दूसरों की तुलना में एक उदार लाभांश नीति का पालन करेगी। मुद्रास्फीति के समय के दौरान एक अच्छी कंपनी उच्च लाभांश का भुगतान करके अपने शेयरधारकों को संतुष्ट करने की कोशिश करती है।

लाभांश नीति के उद्देश्य:

लाभांश नीति से तात्पर्य बोर्ड के उस निर्णय से है जो अपने शेयरधारकों को अवशिष्ट आय के वितरण से संबंधित है। एक वित्त प्रबंधक का प्राथमिक उद्देश्य शेयरधारकों की संपत्ति का अधिकतमकरण है। लाभांश के भुगतान से एक तरफ शेयरों की कीमत में वृद्धि होती है, लेकिन संभावित परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए तरल संसाधनों में एक कमी होती है। लाभांश भुगतान और बरकरार कमाई के बीच एक व्युत्क्रम संबंध है।

लाभांश नीति के मुख्य उद्देश्य हैं:

मैं। धन अधिकतमकरण:

विचारशील लाभांश नीति के कुछ स्कूलों के अनुसार फर्म के मूल्य पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। इसलिए लाभांश नीति को फर्म के धन अधिकतमकरण उद्देश्य को ध्यान में रखते हुए विकसित किया जाना चाहिए।

ii। भविष्य की संभावनाएं:

लाभांश नीति एक वित्तपोषण निर्णय है और नकदी बहिर्वाह की ओर जाता है और लाभदायक परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए नकदी की उपलब्धता में कमी की ओर जाता है। यदि पर्याप्त धनराशि उपलब्ध नहीं है, तो एक फर्म को बाहरी वित्तपोषण पर निर्भर रहना पड़ता है। इसलिए लाभांश नीति को इस तरह से तैयार करने की आवश्यकता है कि भावी परियोजनाओं को बरकरार रखी गई आय के माध्यम से वित्तपोषित किया जा सके।

iii। लाभांश की स्थिर दर:

रिटर्न की दर में उतार-चढ़ाव शेयरों के बाजार मूल्य पर प्रतिकूल प्रभाव डालता है। लाभांश की स्थिर दर रखने के लिए, एक फर्म को कमाई का एक उच्च अनुपात बनाए रखना चाहिए ताकि फर्म को नुकसान का सामना करने पर लाभांश के भुगतान के लिए पर्याप्त धनराशि रख सके।

iv। नियंत्रण की डिग्री:

नए शेयरों का निर्गम या बाहरी वित्तपोषण पर निर्भरता मौजूदा शेयरधारकों के नियंत्रण की डिग्री को कमजोर कर देगी। इसलिए, अधिक रूढ़िवादी लाभांश नीति का पालन किया जाना चाहिए ताकि मौजूदा शेयरधारकों के हित में बाधा न आए।