कार्यशील पूंजी का नकद प्रबंधन: शीर्ष 5 मॉडल

निम्नलिखित बिंदु कार्यशील पूंजी के नकदी प्रबंधन के शीर्ष पांच मॉडल को उजागर करते हैं।

मॉडल # 1. ऑपरेटिंग साइकिल मॉडल:

नकदी टर्नओवर जितना अधिक होगा, उतनी ही कम नकदी की आवश्यकता होगी, और इसके विपरीत।

हम जानते हैं कि किसी फर्म द्वारा आवश्यक नकदी की अधिकतम आवश्यकता को नकद-कारोबार दर द्वारा फर्म के कुल वार्षिक व्यय को विभाजित करके निर्धारित किया जाता है।

निम्नलिखित दृष्टांत सिद्धांत को स्पष्ट करेंगे:

मॉडल # 2. इन्वेंटरी मॉडल का उपयोग करके इष्टतम नकद शेष:

इन्वेंट्री प्रबंधन में उपयोग किया जाने वाला आर्थिक आदेश मात्रा सूत्र (EOQ) नकदी प्रबंधन समस्या के लिए एक उपयोगी वैचारिक आधार प्रदान करता है। ' इस मॉडल में, नकदी रखने की लागत (अर्थात, विपणन योग्य प्रतिभूतियों पर दिया गया ब्याज) नकद या या इसके विपरीत विपणन योग्य प्रतिभूतियों को स्थानांतरित करने की निश्चित लागत के मुकाबले संतुलित है।

जब कोई फर्म बहुत कम नकदी शेष रखती है, तो वह लागत से बाहर हो जाती है, यानी, नकदी की कमी की लागत, जिनमें से तत्व निम्न हैं:

(i) व्यापार छूट को पारित करने की लागत;

(ii) मात्रा छूट को पारित करने की लागत;

(iii) अपराधी बनने की लागत; तथा

(iv) नियत समय पर पेरोल मिलने, या देय होने पर ब्याज और मूल भुगतान करने में विफलता की लागत।

हालांकि, अगर नकदी की कमी है, तो बाजार योग्य प्रतिभूतियों का परिसमापन किया जाता है या ताजा उधार लिया जा सकता है। उन दोनों को खरीद लागत की आवश्यकता होती है जो लेनदेन से संबंधित निश्चित लागतों में से एक है। इसके अलावा, रनिंग कॉस्ट के अलावा, सामान्य फिक्स्ड कॉस्ट के एक हिस्से को भी शामिल किया जा सकता है।

इसी तरह, जब कोई फर्म बहुत अधिक नकदी शेष रखती है, तो उसे अवसर लागत या उधार लेने की लागत को उठाना पड़ सकता है। वे अन्य सभी परिसंपत्तियों से भी उत्पन्न होंगे जो नकदी के रूप में नकदी रखने के पक्ष में पारित किए गए हैं और देनदारियों से जो बकाया हैं क्योंकि उन्हें बंद का भुगतान करने के लिए नकदी का उपयोग नहीं किया जाता है।

कोई संदेह नहीं है कि उधार लेने की लागत उधार के साथ संबंधित वित्तपोषण लागत है। अब सवाल उठता है कि कौन सा अधिक फायदेमंद है- अल्पकालिक प्रतिभूतियों को नकदी में बेचना, या उधार लेना?

क्योंकि, कभी-कभी, यह अल्पकालिक प्रतिभूतियों को बेचने के लिए सस्ता होता है जबकि कई बार बैंकों से उधार लेना बुद्धिमानी हो सकती है। इसलिए, यदि फर्म के पास कोई अल्पकालिक प्रतिभूतियां नहीं हैं जो बेची जा सकती हैं, तो यह बैंक से उधार ले सकता है।

'ले जाने की लागत' को अवसर / उधार की लागत के रूप में दर्शाया जा सकता है जबकि 'वहन नहीं करने की लागत' लेन-देन / छोटी लागतों का प्रतिनिधित्व करती है। यह याद रखना चाहिए कि इष्टतम नकद शेष राशि वह शेष राशि है जहां ले जाने या लेन-देन की लागत लागत या ले जाने की लागत के बराबर हो जाती है।

इस स्तर पर, कुल लागत, यानी, अवसर लागत / उधार लागत और लेनदेन / छोटी लागत का योग, न्यूनतम हो जाते हैं। इस प्रकार, एक फर्म को हमेशा एक इष्टतम नकदी संतुलन बनाए रखना चाहिए - न तो छोटा और न ही बड़ा। अंजीर। 3.8 इष्टतम नकदी संतुलन को दर्शाता है।

अंजीर। 3.8 से पता चलता है कि जब फर्म एक बड़े नकदी संतुलन को बनाए रखता है, तो उसके लेनदेन की लागत में गिरावट आएगी, लेकिन अवसर लागत में वृद्धि होगी। प्वाइंट पी नकद की इष्टतम स्थिति को दर्शाता है और जहां कुल लागत को कम से कम किया जाता है।

मॉडल # 3. स्टोचस्टिक मॉडल:

जहां नकद भुगतान की अनिश्चितता बड़ी है, यानी भविष्य निश्चितता के साथ अज्ञात है, ईओक्यू मॉडल लागू नहीं हो सकता है। स्वाभाविक रूप से, इष्टतम व्यवहार निर्धारित करने के लिए, अन्य मॉडलों का उपयोग यह मानकर किया जाना चाहिए कि नकदी की मांग अग्रिम में अज्ञात और अज्ञात है। नियंत्रण सिद्धांत लागू हो सकता है जहां नकदी शेष व्यापक रूप से उतार-चढ़ाव करते हैं।

एक नियंत्रण सीमा को इस तरह निर्धारित कर सकता है कि जब नकदी ऊपरी सीमा तक पहुंचती है तो विपणन योग्य प्रतिभूतियों में नकदी का हस्तांतरण होता है, जब यह कम सीमा से टकराता है तो विपणन योग्य प्रतिभूतियों से नकदी तक ट्रिगर होता है। नियंत्रण सीमा निर्धारित करना प्रतिभूतियों के लेन-देन से जुड़ी निश्चित लागत और नकदी में धारण की अवसर लागत पर निर्भर करता है।

समस्या पर कई नियंत्रण सिद्धांत हैं। अपेक्षाकृत सरल एक 'द मिलर-ऑयर मॉडल' है जो दो नियंत्रण सीमाओं को निर्दिष्ट करता है-'h 'राशि एक ऊपरी बाउंड के रूप में और शून्य राशि एक कम बाउंड के रूप में।

मॉडल अंजीर में सचित्र है। 3.9:

यह स्पष्ट है कि यदि नकद शेष ऊपरी सीमा को छूता है, तो विपणन योग्य प्रतिभूतियों के h - z रुपए खरीदे जाते हैं और, जैसे कि नया शेष 2 रुपए हो जाता है। इसके विपरीत, यदि शेष राशि शून्य को छूती है, तो बाजार योग्य प्रतिभूतियों के z रुपये बेचे जाते हैं और नया शेष राशि फिर से जेड हो जाती है। न्यूनतम बाध्य कोई भी शून्य से अधिक कुछ राशि पर सेट किया जा सकता है, और एच और जेड तदनुसार आंकड़ा में ऊपर जाएंगे।

यह मॉडल न्यूनतम और अधिकतम शेष राशि से संबंधित उत्तर देता है। यह उल्लेख किया जाना चाहिए कि एच और जेड के इष्टतम मूल्य का समाधान नकदी शेष में संभावित उतार-चढ़ाव की डिग्री के साथ निश्चित और अवसर लागत पर निर्भर करता है।

Z का इष्टतम मूल्य, सुरक्षा लेनदेन के लिए रिटर्न-टू-पॉइंट, z = है

जहां b = एक सुरक्षा लेनदेन से जुड़ी निश्चित लागत

σ ² = दैनिक शुद्ध नकदी प्रवाह का विचरण

i = विपणन योग्य प्रतिभूतियों पर प्रति दिन ब्याज दर

H का इष्टतम मान मात्र 3 z है।

इन नियंत्रण सीमाओं के साथ यह मॉडल नकदी प्रबंधन की कुल लागत (निश्चित और अवसर) को कम करता है। औसत नकदी शेष बिल्कुल निर्धारित नहीं किया जा सकता है, लेकिन लगभग समान (z + h) / 3 है। इस मॉडल के अनुसार, औसत नकद शेष, इन्वेंट्री मॉडल द्वारा सुझाए गए से अधिक होगा।

मॉडल # 4. संभावना मॉडल:

EOQ मॉडल ने माना कि नकदी प्रवाह का अनुमान लगाया जा सकता है जबकि कंट्रोल-लिमिट मॉडल यह मानता है कि वे यादृच्छिक हैं। लेकिन, व्यवहार में, नकदी प्रवाह न तो पूरी तरह से अनुमानित है और न ही स्टोचस्टिक। दूसरी ओर, वे एक सीमा के भीतर अनुमानित हैं। परिस्थितियों में, संभाव्य वितरण का उपयोग संभावित परिणामों की एक सीमा के लिए किया जा सकता है और इसके अनुसार इष्टतम नकद शेष राशि का पता लगाया जा सकता है।

मॉडल # 5. बॉमोल का मॉडल:

यह ऊपर कहा गया है कि प्रत्येक मॉडल का प्राथमिक उद्देश्य प्रबंधन को अवधि के दौरान एक इष्टतम नकदी स्तर बनाए रखने की अनुमति देना है। एक परिष्कृत मोड बॉमोल द्वारा विकसित किया गया है। यह मॉडल, व्यावहारिक रूप से सूची प्रबंधन के EOQ (आर्थिक आदेश मात्रा) मॉडल के समान है।

इस मॉडल का उद्देश्य एक फर्म द्वारा विपणन योग्य प्रतिभूतियों में नकदी को बदलने की लेनदेन लागत के खिलाफ रखी गई नकदी पर आय के संतुलन का पता लगाना है। यह मॉडल बताता है कि होल्डिंग लागत को कम करने के लिए, एक फर्म द्वारा न्यूनतम नकदी शेष बनाए रखा जा सकता है।

इस प्रकार, किसी फर्म को जब भी नकदी की आवश्यकता होती है, तो कुछ विपणन योग्य प्रतिभूतियों का निपटान करके नकदी खरीद सकता है। नतीजतन, इसे लेनदेन की लागत वहन करनी चाहिए और, स्वाभाविक रूप से, यह लेनदेन को कम करने की कोशिश करेगा। एक ही समय में उच्च होल्डिंग लागत के खिलाफ उच्च नकदी संतुलन बनाए रखने से इस सीमा को दूर किया जा सकता है। इस प्रकार, एक फर्म को होल्डिंग लागत और लेनदेन लागत दोनों पर विचार करना चाहिए।

यह उल्लेख करना अनावश्यक है कि एक फर्म द्वारा नकदी रखने की लागत को कम करने के लिए लागत (लेनदेन और धारण) दोनों को नियंत्रित करके एक इष्टतम नकद शेष राशि का पता लगाया जा सकता है। यह भी कहा जा सकता है कि विपणन योग्य प्रतिभूतियों के निपटान के द्वारा प्राप्त नकद का उपयोग इस तरह से किया जाएगा कि लेनदेन की लागत एक फर्म द्वारा नकदी की होल्डिंग के साथ स्पष्ट रूप से संतुलित होनी चाहिए।

मॉडल है:

जहां सी = न्यूनतम नकदी शेष बनाए रखा जाए

अवधि के दौरान आवश्यक बी = कुल नकदी

टी = नकदी और विपणन योग्य प्रतिभूतियों के बीच लेनदेन की लागत

i = ब्याज दर जो अर्जित की जा सकती थी

अब तक की गई चर्चा से, यह स्पष्ट हो जाता है कि, बॉमोल के अनुसार, एक फर्म को सी के ऊपर नकद संतुलन के साथ शुरू करना चाहिए और तब तक खर्च करना होगा जब तक कि नकदी का संतुलन शून्य नहीं हो जाता। जब यह स्थिति पैदा होगी, तो फर्म नकदी का संतुलन बनाए रखने के लिए विपणन योग्य प्रतिभूतियों का निपटान करके नकदी की भरपाई करेगी।

उदाहरण:

बाजार योग्य प्रतिभूतियों की मात्रा को बॉमोल के मॉडल का उपयोग करके प्रति आदेश नकदी में परिवर्तित करने की कल्पना करते हुए मान लें कि कंपनी 5 लॉट में से किसी में भी अपनी बिक्री योग्य प्रतिभूतियों को बेच सकती है। 75, 000; 1, 50, 000; 3, 00, 000; 3, 75, 000 या 7, 50, 000।

Y लिमिटेड के लिए रु। अगले तीन महीनों के दौरान इसकी लेनदेन लागत को पूरा करने के लिए नकद में 15, 00, 000। यह एक समान राशि के विपणन योग्य प्रतिभूतियों को भी रखता है। वार्षिक यील्ड प्रति लेनदेन नकद में रूपांतरण का 20% नकद है। प्रति लेनदेन 1, 500।

नकदी आवश्यकताओं का अनुमान:

कोई संदेह नहीं है कि नकद प्रबंधन में प्राथमिक कदम नकद की आवश्यकता का अनुमान लगाना है। इस प्रयोजन के लिए (ए) कैश फ्लो, और (बी) कैश बजट तैयार करने की आवश्यकता होती है, जिसे इस वॉल्यूम के बाद के हिस्से में विवरण में हाइलाइट किया गया है।