पूंजी पुनर्गठन के फार्म

यह लेख कैपिटल रीस्ट्रक्चरिंग के दो महत्वपूर्ण रूपों पर प्रकाश डालता है। ये रूप हैं: 1. उत्तोलन बायआउट 2. उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण।

कैपिटल रीस्ट्रक्चरिंग फॉर्म # 1।

उत्तोलन Buyout (LBO) :

लीवरेज्ड बायआउट (एलबीओ) वित्तीय पुनर्गठन का एक महत्वपूर्ण रूप है जो ऋण के साथ भारी खपत वाले स्वामित्व के हस्तांतरण का प्रतिनिधित्व करता है। एलबीओ में एक कंपनी या कभी-कभी अन्य उप इकाई के विभाजन का अधिग्रहण शामिल होता है। कई बार, यह पूरी कंपनी के अधिग्रहण को मजबूर करता है।

एलबीओ के लक्षण :

1. खरीद मूल्य का बड़ा प्रस्ताव ऋण वित्तपोषित है।

2. ऋण उद्यम की संपत्ति द्वारा सुरक्षित है।

3. कर्ज स्थायी होने का इरादा नहीं है। इसे नीचे भुगतान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

4. बिक्री उस प्रभाग के प्रबंधन को बेची जा रही है।

5. शेयर खरीद के विपरीत, लीवरेज्ड कैशआउट नकद खरीद हैं।

6. व्यवसायिक रूप से शामिल इकाई एक निजी तौर पर आयोजित कंपनी बन जाती है।

एलबीओ की सफलता के लिए पूर्व-आवश्यकताएं :

1. कंपनी के पास कई वर्षों की अवसर की खिड़की होनी चाहिए जहां प्रमुख व्यय को स्थगित किया जा सकता है। अक्सर यह एक कंपनी है जो भारी पूंजीगत व्यय कार्यक्रम से गुजरती है और जिसका संयंत्र आधुनिक है।

2. पहले कई वर्षों के लिए, नकदी प्रवाह को ऋण सेवा के लिए समर्पित होना चाहिए। यदि कंपनी के पास सहायक परिसंपत्तियां हैं, जो मुख्य व्यवसाय पर प्रतिकूल प्रभाव डाले बिना बेची जा सकती हैं, तो यह आकर्षक हो सकता है क्योंकि ऐसी परिसंपत्तियों की बिक्री प्रारंभिक वर्षों में ऋण सेवा के लिए नकद प्रदान करती है।

3. कंपनी के पास स्थिर, अनुमानित परिचालन नकदी प्रवाह होना चाहिए।

4. कंपनी के पास पर्याप्त भौतिक संपत्ति और / या ब्रांड नाम होना चाहिए जो जरूरत के समय नकदी प्रवाह का कारण बन सकता है।

5. एलबीओ की सफलता के लिए अत्यधिक सक्षम और अनुभवी प्रबंधन महत्वपूर्ण है।

चित्रण :

मॉडर्न मैन्युफैक्चरिंग लिमिटेड (MML) के चार विभाग हैं; रासायनिक, सीमेंट, उर्वरक और खाद्य। कंपनी फूड डिवीजन को विभाजित करने की इच्छा रखती है। इस प्रभाग की संपत्ति का पुस्तक मूल्य रु। 240 लाख रु। परिसंपत्तियों का प्रतिस्थापन मूल्य रु। 340 लाख। यदि विभाजन को नष्ट कर दिया जाता है, तो संपत्ति केवल रु। 190 लाख है।

MML ने यदि इसे रु। 220 लाख नकद। चार शीर्ष विभागीय अधिकारी लीवरेज्ड बायआउट के माध्यम से डिवीजन का अधिग्रहण करने के इच्छुक हैं। वे केवल रुपये के साथ आने में सक्षम हैं। उनके बीच व्यक्तिगत पूंजी में 6 लाख। वे परियोजना के लिए वित्तीय सहायता के लिए एक वित्त सलाहकार से संपर्क करते हैं।

वित्त सलाहकार खाद्य विभाग के लिए अनुमानों पर अनुमान तैयार करता है कि इसे चार अधिकारियों द्वारा स्वतंत्र रूप से चलाया जाएगा। सलाहकार यह बताता है कि डिवीजन का नकद प्रवाह रुपये के ऋण का समर्थन कर सकता है। 200 लाख में, यह एक वित्त कंपनी ढूंढता है जो रुपये उधार देने के लिए तैयार है। प्रोजेक्ट के लिए 170 लाख।

इसने एक निजी निवेशक को भी रखा है जो रुपये का निवेश करने के लिए तैयार है। यदि इस परियोजना में इक्विटी में 24 लाख रु। इस प्रकार, MML का खाद्य विभाजन चार प्रमुख अधिकारियों द्वारा संचालित एक स्वतंत्र कंपनी द्वारा अधिग्रहित किया जाता है, जिसे ऋण के माध्यम से रु। 170 लाख और इक्विटी भागीदारी रु। 30 लाख।

उपरोक्त मामले में, धन के दो रूप कार्यरत हैं: ऋण (रु। १ and० लाख) और इक्विटी (३० लाख रु।)। इस प्रकार, एलबीओ केवल मध्यम इक्विटी के साथ निजी जा रहा है। अधिग्रहित विभाजन की संपत्ति का उपयोग बड़ी मात्रा में ऋण को सुरक्षित करने के लिए किया जाता है।

इक्विटी धारक निश्चित रूप से, अवशिष्ट मालिक हैं। अगर चीजें योजनाओं के अनुसार चलती हैं और शेड्यूल के अनुसार कर्ज लिया जाता है, तो 5 साल के बाद वे एक उदार ऋण के साथ एक स्वस्थ कंपनी के मालिक होंगे। किसी भी एलबीओ में, पहले कई साल महत्वपूर्ण होते हैं। यदि कंपनी नियमित रूप से ऋण चुका सकती है, तो ब्याज का बोझ कम हो जाता है, जिसके परिणामस्वरूप परिचालन आय में सुधार होता है।

एलबीओ में शामिल दो प्रकार के जोखिम कंपनी के असंतोषजनक प्रदर्शन से उत्पन्न होने वाले व्यावसायिक जोखिम हैं और परिणामस्वरूप ऋण-और ब्याज दर के जोखिम की सेवा करने में विफलता, जो कि ब्याज दरों में बदलाव से उत्पन्न होती है, जो तेज वृद्धि के मामले में, वित्तीय बोझ को बढ़ाती है ।

इस प्रकार, इक्विटी मालिक एक उच्च जोखिम वाला खेल खेल रहे हैं और लाभ उठाने का सिद्धांत दोधारी हथियार है। सेवा ऋण की आवश्यकता के साथ एक और संभावित समस्या शॉर्ट-रन प्रॉफिटेबिलिटी पर केंद्रित है। इससे संगठन के दीर्घकालिक अस्तित्व और सफलता पर प्रभाव पड़ सकता है।

पूंजी पुनर्गठन फॉर्म # 2।

उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण (LR):

एक अन्य प्रकार का वित्तीय पुनर्गठन लीवरेजड रिकैपिटलाइजेशन (LR) है। एलआर बढ़ी हुई उत्तोलन के माध्यम से धन जुटाने और इक्विटी मालिकों को वितरित करने के लिए नकदी का उपयोग करने की एक प्रक्रिया है, अक्सर लाभांश के माध्यम से। इस लेनदेन में, प्रबंधन और अन्य अंदरूनी भुगतान में भाग नहीं लेते हैं, बल्कि इसके बजाय अतिरिक्त शेयर लेते हैं। परिणामस्वरूप, कंपनी का आनुपातिक स्वामित्व तेजी से बढ़ता है।

LR कंपनी में LBO के समान है, क्योंकि कंपनी में उच्च स्तर का उत्तोलन शामिल है और प्रबंधकों को स्टॉक विकल्प या शेयरों के निदेशक स्वामित्व के माध्यम से व्यापार में अधिक हिस्सेदारी दी जाती है। हालांकि, एलआर कंपनी को एलबीओ के विपरीत सार्वजनिक रहने की अनुमति देता है, जो सार्वजनिक व्यापार कंपनी को निजी में परिवर्तित करता है।

एलआर की क्षमता के लिए कंपनी के मूल्य वर्धन के साधन के रूप में, एलआर को उच्च उत्तोलन और अधिक इक्विटी हिस्सेदारी के कारण प्रबंधन दक्षता पर एक सैलरी प्रभाव पड़ता है। ऋण के अनुशासन के तहत, आंतरिक संगठन परिवर्तन हो सकता है जिससे परिचालन प्रदर्शन में सुधार हो सकता है।