क्या H एक स्वायत्त नीति-निर्धारित चर है?

क्या एच एक स्वायत्त नीति-निर्धारित चर है ?!

एच सिद्धांत के विषय में एक बहुत ही महत्वपूर्ण प्रश्न पूछने और जवाब देने के लिए क्या एच एक स्वायत्त, नीति-निर्धारित चर है? H सिद्धांत को विकसित करते समय, समीकरण H ^s = H (15.3) में, यह H, मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा बाह्य रूप से निर्धारित किया गया था। यह केवल आंशिक रूप से सत्य है, जैसा कि हम इस लेख में देखेंगे।

सबसे पहले, हमें ध्यान से 'मौद्रिक प्राधिकरण' शब्द को परिभाषित करना चाहिए। अक्सर इसका इस्तेमाल किसी देश के केंद्रीय बैंक के साथ किया जाता है। यह संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे देश के लिए एक सही दृष्टिकोण हो सकता है जहां केंद्रीय बैंक (यूएसए का फेडरल रिजर्व सिस्टम) सरकार की स्वायत्तता है। लेकिन, यह भारत के लिए एक सही दृष्टिकोण नहीं है, जहां देश के केंद्रीय बैंक के रूप में RBI सरकार की स्वायत्त नहीं है।

आरबीआई उस राशि को उधार देने के लिए बाध्य है जो केंद्र सरकार उससे उधार लेने के लिए चुनती है; यहां तक ​​कि राज्य सरकारें आरबीआई से अनाधिकृत रूप से अनधिकृत ओवरड्राफ्ट प्राप्त कर सकती हैं। इस प्रकार, सभी व्यावहारिक उद्देश्यों के लिए, RBI का सरकार के घाटे के वित्तपोषण पर कोई नियंत्रण नहीं है। दूसरे शब्दों में, सरकार आरबीआई के साथ मौद्रिक प्राधिकरण को सक्रिय रूप से साझा करती है। इसलिए, भारतीय संदर्भ में, आरबीआई और सरकार को समाहित करने के लिए मौद्रिक प्राधिकरण शब्द को व्यापक रूप से परिभाषित करना अनिवार्य है।

H पूरी तरह से नीति-निर्धारित चर नहीं है, क्योंकि यह अधिकारियों और जनता के साथ-साथ बैंकों का निर्णय है जो H की पीढ़ी या विनाश का नेतृत्व करते हैं। उदाहरण के लिए, बैंक और विकास बैंक अलग-अलग करके संकीर्ण सीमाओं के भीतर H बदल सकते हैं। RBI से उनका उधार; जनता द्वारा विदेशी मुद्रा की शुद्ध खरीद या बिक्री में भी परिवर्तन होता है। इन सब के बावजूद, यह कहना गलत नहीं है, क्योंकि मौद्रिक नियंत्रण की विशाल शक्तियों का आनंद लिया गया है (वह RBI और सरकार, H के स्टॉक में शुद्ध रूपांतर) (अर्थात, समायोजित H) सीधे अधिकारियों के करीबी नियंत्रण के भीतर हैं, ताकि H * को एक नीति-नियंत्रित चर होने का दावा किया जा सकता है, हालांकि प्रत्यक्ष नीति या नियंत्रण साधन नहीं है।

हम एच में दो व्यापक प्रमुखों के तहत सभी परिवर्तनों को वर्गीकृत कर सकते हैं:

(1) स्वायत्त या विवेकाधीन परिवर्तन और

(२) अंतर्जात या निंदक परिवर्तन। प्रतीकात्मक रूप से हम पूर्व का प्रतिनिधित्व 1H ₁ और बाद के 2H _{2 से करते हैं,} ताकि

∆H ₁ + -∆H ₂ = ∆H। (15.16)

H में स्वायत्त परिवर्तन सीधे नीति बनाने वाले अधिकारियों द्वारा सरकार और RBI द्वारा निर्धारित किए जाते हैं।

एच में परिवर्तन के स्रोतों में से पिछले अनुभाग में अध्ययन किया गया है, वे हैं:

(1) सरकार के कारण RBM में परिवर्तन

(2) बैंकों और विकास बैंकों के कारण RBM के विवेकाधीन घटक में परिवर्तन, और

(३) सरकार द्वारा विदेशी मुद्रा (और सोना) की शुद्ध खरीद या बिक्री।

एच में अंतर्जात परिवर्तन जनता, बैंकों और विकास बैंकों द्वारा तय किए जाते हैं, ऐसे नियमों और शर्तों को देखते हुए, जिनके तहत आरबीआई ऐसे परिवर्तनों का उत्पादन करने के लिए तैयार है। वे आरबीआई द्वारा जनता और बैंकों के प्रति कुछ केंद्रीय-बैंकिंग कार्यों के प्रदर्शन के परिणामस्वरूप उत्पन्न होते हैं: उदाहरण के लिए, देश के विदेशी मुद्रा, भंडार या बैंक के बैंक के रूप में इसके कार्य के नियंत्रक के रूप में जनता के साथ इसका लेनदेन। इस प्रकार, एच में परिवर्तन के स्रोतों के बीच, एच में अंतर्जात परिवर्तन जनता द्वारा आयोजित सरकारी मुद्रा में परिवर्तन हैं - वे जनता द्वारा तय किए जाते हैं और सरकार द्वारा नहीं क्योंकि जनता के पास बराबर सरकारी मुद्रा में परिवर्तित होने का विकल्प होता है बिना किसी प्रतिबंध के रिज़र्व बैंक की मुद्रा में, (2) बैंकों और विकास बैंकों के कारण RBM के गैर-विवेकाधीन घटक में परिवर्तन, और (3) शुद्ध खरीद या जनता द्वारा विदेशी मुद्रा की बिक्री।

उपरोक्त चर्चा से पता चलता है कि सभी H या an H एक स्वायत्त, नीति-निर्धारित चर नहीं है; केवल H ₁ या 1H ₁ है। पारंपरिक आर्थिक विश्लेषण में, इसलिए, इसे दिया गया है। लेकिन एक 'राजनीतिक-आर्थिक' विश्लेषण में, यह समझा जाएगा। H ₂ और 2H ₂ अंतर्जात चर हैं। जैसे, उनके व्यवहार का विश्लेषण पारंपरिक आर्थिक सिद्धांत के अनुसार किया जा सकता है।

हम इन कार्यों में से कोई भी कार्य नहीं करते हैं, क्योंकि एच सिद्धांत के इस परिचयात्मक चर्चा में, इसका मतलब बहुत दूर जाना होगा। पहचान करना महत्वपूर्ण है कि यह whichH ₂ की उपस्थिति है जो मौद्रिक प्राधिकरण द्वारा मौद्रिक नियंत्रण की आवश्यकता पैदा करता है। यदि सभी beH ∆H _{t है,} तो मौद्रिक-नियंत्रण उपायों को नियंत्रित करने के लिए बहुत कम बचा होगा, क्योंकि धारणा से, सभी assumH वांछित ∆H होंगे। यह यहां है कि मौद्रिक प्राधिकरण बनाने वाली दो अलग-अलग एजेंसियों के रूप में आरबीआई और सरकार के बीच अंतर महत्वपूर्ण हो जाता है।

बजटीय विचार पर सरकार अत्यधिक घाटे के वित्तपोषण का सहारा ले सकती है - अब तक भारत में यह एक सामान्य विशेषता है। तब, RBI को H के अत्यधिक विस्तार को रोकने के लिए ऑफसेट उपाय करने के लिए कहा जा सकता है और इस प्रकार M के।