4 पैसे के लिए मांग के प्रमुख निर्धारक
फ्रीडमैन द्वारा निर्दिष्ट धन की मांग के कुछ प्रमुख निर्धारक हैं: 1. कुल धन, 2. मानव और गैर-मानव रूपों के बीच धन का विभाजन, 3. धन और अन्य परिसंपत्तियों पर वापसी की अपेक्षित दरें और 4. अन्य चर ।
परम धन-धारक गृहस्थ हैं। उनके लिए पैसा एक टिकाऊ उपभोक्ता के रूप में अच्छा प्रतीत होता है। जैसे कि उपभोक्ता वस्तुओं की मांग के मानक सिद्धांत को धन की मांग पर लागू किया जा सकता है। इसके अलावा, यह मांग वास्तविक (और "मामूली नाममात्र) पैसे की मात्रा की मांग होगी क्योंकि धन-धारक मूल रूप से पैसे के माध्यम से वास्तविक वस्तुओं और सेवाओं पर एक निश्चित कमान में रुचि रखते हैं, न कि इसके (नाममात्र) राशि में दर असल।
इस दृष्टिकोण का उपयोग करते हुए, फ्रीडमैन पैसे के लिए इस मांग के प्रमुख निर्धारकों के रूप में निम्नलिखित निर्दिष्ट करता है:
1. कुल धन:
यह उपभोक्ता की पसंद के सामान्य सिद्धांत में बजट की कमी का एनालॉग है। यह कुल है कि संपत्ति के विभिन्न रूपों के बीच विभाजित किया जाना चाहिए। व्यवहार में, कुल धन का अनुमान शायद ही कभी उपलब्ध होता है, इसलिए जब कुल धन को गैर-मानव या भौतिक धन ही नहीं बल्कि मानव धन भी शामिल किया जाता है, अर्थात श्रम आय के अपेक्षित प्रवाह का वर्तमान मूल्य। इसलिए आम तौर पर आय को धन के लिए एक किराए के रूप में उपयोग किया जाता है। आय, जैसा कि हम जानते हैं, संपत्ति आय और श्रम आय दोनों शामिल हैं।
लेकिन धन के लिए एक अच्छा प्रॉक्सी के रूप में सेवा करने के लिए, फ्राइडमैन की 'स्थायी आय' की अवधारणा की तरह, आय की एक लंबी अवधि की अवधारणा का उपयोग वर्तमान आय के स्थान पर किया जाना चाहिए। धन के लिए किए जाने वाले 'काम' के एक उपाय के बजाय धन के लिए एक सरोगेट के रूप में आय पर जोर, फ्रीडमैन द्वारा पैसे की मांग के अपने सूत्रीकरण और पहले के योगों के बीच बुनियादी वैचारिक अंतर के रूप में दावा किया गया है, दोनों नियोक्लासिकल और कीनेसियन, पैसे की मांग के लिए लेनदेन के दृष्टिकोण से चिंतित हैं।
2. मानव और गैर-मानव रूपों के बीच धन का विभाजन:
चूंकि कुल धन को मानव धन और संस्थागत बाधाओं को शामिल करने के लिए माना जाता है, इसलिए यह मानव के गैर-मानव धन या रिवर्स में रूपांतरण को सीमित करता है, फ्रीडमैन कुल धन का वह अंश निकालता है जो गैर-मानव धन के रूप में एक अतिरिक्त महत्वपूर्ण चर है। । विशेष रूप से, वह धन की मांग को पूर्वोक्त अंश के घटते कार्य के रूप में बताता है, क्योंकि मानव धन की तुलना में गैर-मानव को बेचना या खरीदना बहुत आसान है।
3. पैसे और अन्य परिसंपत्तियों पर वापसी की अपेक्षित दर:
यह उपभोक्ता मांग के सिद्धांत में एक वस्तु और उसके विकल्प और पूरक के मूल्यों का एनालॉग है। धन पर वापसी की नाममात्र दर मुद्रा या सकारात्मक के रूप में शून्य हो सकती है क्योंकि यह बचत जमा पर है, जिसका एक बड़ा हिस्सा मांग जमा के रूप में गिना जाता है, या नकारात्मक भी है, यदि चालू-खाता जमा शुद्ध सेवा शुल्क के अधीन है। अन्य परिसंपत्तियों पर नाममात्र की दर में दो भाग होते हैं: पहला, किसी भी वर्तमान में उपज या लागत, जैसे कि बॉन्ड पर ब्याज, भौतिक परिसंपत्तियों पर इक्विटी और भंडारण लागत पर लाभांश, और दूसरा, उनके नाममात्र की कीमतों में अपेक्षित परिवर्तन।
यह दूसरे भाग (अपेक्षित पूंजीगत लाभ या हानि) के माध्यम से है कि कीन्स ने पैसे के लिए अपनी सट्टा मांग पेश की थी। हालांकि, केनेस ने केवल बॉन्ड को प्रतिस्पर्धी गैर-धन संपत्ति माना था। या, अधिक सही ढंग से कहें, तो उन्होंने सभी दीर्घकालिक वित्तीय संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करने के रूप में बांड का इलाज किया था। इस प्रकार, व्याख्या की गई, फ्रीडमैन के निर्माण की वास्तव में उपन्यास और महत्वपूर्ण विशेषता पैसे के प्रतिस्थापन के मार्जिन का विस्तार है (टिकाऊ) माल के शेयरों के लिए। जाहिर है, उनके लिए कीमतों में बदलाव की अपेक्षित दर (भंडारण लागत के लिए समायोजित) रिटर्न की उचित दर देता है, और यह मुद्रास्फीति या अपस्फीति की स्थितियों के तहत विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो जाता है:
4. अन्य चर:
उपरोक्त के अलावा, अन्य चर भी हो सकते हैं जो अन्य परिसंपत्तियों द्वारा प्रदान की गई धनराशि की तुलना में धन की सेवाओं से जुड़ी उपयोगिता को प्रभावित करते हैं, और इसलिए धन के लिए मांग फ़ंक्शन में शामिल होना चाहिए। फ्राइडमैन द्वारा सुझाया गया ऐसा ही एक चर 'भविष्य में प्रबल होने की उम्मीद आर्थिक स्थिरता की डिग्री' है।
उनके अनुसार, जब वे अत्यधिक स्थिर होने की उम्मीद करते हैं, तो धन-धारकों को तरलता के लिए अधिक मूल्य संलग्न करने की संभावना होती है, जब वे आर्थिक स्थिति से अस्थिर होने की उम्मीद करते हैं। हालांकि, इस चर को मात्रात्मक रूप से व्यक्त करना मुश्किल है।
फ्राइडमैन के व्यक्तिगत धन-धारक के लिए पैसे के लिए मांग समारोह का सिद्धांत प्रतीकात्मक रूप से नीचे दिया गया है:
(M / p) d = f (y, w; r m, r b, r e p e ; u) (11.5)
जहाँ M, P, और y का पूर्वगामी के समान अर्थ है, सिवाय इसके कि वे एक ही धन-धारक से संबंधित हैं; w गैर-मानवीय रूप में धन का अंश है (या, वैकल्पिक रूप से, संपत्ति से प्राप्त आय का अंश); r m धन पर वापसी की अपेक्षित दर है; आर बी निश्चित मूल्य प्रतिभूतियों पर वापसी की दर है, जिसमें उनकी कीमतों में अपेक्षित बदलाव शामिल हैं; आर ई इक्विटी पर वापसी की अपेक्षित दर है, जिसमें उनकी कीमत में अपेक्षित बदलाव भी शामिल हैं; पी ई माल की कीमतों के परिवर्तन की अपेक्षित दर है और इसलिए वास्तविक परिसंपत्तियों पर वापसी की अपेक्षित दर (भंडारण लागत के लिए अनुचित); और यू आय के अलावा जो कुछ भी चर का प्रतीक है, वह धन की सेवाओं से जुड़ी उपयोगिता को प्रभावित कर सकता है।
समीकरण (11.5) को धन के लिए कुल मांग समारोह देने के रूप में माना जा सकता है, एम, वाई, और डब्ल्यू के साथ कुल परिमाण का संदर्भ देते हुए अगर हम यह मानने को तैयार हैं कि मांग की गई राशि केवल सकल या औसत मूल्य पर निर्भर करती है और w और घरों (और फर्मों) के बीच उनका वितरण नहीं। यह धारणा आमतौर पर उनके माइक्रो समकक्षों से लगभग सभी मैक्रो संबंधों को प्राप्त करने में बनाई गई है।
