वर्किंग कैपिटल पॉलिसी बनाने में दो प्रमुख मुद्दे

आइए इन दो मुद्दों के बारे में विस्तार से चर्चा करें:

1. बिक्री के संबंध में वर्तमान संपत्ति:

यदि फर्म अपने स्तर और बिक्री के पैटर्न, इन्वेंट्री प्रोक्योरमेंट समय, इन्वेंट्री उपयोग दरों, उत्पादन के स्तर, उत्पादन चक्र समय, नकदी बिक्री और क्रेडिट बिक्री, संग्रह अवधि और अन्य कारकों के बीच विभाजन का पूर्वानुमान लगा सकती है जो कार्यशील पूंजी पर प्रभाव डालती है घटकों, वर्तमान परिसंपत्तियों में निवेश को विशिष्ट रूप से परिभाषित किया जा सकता है।

अनिश्चितता के मामले में, मौजूदा परिसंपत्तियों पर परिव्यय सामान्य आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए एक बुनियादी घटक और असामान्य मांगों और आवश्यकताओं के साथ सामना करने के लिए एक सुरक्षा घटक से मिलकर बनता है। सुरक्षा घटक इस बात पर निर्भर करता है कि फर्म की वर्तमान 'संपत्ति नीति' कितनी रूढ़िवादी या आक्रामक है। यदि फर्म बहुत ही रूढ़िवादी वर्तमान परिसंपत्ति नीति का पीछा करती है तो यह बिक्री के संबंध में उच्च स्तर की वर्तमान संपत्ति ले जाएगी। (ऐसा इसलिए होता है क्योंकि सुरक्षा घटक पर्याप्त है)।

यदि फर्म एक उदारवादी मौजूदा परिसंपत्ति नीति को अपनाती है, तो यह बिक्री के संबंध में वर्तमान संपत्ति का एक मध्यम स्तर ले जाएगी। अंत में, यदि फर्म अत्यधिक आक्रामक वर्तमान परिसंपत्ति नीति का पालन करती है, तो यह बिक्री के संबंध में वर्तमान संपत्ति का निम्न स्तर ले जाएगी। इन विभिन्न वर्तमान परिसंपत्तियों की नीतियों के तहत वर्तमान संपत्ति और बिक्री के बीच का संबंध उपरोक्त आंकड़े में दिखाया गया है।

एक रूढ़िवादी वर्तमान संपत्ति नीति जोखिम को कम करती है। इस नीति के तहत अधिशेष वर्तमान संपत्ति फर्म को बिक्री, उत्पादन योजनाओं और खरीद समय में भिन्नता के साथ आसानी से सामना करने में सक्षम बनाती है। इसके अलावा, इस नीति से जुड़ी उच्च तरलता तकनीकी दिवालियेपन की संभावना को कम करती है। हालांकि, जोखिम में कमी की उम्मीद कम लाभप्रदता के साथ भी है।

एक आक्रामक वर्तमान संपत्ति नीति, वर्तमान परिसंपत्तियों में निवेश को कम करने की मांग करने से फर्म को अधिक जोखिम का सामना करना पड़ता है। फर्म बाज़ार स्थान और परिचालन स्थितियों में अप्रत्याशित परिवर्तनों का सामना करने में असमर्थ हो सकती है। इसके अलावा, तकनीकी दिवालिया होने का खतरा अधिक हो जाता है। निश्चित रूप से उच्च जोखिम की क्षतिपूर्ति, उच्चतर अपेक्षित लाभप्रदता है।

2. दीर्घावधि वित्तपोषण के लिए लघु अवधि के वित्तपोषण का अनुपात:

एक फर्म की वर्तमान परिसंपत्तियां सहज वर्तमान देनदारियों (व्यापार लेनदारों और प्रावधानों), अल्पकालिक बैंक वित्तपोषण, और वित्त के दीर्घकालिक स्रोतों (डिबेंचर और इक्विटी, मुख्य में) द्वारा समर्थित हैं। यह मानते हुए कि स्वतःस्फूर्त वर्तमान देनदारियों का स्तर एक्सट्रोनस कारकों (व्यापार अभ्यास, आयकर भुगतान अनुसूची, आदि) द्वारा निर्धारित किया जाता है, वर्तमान परिसंपत्ति वित्तपोषण में प्रासंगिक सवाल यह है कि एक तरफ अल्पकालिक बैंक वित्तपोषण के सापेक्ष अनुपात क्या होना चाहिए।, और वित्त के दीर्घकालिक स्रोत, दूसरे पर?

इस संबंध में दो व्यापक नीति विकल्प हैं:

(i) एक रूढ़िवादी वर्तमान संपत्ति वित्तपोषण नीति, और

(ii) एक आक्रामक वर्तमान परिसंपत्ति वित्तपोषण नीति।

एक रूढ़िवादी वर्तमान संपत्ति वित्तपोषण नीति अल्पकालिक बैंक वित्तपोषण पर कम और लंबी अवधि के स्रोतों पर अधिक निर्भर करती है जैसे डिबेंचर। वास्तव में, एक उच्च रूढ़िवादी मौजूदा परिसंपत्ति वित्तपोषण नीति इक्विटी द्वारा दीर्घकालिक ऋण को बदलने की तलाश करेगी। दूसरी ओर, एक आक्रामक चालू परिसंपत्ति वित्तपोषण नीति, अल्पकालिक बैंक वित्त पर बहुत अधिक निर्भर करती है और दीर्घकालिक वित्तपोषण पर निर्भरता को कम करने का प्रयास करती है।

एक रूढ़िवादी वर्तमान संपत्ति वित्तपोषण नीति उस जोखिम को कम करती है जो फर्म समय-समय पर अपने अल्पकालिक ऋण को चुकाने या बदलने में असमर्थ होगा। हालांकि, यह वित्त पोषण की लागत को बढ़ाता है क्योंकि वित्त, ऋण और इक्विटी के दीर्घकालिक स्रोत, उनके साथ उच्च लागत से जुड़े हैं।

एक आक्रामक वर्तमान परिसंपत्ति नीति, अल्पकालिक बैंक वित्तपोषण पर अधिक निर्भर करती है, इसका विपरीत प्रभाव पड़ता है। यह फर्म को जोखिम की डिग्री में बाधा डालता है, लेकिन वित्तपोषण की औसत लागत को कम करता है।

कार्यशील पूंजी नीति का चयन:

फर्म द्वारा अपनाई गई समग्र कार्यशील पूंजी नीति मोटे तौर पर रूढ़िवादी, मध्यम या आक्रामक हो सकती है। एक रूढ़िवादी समग्र कार्यशील पूंजी नीति का मतलब है कि फर्म एक रूढ़िवादी वर्तमान परिसंपत्ति वित्तपोषण नीति के साथ-साथ एक रूढ़िवादी वर्तमान परिसंपत्ति नीति भी चुनती है।

एक मध्यम समग्र कार्यशील पूंजी नीति एक रूढ़िवादी वर्तमान परिसंपत्ति नीति और एक आक्रामक वर्तमान परिसंपत्ति वित्तपोषण नीति या एक आक्रामक वर्तमान संपत्ति नीति और एक रूढ़िवादी वर्तमान संपत्ति वित्तपोषण नीति के संयोजन को दर्शाती है।

एक आक्रामक समग्र कार्यशील पूंजी नीति में एक आक्रामक वर्तमान परिसंपत्ति नीति और एक आक्रामक वर्तमान परिसंपत्ति वित्तपोषण नीति शामिल होती है। निम्नलिखित आंकड़ा नेत्रहीन व्यक्तिगत नीतियों के संयोजन के विभिन्न तरीकों को दर्शाता है, वर्तमान संपत्ति और वर्तमान संपत्ति वित्तपोषण के संबंध में, समग्र कार्यशील पूंजी नीति में।

एक समग्र रूढ़िवादी कार्यशील पूंजी नीति जोखिम को कम करती है और कम रिटर्न प्रदान करती है। एक समग्र मध्यम कार्यशील पूंजी नीति मध्यम जोखिम के साथ मध्यम रिटर्न प्रदान करती है। समग्र आक्रामक कार्यशील पूंजी नीति उच्च जोखिम और उच्च प्रतिफल का पैकेज प्रदान करती है। समग्र कार्यशील पूंजी नीति का चुनाव प्रबंधन के जोखिम के निपटान पर निर्भर करेगा।