ऑपरेटिंग जोखिम और वित्तीय जोखिम के बीच अंतर

ऑपरेटिंग जोखिम और वित्तीय जोखिम के बीच अंतर निम्नानुसार हैं:

जोखिम एक अपेक्षित रिटर्न से वास्तविक रिटर्न का विचलन है। किसी व्यवसाय में जोखिम का सार कमाई में बदलाव है। रिटर्न में यह भिन्नता कई कारणों से हो सकती है। ये कारण, जो किसी व्यवसाय से होने वाली कमाई में भिन्नता पैदा करते हैं, को मोटे तौर पर दो समूहों में वर्गीकृत किया जा सकता है।

पहले समूह में ऐसे कारण शामिल हैं जो परिचालन खर्चों के गैर-आर्थिक उपयोग से संबंधित हैं और दूसरे समूह में अकुशल वित्तपोषण निर्णयों से संबंधित कारण शामिल हैं। कारणों का पहला समूह परिचालन जोखिम के तहत वर्गीकृत किया गया है और दूसरा समूह प्रमुख वित्तीय जोखिम के तहत रखा गया है।

1. परिचालन या व्यावसायिक जोखिम:

ऑपरेटिंग जोखिम व्यवसाय के सामान्य दिन-प्रतिदिन के संचालन से जुड़ा हुआ है। प्रत्येक फर्म एक विशेष ऑपरेटिंग वातावरण के भीतर काम करती है - आंतरिक और बाहरी दोनों। ऑपरेटिंग वातावरण का प्रभाव फर्म की परिचालन लागतों में परिलक्षित होता है। परिचालन लागत निश्चित लागत और परिवर्तनीय लागत से बना है। अत्यधिक निश्चित लागत का अस्तित्व फर्म के लिए हानिकारक है। यदि किसी कारण से उच्च निश्चित लागत वाली फर्म के कुल राजस्व में गिरावट आती है, तो परिचालन लाभ आनुपातिक रूप से कम हो जाएगा।

व्यावसायिक जोखिम इस प्रकार एक फर्म द्वारा संचालित परिचालन स्थितियों का एक कार्य है और फर्म की परिचालन स्थितियों के कारण परिचालन आय में परिवर्तनशीलता है। यह अनिश्चितताओं या अप्रत्याशित घटनाओं के कारण नुकसान या अपर्याप्त लाभ की संभावना को संदर्भित करता है जो प्रबंधन के नियंत्रण से परे हैं। यह मुख्य रूप से फर्म के संचालन से संबंधित है। यह पूंजी संरचना से स्वतंत्र है क्योंकि वापसी की दर उन स्रोतों से प्रभावित नहीं होती है जहां से धन उठाया गया है।

मैं। परिचालन जोखिम को प्रभावित करने वाले कारक:

फर्म की संपत्ति की संरचना परिचालन या व्यावसायिक जोखिम के लिए अपने जोखिम को निर्धारित करती है।

यह जोखिम कई कारण प्रभावों का अवशिष्ट प्रभाव है, जो इस प्रकार हैं:

उत्पाद की मांग:

किसी उत्पाद की मांग स्थिर नहीं रहती है। विभिन्न कारणों जैसे उनकी आय, स्वाद और पसंद, स्थानापन्न और पूरक वस्तुओं की कीमत और इतने पर लोगों की मांग में बदलाव होता है। मांग में परिवर्तनशीलता जितनी अधिक होगी, परिचालन जोखिम उतना अधिक होगा; और इसके विपरीत।

मुद्रास्फीति की दर:

मुद्रास्फ़ीति के परिणामस्वरूप मुद्रा की क्रय शक्ति कम हो जाती है क्योंकि लगभग सभी वस्तुओं की कीमतें बढ़ जाती हैं। कच्चे माल की कीमतों में वृद्धि का व्यवसाय के परिचालन जोखिम पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। यदि किसी फर्म के कच्चे माल की कीमतों में परिवर्तन के अनुसार इसकी बिक्री मूल्य को बदलने की क्षमता है, तो यह कम परिचालन जोखिम का सामना करेगा। दूसरी ओर, ऑपरेटिंग जोखिम तब अधिक होगा जब फर्म अपने विक्रय मूल्य को समायोजित नहीं कर सकता है।

निश्चित लागत की वसूली:

एक फर्म को ऑपरेटिंग जोखिम के उच्च स्तर से अवगत कराया जाता है यदि किसी फर्म को बेची जाने वाली कम इकाइयों की तुलना में बिक्री की उच्च इकाइयों को निश्चित लागत की वसूली करने की आवश्यकता होती है। आम तौर पर, परिचालन लागत संरचना में निश्चित लागत का एक बड़ा अनुपात पुनर्प्राप्त करना मुश्किल बनाता है।

यहां यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि एक व्यावसायिक इकाई अपना परिचालन जोखिम शून्य नहीं कर सकती है, लेकिन यह कुछ कारकों को नियंत्रित करके जोखिम को कम कर सकती है जैसे कि निश्चित लागत की जल्दी वसूली, आपूर्तिकर्ताओं के साथ दीर्घकालिक अनुबंध करके मुद्रास्फीति के प्रभाव को कम करना। आदि।

2. वित्तीय जोखिम:

वित्तीय जोखिम एक फर्म के वित्तपोषण निर्णयों का कार्य है। यह फर्म की वित्तीय गतिविधियों से जुड़ा है। इस प्रकार के जोखिम की उत्पत्ति पूंजी संरचना में निहित है, अर्थात ऋण पूंजी का उपयोग। पूंजी संरचना में ऋण की उपस्थिति ब्याज के रूप में निश्चित भुगतान करती है, जो कि यह अनिवार्य भुगतान है कि फर्म लाभ कमाती है या नहीं। वरीयता शेयरों पर ब्याज या लाभांश के रूप में निश्चित भुगतान इक्विटी शेयरधारकों के लिए लाभांश के रूप में उपलब्ध अवशिष्ट आय की मात्रा का कारण बनता है, अगर कोई निश्चित भुगतान की आवश्यकता नहीं थी तो इससे अधिक परिवर्तनशील हो।

जब फर्म द्वारा ऋण का उपयोग किया जाता है, तो इक्विटी पर रिटर्न की दर बढ़ जाती है क्योंकि ऋण पूंजी आमतौर पर सस्ती होती है। इसलिए ऋण पूंजी के उपयोग का इक्विटी शेयरधारकों की कमाई पर प्रभाव पड़ता है - लेकिन यह वित्तीय जोखिम को जोड़ता है। किसी कंपनी की पूंजी संरचना में ऋण की उपस्थिति के कारण इक्विटी शेयरधारकों की आय में परिवर्तनशीलता को वित्तीय जोखिम के रूप में जाना जाता है।

वित्तीय जोखिम उत्पन्न होता है क्योंकि पूंजी संरचना में ऋण का उपयोग शेयरधारकों की वापसी की परिवर्तनशीलता को बढ़ाता है। अपनी पूंजी संरचना में कोई ऋण नहीं होने से फर्म को कोई वित्तीय जोखिम नहीं है। इस प्रकार वित्तीय जोखिम एक परिहार्य जोखिम है, अब तक कंपनी ऋण का सहारा लिए बिना अपनी गतिविधियों के वित्तपोषण के लिए स्वतंत्र है। हालांकि, यह वांछनीय है क्योंकि पूंजी संरचना में ऋण को नियोजित किए बिना - जो कि वित्त का सस्ता स्रोत है- शेयरधारकों के रिटर्न को बढ़ाने के लिए ऋण वित्तपोषण का लाभ नहीं उठाया जा सकता है।