बिजनेस साइकिल: अर्थ, फेज, फीचर्स और बिजनेस साइकिल के सिद्धांत

व्यापार चक्र: अर्थ, चरण, सुविधाएँ और व्यापार चक्र के सिद्धांत!

अर्थ:

कई मुक्त उद्यम पूंजीवादी देशों जैसे यूएसए और ग्रेट ब्रिटेन ने पिछली दो शताब्दियों के दौरान तेजी से आर्थिक विकास दर्ज किया है। लेकिन इन देशों में आर्थिक विकास ने स्थिर और चिकनी ऊपर की ओर प्रवृत्ति का पालन नहीं किया है। सकल राष्ट्रीय उत्पाद (जीएनपी) में लंबे समय से ऊपर की ओर रुझान रहा है, लेकिन समय-समय पर आर्थिक गतिविधियों में बड़े पैमाने पर अल्पकालिक उतार-चढ़ाव हुए हैं, अर्थात्, इस दीर्घकालिक प्रवृत्ति के आसपास उत्पादन, आय, रोजगार और कीमतों में बदलाव।

उच्च आय, उत्पादन और रोजगार की अवधि को विस्तार, उन्नति या समृद्धि की अवधि कहा गया है, और कम आय, उत्पादन और रोजगार की अवधि को संकुचन, मंदी, मंदी या अवसाद के रूप में वर्णित किया गया है। मुक्त बाजार पूंजीवादी देशों के आर्थिक इतिहास से पता चला है कि आर्थिक समृद्धि या विस्तार की अवधि संकुचन या मंदी की अवधि के साथ वैकल्पिक होती है।

आर्थिक गतिविधि में विस्तार और संकुचन के इन वैकल्पिक समयों को व्यावसायिक चक्र कहा गया है। उन्हें व्यापार चक्र के रूप में भी जाना जाता है। जेएम कीन्स लिखते हैं, "एक व्यापार चक्र अच्छे मूल्यों की अवधि से बना होता है, जिसमें बढ़ती कीमतों और कम बेरोजगारी प्रतिशत की विशेषता होती है, जो खराब व्यापार की अवधि के साथ गिरती कीमतों और उच्च बेरोजगारी प्रतिशत की विशेषता होती है।"

आर्थिक गतिविधि में इन उतार-चढ़ावों के बारे में एक उल्लेखनीय विशेषता यह है कि वे बार-बार होते हैं और समय-समय पर कम या ज्यादा नियमित रूप से होते रहे हैं। इसलिए, इन उतार-चढ़ाव को व्यापार चक्र कहा जाता है। यह ध्यान दिया जा सकता है कि इन उतार-चढ़ावों को 'चक्र' कहने का मतलब है कि वे समय-समय पर होते हैं और नियमित रूप से होते हैं, हालांकि सही नियमितता नहीं देखी गई है।

एक व्यापार चक्र की अवधि एक ही लंबाई की नहीं रही है; यह दो साल के न्यूनतम से लेकर अधिकतम दस से बारह साल तक भिन्न होता है, हालांकि अतीत में अक्सर यह माना जाता था कि उत्पादन और प्रवृत्ति के आसपास अन्य आर्थिक संकेतकों के उतार-चढ़ाव ने विस्तार और संकुचन की बारी-बारी की अवधि का दोहराव और नियमित पैटर्न दिखाया।

हालाँकि, वास्तव में एक ही निश्चित अवधि के बहुत नियमित चक्रों का कोई स्पष्ट प्रमाण नहीं है। कुछ व्यावसायिक चक्र केवल दो से तीन वर्षों के लिए बहुत कम समय तक चले हैं, जबकि अन्य कई वर्षों तक चले हैं। इसके अलावा, कुछ चक्रों में प्रवृत्ति से दूर बड़े झूलों और दूसरों में इन झूलों मध्यम प्रकृति का रहा है।

व्यावसायिक चक्रों के बारे में ध्यान देने योग्य एक महत्वपूर्ण बात यह है कि वे शब्द के आर्थिक अर्थों में बहुत महंगे हैं। मंदी या अवसाद की अवधि के दौरान कई श्रमिक अपनी नौकरी खो देते हैं और परिणामस्वरूप बड़े पैमाने पर बेरोजगारी, जिसके परिणामस्वरूप उत्पादन का नुकसान होता है जो संसाधनों के पूर्ण-रोजगार के साथ उत्पन्न हो सकता था, अर्थव्यवस्था में प्रबल होने के लिए आते हैं।

इसके अलावा, अवसाद के दौरान कई व्यवसायी दिवालिया हो जाते हैं और भारी नुकसान उठाते हैं। अवसाद बहुत सारे मानवीय कष्टों का कारण बनता है और लोगों के जीवन स्तर को कम करता है। आर्थिक गतिविधियों में उतार-चढ़ाव अर्थव्यवस्था में बहुत अधिक अनिश्चितता पैदा करते हैं जो व्यक्तियों को उनके भविष्य की आय और रोजगार के अवसरों के बारे में चिंता का कारण बनता है और परियोजनाओं में लंबे समय तक निवेश के लिए एक बड़ा जोखिम शामिल करता है।

वर्तमान सदी के शुरुआती तीसवें दशक के महान अवसाद के कारण हुए महान कहर को कौन याद नहीं करता है? मुद्रास्फीति के साथ होने पर भी इसकी सामाजिक लागत में उछाल आता है। मुद्रास्फीति लोगों की वास्तविक आय को मिटा देती है और गरीब लोगों के लिए जीवन को दयनीय बना देती है।

असुरक्षित उपयोग करने वालों के लिए उत्पादक उपयोग से दुर्लभ संसाधनों को आकर्षित करके मुद्रास्फीति के संसाधनों के आवंटन को विकृत करता है। मुद्रास्फीति समृद्ध कार्यों के पक्ष में आय का पुनर्वितरण करती है और जब मुद्रास्फीति की दर अधिक होती है, तो यह आर्थिक विकास को प्रभावित करता है।

बिजनेस साइकल के हानिकारक प्रभावों के बारे में क्राउथर लिखते हैं, “एक तरफ, सभी व्यक्तिगत गरीबी और सामाजिक गड़बड़ियों के साथ बेरोजगारी का दुख और शर्म है जो इसे पैदा कर सकता है। दूसरी ओर, बहुत अधिक बर्बाद और बेकार श्रम और पूंजी द्वारा दर्शाए गए धन का नुकसान होता है। ”

व्यवसाय चक्र के चरण:

व्यावसायिक चक्रों ने अलग-अलग चरणों को दिखाया है, जिनमें से अध्ययन उनके अंतर्निहित कारणों को समझने के लिए उपयोगी है। इन चरणों को अलग-अलग अर्थशास्त्रियों द्वारा अलग-अलग नामों से बुलाया जाता है।

आम तौर पर, व्यापार चक्रों के निम्नलिखित चरणों को प्रतिष्ठित किया गया है:

1. विस्तार (बूम, अपसिंग या समृद्धि)

2. पीक (ऊपरी मोड़)

3. संकुचन (मंदी, मंदी या अवसाद)

4. गर्त (निचला मोड़)

व्यवसाय चक्र के चार चरण चित्र 27.1 में दिखाए गए हैं, जहां हम गर्त या अवसाद से शुरू होते हैं जब आर्थिक गतिविधि का स्तर यानी उत्पादन और रोजगार का स्तर न्यूनतम स्तर पर होता है। आर्थिक गतिविधि के पुनरुद्धार के साथ अर्थव्यवस्था विस्तार के चरण में जाती है, लेकिन नीचे बताए गए कारणों के कारण, विस्तार अनिश्चित काल तक जारी नहीं रह सकता है, और चरम पर पहुंचने के बाद, संकुचन या गिरावट शुरू हो जाती है। जब संकुचन गति पकड़ता है, तो हमें अवसाद होता है।

बिजनेस साइकिल पर अपने महत्वपूर्ण काम में हेबरलर ने व्यावसायिक चक्रों के चार चरणों को नाम दिया है:

(1) अपसिंग,

(2) ऊपरी मोड़,

(३) अधोगामी, और

(४) निचला मोड़।

चक्रीय परिवर्तनों के दो प्रकार के पैटर्न हैं। एक पैटर्न चित्र 27.1 में दिखाया गया है जहाँ उतार-चढ़ाव एक स्थिर संतुलन स्थिति के आसपास होता है जैसा कि क्षैतिज रेखा द्वारा दिखाया गया है। यह गतिशील स्थिरता का मामला है जो परिवर्तन को दर्शाता है लेकिन विकास या प्रवृत्ति के बिना।

चक्रीय उतार-चढ़ाव का दूसरा पैटर्न अंजीर में दिखाया गया है। 27.2 जहां आर्थिक गतिविधि में चक्रीय परिवर्तन एक विकास पथ (यानी, बढ़ती प्रवृत्ति) के आसपास होते हैं। व्यापार चक्रों के अपने मॉडल में जेआर हिक्स जनसंख्या वृद्धि और प्रौद्योगिकीय प्रगति के कारण स्वायत्त निवेश जैसे कारकों को थोपकर आर्थिक गतिविधियों में लंबे समय से बढ़ रहे रुझान के साथ उतार-चढ़ाव के ऐसे पैटर्न की व्याख्या करता है, अन्यथा स्थिर राज्य पर आर्थिक विकास का कारण बनता है। हम व्यापार चक्रों के विभिन्न चरणों के बारे में संक्षेप में बताते हैं।

अपने विस्तार के चरण में, उत्पादन और रोजगार दोनों में वृद्धि होती है जब तक कि हमारे पास संसाधनों का पूर्ण-रोजगार नहीं होता है और दिए गए उत्पादक संसाधनों के साथ उत्पादन उच्चतम संभव स्तर पर होता है। कोई अनैच्छिक बेरोजगारी नहीं है और जो कुछ भी बेरोजगारी है वह केवल घर्षण और संरचनात्मक प्रकार की है।

इस प्रकार, जब विस्तार गति प्राप्त करता है और हमारे पास समृद्धि होती है, तो संभावित जीएनपी और वास्तविक जीएनपी के बीच अंतर शून्य होता है, अर्थात उत्पादन का स्तर अधिकतम उत्पादन स्तर पर होता है। शुद्ध निवेश की एक अच्छी मात्रा हो रही है और टिकाऊ उपभोक्ता वस्तुओं की मांग भी अधिक है। विस्तार चरण के दौरान कीमतें भी बढ़ती हैं, लेकिन उच्च स्तर की आर्थिक गतिविधि के कारण लोग उच्च जीवन स्तर का आनंद लेते हैं।

तब कुछ घटित हो सकता है, चाहे बैंक ऋण कम करना शुरू कर दें या लाभ अपेक्षाएं प्रतिकूल रूप से बदल जाएं और व्यवसायी अर्थव्यवस्था के भविष्य की स्थिति के बारे में निराशावादी हो जाएं जो विस्तार या समृद्धि के चरण को समाप्त कर दें।

जैसा कि नीचे समझाया गया है, अर्थशास्त्री समृद्धि के अंत के संभावित कारणों और आर्थिक गतिविधियों में गिरावट की शुरुआत के बारे में भिन्न हैं। Monetarists ने तर्क दिया है कि बैंक क्रेडिट में संकुचन के कारण गिरावट हो सकती है।

कीन्स ने तर्क दिया है कि अचानक लाभ की दर में गिरावट (जिसे वह पूंजी, MEC की सीमांत दक्षता कहते हैं), अर्थव्यवस्था में निवेश को कम करने वाले उद्यमियों की अपेक्षाओं में प्रतिकूल बदलाव के कारण हुआ। यह उसके अनुसार निवेश में गिरावट, आर्थिक गतिविधि में गिरावट का कारण बनता है।

संकुचन और अवसाद:

जैसा कि ऊपर कहा गया है, संकुचन या अवसाद के बाद विस्तार या समृद्धि होती है। संकुचन के दौरान, न केवल जीएनपी में गिरावट होती है, बल्कि रोजगार का स्तर भी कम हो जाता है। नतीजतन, अनैच्छिक बेरोजगारी बड़े पैमाने पर दिखाई देती है। वस्तुओं और सेवाओं की खपत में गिरावट के कारण निवेश भी घटता है।

संकुचन के समय या अवसाद की कीमतें भी आम तौर पर कुल मांग में गिरावट के कारण आती हैं। अवसाद चरण की एक महत्वपूर्ण विशेषता ब्याज की दर में गिरावट है। कम ब्याज दर के साथ लोगों की मनी होल्डिंग्स की मांग बढ़ जाती है।

बहुत अधिक क्षमता है क्योंकि पूंजीगत वस्तुओं और उपभोक्ता वस्तुओं का उत्पादन करने वाले उद्योग मांग की कमी के कारण अपनी क्षमता से बहुत नीचे काम करते हैं। पूंजीगत वस्तुएं और टिकाऊ उपभोक्ता सामान उद्योग विशेष रूप से अवसाद के दौरान बहुत कठिन हैं। अवसाद, यह ध्यान दिया जा सकता है, तब होता है जब कोई गंभीर संकुचन या आर्थिक गतिविधियों की मंदी होती है। 1929-33 के अवसाद को आज भी इसकी महान तीव्रता के कारण याद किया जाता है जिससे मानव पीड़ा का सामना करना पड़ा।

गर्त और पुनरुद्धार:

एक सीमा है कि आर्थिक गतिविधि किस स्तर तक गिर सकती है। आर्थिक गतिविधि का सबसे निचला स्तर, जिसे आमतौर पर गर्त कहा जाता है, कुछ समय तक रहता है। प्रतिस्थापन के बिना कैपिटल स्टॉक को मूल्यह्रास की अनुमति है। प्रौद्योगिकी में प्रगति मौजूदा पूंजी स्टॉक को अप्रचलित बनाती है।

यदि बैंकिंग प्रणाली ने ऋण का विस्तार करना शुरू कर दिया है या मूल्यह्रास पूंजी के गैर-प्रतिस्थापन के परिणामस्वरूप पूंजी की कमी के कारण निवेश गतिविधि में तेजी आई है और नई तकनीक के कारण नए प्रकार के मरीन और अन्य पूंजी की आवश्यकता होती है। माल। निवेश की उत्तेजना अर्थव्यवस्था के पुनरुद्धार या वसूली के बारे में बताती है।

वसूली अवसाद से विस्तार में मोड़ है। जैसे-जैसे निवेश बढ़ता है, यह खपत में वृद्धि का कारण बनता है। परिणामस्वरूप उद्योग अधिक उत्पादन करना शुरू कर देते हैं और कुल मांग के पुनरुद्धार के कारण अब अतिरिक्त क्षमता का पूरा उपयोग किया जाता है। श्रम का रोजगार बढ़ता है और बेरोजगारी की दर गिरती है। इसके साथ ही चक्र पूरा हुआ।

व्यापार चक्र की विशेषताएं:

हालांकि अलग-अलग व्यावसायिक चक्र अवधि और तीव्रता में भिन्न होते हैं, लेकिन उनकी कुछ सामान्य विशेषताएं हैं जिन्हें हम नीचे समझाते हैं:

1. व्यापारिक चक्र समय-समय पर होते रहते हैं। हालांकि वे समान नियमितता नहीं दिखाते हैं, लेकिन उनके पास विस्तार, शिखर, संकुचन या अवसाद और गर्त जैसे अलग-अलग चरण हैं। इसके अलावा, चक्रों की अवधि दो साल के न्यूनतम से लेकर अधिकतम दस से बारह साल तक के अच्छे सौदे में भिन्न होती है।

2. दूसरी बात, व्यावसायिक चक्र समकालिक हैं। यही है, वे किसी एक उद्योग या क्षेत्र में बदलाव का कारण नहीं बनते हैं, बल्कि सभी गले लगाने वाले चरित्र के होते हैं। उदाहरण के लिए, अवसाद या संकुचन अर्थव्यवस्था के सभी उद्योगों या क्षेत्रों में एक साथ होता है। मंदी एक उद्योग से दूसरे उद्योग में जाती है और श्रृंखला प्रतिक्रिया तब तक जारी रहती है जब तक कि पूरी अर्थव्यवस्था मंदी की चपेट में नहीं आ जाती। इसी तरह की प्रक्रिया विस्तार चरण में काम कर रही है, समृद्धि इनपुट-आउटपुट संबंधों के विभिन्न संपर्कों या विभिन्न उद्योगों और क्षेत्रों के बीच संबंधों की मांग के माध्यम से फैलती है।

3. तीसरा, यह देखा गया है कि उतार-चढ़ाव न केवल उत्पादन के स्तर पर होता है बल्कि एक साथ अन्य चर जैसे कि रोजगार, निवेश, उपभोग, ब्याज दर और मूल्य स्तर में भी होता है।

4. व्यापार चक्रों की एक अन्य महत्वपूर्ण विशेषता यह है कि टिकाऊ उपभोक्ता वस्तुओं जैसे कार, मकान, रेफ्रिजरेटर का निवेश और खपत चक्रीय उतार-चढ़ाव से सबसे अधिक प्रभावित होते हैं। जैसा कि जेएम केन्स ने जोर दिया, निवेश बहुत अस्थिर और अस्थिर है क्योंकि यह निजी उद्यमियों की लाभ की उम्मीदों पर निर्भर करता है। उद्यमियों की ये अपेक्षाएँ काफी बार बदलती हैं जिससे निवेश काफी अस्थिर हो जाता है। चूंकि टिकाऊ उपभोक्ता वस्तुओं की खपत को स्थगित किया जा सकता है, इसलिए यह व्यापार चक्र के दौरान बहुत उतार-चढ़ाव करता है।

5. व्यापार चक्रों की एक महत्वपूर्ण विशेषता यह है कि गैर-टिकाऊ वस्तुओं और सेवाओं की खपत व्यवसाय चक्रों के विभिन्न चरणों के दौरान बहुत भिन्न नहीं होती है। व्यावसायिक चक्रों के पिछले आंकड़ों से पता चलता है कि घरों में गैर-टिकाऊ वस्तुओं की खपत में एक महान स्थिरता है।

6. माल के आविष्कारों पर अवसाद और विस्तार का तत्काल प्रभाव पड़ता है। जब अवसाद सेट होता है, तो आविष्कार वांछित स्तर से परे जमा होने लगते हैं। इससे माल के उत्पादन में कटौती होती है। इसके विपरीत, जब वसूली शुरू होती है, तो सूची वांछित स्तर से नीचे चली जाती है। यह व्यवसायियों को उन सामानों के लिए अधिक ऑर्डर देने के लिए प्रोत्साहित करता है जिनका उत्पादन बढ़ाता है और पूंजीगत वस्तुओं में निवेश को प्रोत्साहित करता है।

7. व्यापार चक्रों की एक अन्य महत्वपूर्ण विशेषता मुनाफा है जो किसी अन्य प्रकार की आय से अधिक है। व्यापार चक्र की घटना व्यवसायियों के लिए बहुत अनिश्चितता का कारण बनती है और आर्थिक परिस्थितियों का पूर्वानुमान करना मुश्किल बना देती है। अवसाद की अवधि के दौरान मुनाफा भी नकारात्मक हो सकता है और कई व्यवसाय दिवालिया हो सकते हैं। एक मुक्त बाजार अर्थव्यवस्था में मुनाफे को इस आधार पर उचित ठहराया जाता है कि वे आवश्यक भुगतान हैं यदि उद्यमियों को अनिश्चितता सहन करने के लिए प्रेरित किया जाए।

8. अंत में, व्यापार चक्र चरित्र में अंतरराष्ट्रीय हैं। यही है, एक बार एक देश में शुरू होने के बाद वे उनके बीच व्यापार संबंधों के माध्यम से दूसरे देशों में फैल गए। उदाहरण के लिए, यदि संयुक्त राज्य अमेरिका में मंदी है, जो अन्य देशों से माल का एक बड़ा आयातक है, तो अन्य देशों से आयात की मांग में गिरावट आएगी, जिसका निर्यात प्रतिकूल रूप से प्रभावित होगा, क्योंकि उनमें भी मंदी का कारण होगा। संयुक्त राज्य अमेरिका और ग्रेट ब्रिटेन में 1930 के दशक की अवसाद ने पूरे पूंजी जगत को उलझा दिया।

व्यापार चक्र के सिद्धांत:

हमने व्यापार चक्रों के विभिन्न चरणों और सामान्य विशेषताओं के ऊपर बताया है। अब, एक महत्वपूर्ण प्रश्न यह है कि व्यावसायिक चक्रों का क्या कारण है। समय-समय पर व्यापार चक्रों के कई सिद्धांत प्रतिपादित किए गए हैं।

इनमें से प्रत्येक सिद्धांत उन कारकों को मंत्र देता है जो व्यापार चक्र का कारण बनते हैं। व्यापार चक्रों के आधुनिक सिद्धांतों की व्याख्या करने से पहले, हम पहले व्यापारिक चक्रों के पहले के सिद्धांतों के नीचे बताते हैं क्योंकि उनके पास भी महत्वपूर्ण तत्व होते हैं जिनका अध्ययन व्यावसायिक चक्रों के कारणों की उचित समझ के लिए आवश्यक है।

सन-स्पॉट थ्योरी:

यह शायद 'व्यापार चक्रों का सबसे पुराना सिद्धांत है। सन-स्पॉट सिद्धांत 1875 में स्टेनली जेवन्स द्वारा विकसित किया गया था। सूर्य की सतह पर सूर्य-धब्बे तूफानी होते हैं जो वहां हिंसक परमाणु विस्फोटों के कारण होते हैं। Jevons ने तर्क दिया कि सूर्य-धब्बे पृथ्वी पर मौसम को प्रभावित करते हैं।

चूँकि पुरानी दुनिया की अर्थव्यवस्थाएँ कृषि पर बहुत निर्भर थीं, इसलिए कृषि उत्पादन में उतार-चढ़ाव के कारण धब्बों की वजह से जलवायु परिस्थितियों में बदलाव आया। कृषि उत्पादन में परिवर्तन इसकी मांग और इनपुट-आउटपुट संबंधों के माध्यम से उद्योग को प्रभावित करता है। इस प्रकार, कृषि उत्पादन में झूलों का प्रसार पूरी अर्थव्यवस्था में हुआ।

अन्य पहले के अर्थशास्त्रियों ने भी सूर्य-धब्बों के कारण जलवायु या मौसम की स्थिति में बदलाव पर ध्यान केंद्रित किया। उनके अनुसार, मौसम चक्र कृषि उत्पादन में उतार-चढ़ाव का कारण बनते हैं जो बदले में पूरी अर्थव्यवस्था में अस्थिरता का कारण बनते हैं।

आज भी भारत जैसे देश में मौसम को महत्वपूर्ण माना जाता है जहाँ कृषि अभी भी महत्वपूर्ण है। उन वर्षों में जब मानसून की कमी के कारण भारतीय कृषि में सूखे हैं, यह किसानों की आय को प्रभावित करता है और इसलिए उद्योगों के उत्पादों की मांग को कम करता है।

यह औद्योगिक मंदी का कारण बनता है। यहां तक ​​कि संयुक्त राज्य अमेरिका में भी वर्ष 1988 में खेत की पेटी में एक गंभीर सूखे ने दुनिया भर में भोजन की कीमतें बढ़ा दीं। यह आगे कहा जा सकता है कि उच्च खाद्य कीमतें औद्योगिक वस्तुओं पर खर्च की जाने वाली आय को कम करती हैं।

सूक्ष्म समीक्षा:

यद्यपि व्यापारिक चक्रों के सिद्धांत, जो व्यापारिक चक्रों के लिए जलवायु परिस्थितियों पर जोर देते हैं, में आर्थिक गतिविधि में उतार-चढ़ाव के बारे में सच्चाई का एक तत्व होता है, विशेष रूप से भारत जैसे विकासशील काउंटियों में जहां कृषि अभी भी महत्वपूर्ण है, वे व्यापार चक्रों का पर्याप्त विवरण नहीं देते हैं।

इसलिए, आधुनिक अर्थशास्त्रियों द्वारा इन सिद्धांतों पर बहुत अधिक निर्भरता नहीं रखी गई है। कोई भी इन धूप-धब्बों की प्रकृति के बारे में निश्चितता के साथ नहीं कह सकता है और वे किस हद तक बारिश को प्रभावित करते हैं। इसमें कोई संदेह नहीं है कि जलवायु कृषि उत्पादन को प्रभावित करती है।

लेकिन जलवायु सिद्धांत व्यापार चक्र की आवधिकता को पर्याप्त रूप से स्पष्ट नहीं करता है। यदि जलवायु सिद्धांतों में सच्चाई थी, तो कृषि देशों में ट्रेडों चक्रों का उच्चारण किया जा सकता है और देश के औद्योगिक होने पर लगभग गायब हो जाता है। पर ये स्थिति नहीं है।

अत्यधिक औद्योगिक देश कृषि चक्रों की तुलना में व्यावसायिक चक्रों के बहुत अधिक विषय हैं जो व्यावसायिक चक्रों के बजाय अकालों से अधिक प्रभावित होते हैं। इसलिए जलवायु में भिन्नता व्यावसायिक चक्रों का पूर्ण विवरण प्रस्तुत नहीं करती है।

हॉक्रे के बिजनेस साइकिल के मौद्रिक सिद्धांत:

हाट्रे द्वारा व्यापार चक्रों का एक पुराना मौद्रिक सिद्धांत आगे रखा गया था। व्यापार चक्रों का उनका मौद्रिक सिद्धांत उस अर्थव्यवस्था से संबंधित है जो स्वर्ण मानक के अंतर्गत है। यह याद किया जाएगा कि अर्थव्यवस्था को सोने के मानक के तहत कहा जाता है, जब प्रचलन में धन या तो सोने के सिक्कों से युक्त होता है या जब बैंकिंग प्रणाली में सोने के भंडार द्वारा कागज के नोट पूरी तरह से समर्थित होते हैं।

हॉट्रे के अनुसार, धन की मात्रा में वृद्धि निवेश के लिए बैंक ऋण की उपलब्धता को बढ़ाती है। इस प्रकार, मुद्रा आपूर्ति में ऋण विस्तार की आपूर्ति बढ़ने से ब्याज की दर गिर जाती है। ब्याज की कम दर व्यवसायियों को पूंजीगत वस्तुओं में निवेश के लिए अधिक उधार लेने के लिए प्रेरित करती है और माल के अधिक आविष्कारों को रखने में निवेश के लिए भी।

इस प्रकार हाट्रे का तर्क है कि कम ब्याज दर से पूंजीगत वस्तुओं और आविष्कारों में अधिक निवेश के परिणामस्वरूप वस्तुओं और सेवाओं का विस्तार होगा। अधिक निवेश के कारण उच्च उत्पादन, आय और रोजगार उपभोक्ता वस्तुओं पर अधिक खर्च को प्रेरित करते हैं।

इस प्रकार, बैंक ऋण अर्थव्यवस्था की बढ़ी हुई आपूर्ति के द्वारा अधिक निवेश के परिणामस्वरूप विस्तार के चरण में चला जाता है। विस्तार की प्रक्रिया कुछ समय तक जारी रहती है। अधिक निवेश द्वारा लाई गई कुल मांग में वृद्धि के कारण भी कीमतें बढ़ती हैं। बढ़ती कीमतों से आउटपुट में दो तरह से बढ़ोतरी होती है।

सबसे पहले, जब कीमतें बढ़ना शुरू होती हैं, तो व्यवसायियों को लगता है कि वे आगे बढ़ेंगे, जो उन्हें अधिक निवेश करने और अधिक उत्पादन करने के लिए प्रेरित करता है क्योंकि कीमतों में वृद्धि के साथ मुनाफा कमाने की संभावनाएं बढ़ जाती हैं। दूसरे, बढ़ती कीमतें लोगों के साथ बेकार पैसे के संतुलन के वास्तविक मूल्य को कम करती हैं जो उन्हें वस्तुओं और सेवाओं पर अधिक खर्च करने के लिए प्रेरित करती हैं। इस तरह बढ़ती कीमतों ने कुछ समय तक विस्तार बनाए रखा।

हालांकि, हॉट्रे के अनुसार, विस्तार की प्रक्रिया समाप्त होनी चाहिए। उन्होंने तर्क दिया कि विस्तार के चरण के दौरान आय में वृद्धि घरेलू स्तर पर उत्पादित वस्तुओं के साथ-साथ विदेशी वस्तुओं के आयात पर अधिक व्यय को प्रेरित करती है। उन्होंने आगे कहा कि घरेलू उत्पादन और आय विदेशी उत्पादन की तुलना में तेजी से फैलती है।

परिणामस्वरूप, किसी देश का आयात उसके निर्यात से अधिक बढ़ जाता है जिससे अन्य देशों के साथ व्यापार घाटा होता है। यदि विनिमय दर निश्चित रहती है, तो व्यापार घाटा का मतलब है कि भुगतान घाटे के संतुलन को निपटाने के लिए सोने का बहिर्वाह होगा। चूंकि देश सोने के मानक पर है, इसलिए सोने के बहिर्वाह से अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति में कमी आएगी।

मुद्रा आपूर्ति में कमी से बैंक ऋण की उपलब्धता कम हो जाएगी। बैंक ऋण की आपूर्ति में कमी से ब्याज की दर में वृद्धि होगी। ब्याज दर बढ़ने से भौतिक पूंजीगत वस्तुओं में निवेश कम हो जाएगा। निवेश में कमी के कारण संकुचन की प्रक्रिया को स्थापित करना होगा।

आविष्कारों के लिए घटते क्रम के परिणामस्वरूप, उत्पादक उत्पादन में कटौती करेंगे, जिससे माल और सेवाओं की आय और खपत कम होगी। वस्तुओं और सेवाओं की कम मांग की इस स्थिति में, वस्तुओं की कीमतें गिर जाएंगी। एक बार जब कीमतें गिरनी शुरू हो जाती हैं, तो व्यवसायी यह उम्मीद करने लगते हैं कि वे और गिर जाएंगे। इसके जवाब में व्यापारी माल के ऑर्डर में कटौती करेंगे, जिससे उत्पादन में और गिरावट आएगी।

कीमतों में गिरावट भी पैसे के संतुलन के वास्तविक मूल्य का कारण बनती है जो लोगों को अपने साथ बड़े पैमाने पर धन रखने के लिए प्रेरित करती है। इस तरह से संकुचन प्रक्रिया गति पकड़ती है क्योंकि वस्तुओं की मांग तेजी से घटने लगती है और इसके साथ ही अर्थव्यवस्था अवसाद में आ जाती है।

लेकिन कुछ समय के अंतराल के बाद अवसाद भी समाप्त हो जाएगा और अर्थव्यवस्था ठीक होने लगेगी। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि संकुचन की प्रक्रिया में आय में कमी और घरों की खपत में भारी गिरावट आती है, जबकि निर्यात में ज्यादा गिरावट नहीं होती है।

परिणामस्वरूप, व्यापार अधिशेष निकलता है जो सोने की आमद का कारण बनता है। सोने की आवक से धन की आपूर्ति बढ़ेगी और फलस्वरूप निवेश के लिए बैंक ऋण की उपलब्धता बढ़ेगी। इससे अर्थव्यवस्था अवसाद से उबरकर विस्तार के चरण में जाएगी। इस प्रकार, चक्र पूरा हो गया है। हॉट्रे के अनुसार, प्रक्रिया नियमित रूप से दोहराई जाएगी।

सूक्ष्म समीक्षा:

हॉट्रे का कहना है कि स्वर्ण मानक और निश्चित विनिमय दर प्रणाली के तहत अर्थव्यवस्था व्यापार चक्रों के अपने मॉडल को स्व-उत्पन्न करती है क्योंकि व्यापार की कमी और व्यापार अधिशेष के उद्भव के साथ पैसे की आपूर्ति के लिए अंतर्निहित प्रवृत्ति है जो सोने के आंदोलनों का कारण बनती है देशों और उनमें पैसे की आपूर्ति को प्रभावित करते हैं।

मुद्रा आपूर्ति में परिवर्तन एक चक्रीय फैशन में आर्थिक गतिविधि को प्रभावित करता है। हालाँकि, हाट्रे के मौद्रिक सिद्धांत वर्तमान समय की अर्थव्यवस्थाओं पर लागू नहीं होते हैं जिन्होंने 1930 के दशक में सोने के मानक को छोड़ दिया है। हालांकि, हॉट्रे का सिद्धांत अभी भी अपने महत्व को बरकरार रखता है क्योंकि यह दर्शाता है कि पैसे की आपूर्ति में परिवर्तन मूल्य स्तर और ब्याज दर में परिवर्तन के माध्यम से आर्थिक गतिविधि को कैसे प्रभावित करते हैं। व्यापार चक्र के आधुनिक मौद्रिक सिद्धांतों में धन की आपूर्ति और ब्याज दर के बीच यह संबंध आर्थिक गतिविधि के स्तर को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

अंडर-खपत सिद्धांत:

व्यवसायिक चक्रों का उपभोग-आधारित सिद्धांत बहुत पुराना है, जो 1930 के दशक का है। माल्थस और सिस्मोडी ने Say's Law की आलोचना की, जिसमें कहा गया है कि 'आपूर्ति अपनी खुद की मांग पैदा करती है' और तर्क दिया कि उत्पादित वस्तुओं और सेवाओं की पर्याप्त मांग उत्पन्न करने के लिए वस्तुओं और सेवाओं की खपत बहुत छोटी हो सकती है। वे उनके लिए उपभोग की मांग में कमी के कारण वस्तुओं के अधिक उत्पादन का श्रेय देते हैं। इस अति-उत्पादन के कारण माल के आविष्कारों का ढेर लग जाता है जिसके परिणामस्वरूप मंदी होती है।

सिस्मोदी और हॉब्सन द्वारा प्रतिपादित सिद्धांत के तहत उपभोग-संबंधी सिद्धांत व्यावसायिक चक्रों की पुनरावृत्ति का सिद्धांत नहीं था। उन्होंने यह समझाने का प्रयास किया कि एक मुक्त उद्यम अर्थव्यवस्था लंबे समय तक आर्थिक मंदी में कैसे प्रवेश कर सकती है।

सिस्मोदी और हॉब्सन के अंडर-खपत सिद्धांत का एक महत्वपूर्ण पहलू यह है कि वे अमीर और गरीब के बीच अंतर करते हैं। उनके अनुसार, समाज में अमीर वर्ग अपनी आय का एक बड़ा हिस्सा वित्तीय परिसंपत्तियों और उनके स्वामित्व वाली वास्तविक संपत्ति पर रिटर्न से प्राप्त करते हैं।

इसके अलावा, वे मानते हैं कि अमीरों के पास बचत करने के लिए एक बड़ी प्रवृत्ति है, यानी वे अपनी आय के अपेक्षाकृत बड़े अनुपात को बचाते हैं और इसलिए, उनकी आय के अपेक्षाकृत छोटे अनुपात का उपभोग करते हैं। दूसरी ओर, एक समाज में कम अच्छी तरह से काम करने वाले लोग अपनी आय का अधिकांश हिस्सा काम से प्राप्त करते हैं, अर्थात् श्रम से मजदूरी करते हैं और बचाने के लिए कम प्रवृत्ति रखते हैं।

इसलिए, ये कम अच्छी तरह से बंद लोग अपनी आय उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं के अपेक्षाकृत कम अनुपात में खर्च करते हैं। अपने सिद्धांत में, वे आगे मानते हैं कि विस्तार की प्रक्रिया के दौरान, अमीर लोगों की आय मजदूरी-आय की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक बढ़ जाती है।

इस प्रकार, विस्तार के चरण के दौरान, आय का वितरण अमीरों के पक्ष में बदल जाता है, जिसके परिणामस्वरूप औसत बचत में गिरावट आती है, यानी विस्तार प्रक्रिया में बचत बढ़ जाती है और इसलिए उपभोग की मांग में गिरावट आती है।

सिस्मोडी और हॉब्सन के अनुसार, विस्तार के चरण के दौरान बचत में वृद्धि से पूंजीगत वस्तुओं पर अधिक निवेश व्यय होता है और कुछ समय के अंतराल के बाद, पूंजीगत वस्तुओं का अधिक स्टॉक अर्थव्यवस्था को अधिक उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन करने में सक्षम बनाता है।

लेकिन जब से उपभोग करने के लिए समाज की प्रवृत्ति में गिरावट जारी है, उपभोक्ता वस्तुओं के बढ़ते उत्पादन को अवशोषित करने के लिए खपत की मांग पर्याप्त नहीं है। इस तरह, उपभोक्ता वस्तुओं की मांग में कमी या जिसे अंडर-खपत कहा जाता है वह अर्थव्यवस्था में उभरती है जो अर्थव्यवस्था के विस्तार को रोकती है।

इसके अलावा, चूंकि वस्तुओं की आपूर्ति या उत्पादन अपेक्षाकृत अधिक बढ़ जाता है, क्योंकि उनके लिए खपत मांग की तुलना में कीमतें गिर जाती हैं। कीमतें गिरती रहती हैं और उत्पादन की औसत लागत से भी नीचे चली जाती हैं, जिससे व्यापारिक कंपनियों को नुकसान होता है। इस प्रकार, जब अंडर-खपत दिखाई देती है, तो माल का उत्पादन लाभहीन हो जाता है। फर्मों ने अपने उत्पादन में कटौती की जिसके परिणामस्वरूप आर्थिक गतिविधि में मंदी या संकुचन हुआ।

कार्ल मार्क्स और अंडर-खपत:

उल्लेखनीय है कि वैज्ञानिक समाजवाद के दार्शनिक कार्ल मार्क्स ने भी पूँजीवादी व्यवस्था के पतन की भविष्यवाणी की थी, जो कि उपभोग के कारण उत्पन्न हुई थी। उन्होंने भविष्यवाणी की कि पूंजीवाद समय-समय पर विस्तार और संकुचन के माध्यम से अपने पिछले शिखर से अधिक और प्रत्येक दुर्घटना (यानी, अवसाद) के साथ पिछले की तुलना में अधिक गहरा होगा।

अंततः, मार्क्स के अनुसार, तीव्र अवसाद की स्थिति में जब मजदूर वर्ग के दुख का प्याला भर जाता है, तो वे पूंजीवादी वर्ग को उखाड़ फेंकेंगे जो उनका शोषण करता है और इस तरह समाजवाद या साम्यवाद का नया युग अस्तित्व में आएगा। अन्य अंडर-खपत सिद्धांतकारों की तरह, मार्क्स का तर्क है कि व्यापारिक चक्रों के पीछे ड्राइविंग बल कभी-कभी उत्पादन के साधन रखने वाले कुछ पूंजीपतियों के हाथों में आय की असमानता और धन और आर्थिक शक्ति की एकाग्रता में वृद्धि होती है।

परिणामस्वरूप, गरीब श्रमिकों के पास पूँजीवादी वर्ग द्वारा उत्पादित वस्तुओं को खरीदने के लिए आय की कमी होती है, जिसके परिणामस्वरूप कम खपत या अधिक उत्पादन होता है। पूंजीवादी उत्पादकों के पास अपने माल के लिए बाजार की कमी के साथ, पूंजीवादी अर्थव्यवस्था अवसाद में डूब जाती है। फिर नए बाजार खोलने के तरीकों की तलाश शुरू की जाती है।

यहां तक ​​कि पूंजीवादी देशों के बीच दूसरे देशों को अपने उत्पादों के लिए नए बाजार खोजने के लिए युद्ध होते हैं। नए बाजारों को खोजने के उत्पादन के नए तरीकों की खोज के साथ, अर्थव्यवस्था अवसाद से उबरती है और नई शुरुआत होती है।

सूक्ष्म समीक्षा:

यह विचार कि अर्थव्यवस्था की वृद्धि या विस्तार के साथ आय की असमानताएँ बढ़ती हैं और आगे चलकर यह मंदी या ठहराव व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है। इसलिए, यहां तक ​​कि कई आधुनिक अर्थव्यवस्थाओं का सुझाव है कि अगर विकास को बनाए रखना है (यानी, अगर मंदी या ठहराव से बचना है), तो माल की बढ़ती उत्पादन को अवशोषित करने के लिए खपत की मांग में पर्याप्त वृद्धि होनी चाहिए।

इसके लिए आय वितरण में असमानताओं को कम करने के लिए जानबूझकर प्रयास किए जाने चाहिए। इसके अलावा, अंडर-खपत सिद्धांत सही रूप से बताता है कि आय पुनर्वितरण योजनाएं व्यापार चक्रों के आयाम को कम कर देंगी।

इसके अलावा, इस सिद्धांत में संपत्ति के मालिकों और मजदूरी अर्जकों को बचाने और उपभोग करने के लिए औसत प्रवृत्ति का सुझाया गया व्यवहार मनाया घटना के अनुरूप पाया गया है। आर्थिक विकास के सिद्धांत में भी संपत्ति के मालिकों और श्रमिकों को बचाने (एपीएस) की औसत प्रवृत्ति में अंतर का व्यापक रूप से उपयोग किया गया है।

यह ऊपर से स्पष्ट है कि अंडर-खपत सिद्धांत में कुछ महत्वपूर्ण तत्व शामिल हैं, विशेष रूप से मंदी के कारण के रूप में उपभोग की मांग की कमी का उद्भव लेकिन इसे बहुत सरल माना जाता है। बढ़ती आय असमानताओं के अलावा कई विशेषताएं हैं जो मंदी या व्यापार चक्र के कारण के लिए जिम्मेदार हैं। हालांकि अंडर-खपत सिद्धांत एक महत्वपूर्ण चर पर केंद्रित है, यह बहुत अस्पष्टीकृत छोड़ देता है।

अधिक निवेश का सिद्धांत:

यह देखा गया है कि समय के साथ निवेश अंतिम वस्तुओं और सेवाओं और उपभोग के कुल उत्पादन से अधिक होता है। इससे अर्थशास्त्रियों ने निवेश में भिन्नता के कारणों की जांच की है और यह व्यापार चक्रों के लिए कैसे जिम्मेदार है।

ओवर-इन्वेस्टमेंट सिद्धांत के दो संस्करण सामने रखे गए हैं। हायेक द्वारा दिया गया एक सिद्धांत निवेश में उतार-चढ़ाव पैदा करने में मौद्रिक बलों पर जोर देता है। ओवर-इन्वेस्टमेंट सिद्धांत का दूसरा संस्करण नॉट विक्शेल द्वारा विकसित किया गया है जो नवाचार द्वारा लाया गया निवेश के बारे में जोर देता है।

हम निवेश के सिद्धांत के इन दोनों संस्करणों के बारे में नीचे बताते हैं। यह ध्यान देने योग्य है कि इस सिद्धांत के दोनों संस्करणों में प्राकृतिक दर और ब्याज दर के बीच अंतर एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

ब्याज की प्राकृतिक दर को उस दर के रूप में परिभाषित किया जाता है जिस पर समान निवेश की बचत होती है और यह संतुलन ब्याज दर पूंजी के सीमांत राजस्व उत्पाद या पूंजी पर वापसी की दर को दर्शाती है। दूसरी ओर, ब्याज की दर दर वह दर है जिस पर बैंक व्यवसायियों को ऋण देते हैं।

हायेक के मौद्रिक संस्करण ओवर-निवेश सिद्धांत:

हायेक का सुझाव है कि यह मौद्रिक बल है जो निवेश में उतार-चढ़ाव का कारण बनते हैं जो व्यापार चक्रों का प्रमुख कारण हैं। इस संबंध में हायेक का सिद्धांत हाट्रे के मौद्रिक सिद्धांत के समान है, सिवाय इसके कि इसमें सोने की आमद और बहिर्वाह शामिल नहीं है, जिससे अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति में बदलाव होता है।

शुरुआत करने के लिए, मान लें कि अर्थव्यवस्था मंदी में है और व्यवसायियों की बैंक ऋण की मांग बहुत कम है। इस प्रकार, मंदी के समय में बैंक ऋण की कम मांग प्राकृतिक दर से नीचे ब्याज दर को कम करती है।

इसका मतलब यह है कि व्यवसायी धनराशि, बैंक ऋण को ब्याज की दर पर उधार ले सकेंगे, जो निवेश परियोजनाओं में वापसी की अपेक्षित दर से कम है। यह उन्हें नई निवेश परियोजनाओं के लिए अधिक निवेश करने के लिए प्रेरित करता है। इस तरह, नए पूंजीगत सामानों पर निवेश व्यय बढ़ जाता है।

यह नए बनाए गए बैंक क्रेडिट की मात्रा से बचत करने के लिए निवेश का कारण बनता है। निवेश व्यय में तेजी के साथ, अर्थव्यवस्था का विस्तार शुरू होता है। निवेश में वृद्धि से आय और रोजगार बढ़ जाता है जो अधिक उपभोग व्यय को प्रेरित करता है। परिणामस्वरूप, उपभोक्ता वस्तुओं का उत्पादन बढ़ जाता है। हॉट्रे के अनुसार, दुर्लभ संसाधनों के लिए पूंजीगत वस्तुओं और उपभोक्ता वस्तुओं के उद्योगों के बीच प्रतिस्पर्धा के कारण उनकी कीमतें बढ़ती हैं जो बदले में वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों को बढ़ाती हैं।

लेकिन विस्तार की यह प्रक्रिया अनिश्चित काल तक नहीं चल सकती क्योंकि बैंकों के पास अतिरिक्त भंडार समाप्त हो जाता है जो बैंकों को निवेश के लिए आगे ऋण नहीं देने के लिए मजबूर करता है, जबकि बैंक ऋण की मांग बढ़ती रहती है। इस प्रकार, बैंकों से ऋण की अकुशल आपूर्ति और इसके लिए बढ़ती मांग क्योंकि ब्याज की प्राकृतिक दर ब्याज दर से ऊपर जाने के लिए।

यह आगे निवेश को लाभहीन बनाता है। लेकिन इस समय इस अर्थ में अधिक निवेश हुआ है कि वांछित निवेश को वित्त देने के लिए बचत में कमी आती है। जब निवेश के लिए अधिक बैंक ऋण उपलब्ध नहीं होता है, तो निवेश में गिरावट होती है जिससे आय और उपभोग दोनों गिर जाते हैं और इस तरह से विस्तार समाप्त हो जाता है और अर्थव्यवस्था आर्थिक गतिविधियों में गिरावट का अनुभव करती है।

हालांकि, कुछ समय के अंतराल के बाद बैंक क्रेडिट की मांग में गिरावट ब्याज की धन दर को कम करती है जो कि ब्याज की प्राकृतिक दर से नीचे जाती है। यह फिर से निवेश गतिविधि को बढ़ावा देता है और परिणामस्वरूप मंदी समाप्त होती है। इस तरह बारी-बारी से विस्तार और संकुचन की अवधि समय-समय पर होती है।

विक्सेल का ओवर-निवेश सिद्धांत:

विक्सेल द्वारा विकसित ओवर-इन्वेस्टमेंट सिद्धांत गैर-मौद्रिक प्रकार का है। मौद्रिक कारकों पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, यह उद्यमियों द्वारा खुद को पेश किए गए नए नवाचारों के कारण होने वाले निवेश के लिए चक्रीय उतार-चढ़ाव का कारण बनता है।

नए नवाचारों की शुरुआत या नए बाजार खोलने से कुछ निवेश परियोजनाओं को लागत कम करने या उत्पादों की मांग बढ़ाने से लाभ होता है। कम ब्याज दर पर बैंक क्रेडिट की उपलब्धता के कारण निवेश में विस्तार संभव है।

आर्थिक गतिविधियों में विस्तार तब बंद हो जाता है जब निवेश बचत से अधिक हो जाता है। फिर यह ध्यान दिया जा सकता है कि अति-निवेश है क्योंकि बचत का स्तर निवेश के वांछित स्तर को पूरा करने के लिए अपर्याप्त है। निवेश व्यय का अंत अर्थव्यवस्था के मंदी में जाने का कारण बनता है।

हालांकि, नवाचारों का एक और सेट होता है या अधिक नए बाजार पाए जाते हैं जो निवेश को उत्तेजित करता है। इस प्रकार, जब निवेश नए नवाचारों के परिणामस्वरूप होता है, तो अर्थव्यवस्था पुनर्जीवित होती है और एक बार फिर विस्तार के चरण में चली जाती है।

मूल्यांकन:

हालांकि ओवर-इन्वेस्टमेंट सिद्धांत व्यवसाय चक्रों की पर्याप्त व्याख्या नहीं करता है, लेकिन इसमें एक महत्वपूर्ण तत्व होता है कि निवेश में उतार-चढ़ाव व्यावसायिक चक्रों का प्रमुख कारण है। हालांकि, यह एक वैध स्पष्टीकरण प्रदान नहीं करता है कि निवेश में बदलाव अक्सर क्यों होता है।

इस सिद्धांत के कई प्रतिपादक बैंकिंग प्रणाली के व्यवहार की ओर इशारा करते हैं जो धन की दर और ब्याज की प्राकृतिक दर के बीच का अंतर पैदा करता है। हालांकि, जैसा कि बाद में कीन्स ने जोर दिया, उद्यमियों की लाभ की उम्मीदों में बदलाव के कारण निवेश में काफी उतार-चढ़ाव आया जो अर्थव्यवस्था में सक्रिय कई आर्थिक और राजनीतिक कारकों पर निर्भर करता है। इस प्रकार, सिद्धांत व्यापार चक्रों की पर्याप्त व्याख्या की पेशकश करने में विफल रहता है।