कंपनी द्वारा जारी वारंट: प्रकृति और मूल्य

कंपनी द्वारा जारी वारंट के बारे में जानने के लिए इस लेख को पढ़ें। इस लेख को पढ़ने के बाद आप इस बारे में जानेंगे: 1. वारंट की प्रकृति 2. वारंट का मूल्य।

वारंट की प्रकृति:

वारंट एक निर्दिष्ट व्यायाम मूल्य पर स्टॉक के शेयरों की संख्या को खरीदने के लिए एक अपेक्षाकृत दीर्घकालिक विकल्प है (आमतौर पर वारंट जारी होने के समय बाजार मूल्य से अधिक)। यह धारक को एक निर्दिष्ट अवधि के लिए नकदी के लिए आम स्टॉक खरीदने का अधिकार देता है जो अक्सर वर्षों तक चलता रहता है और कुछ मामलों में, निरंतरता में।

जब धारक विकल्प का उपयोग करता है, तो वह वारंट को आत्मसमर्पण कर देता है। इसके विपरीत, एक अधिकार 'आम स्टॉक खरीदने का भी एक विकल्प है, लेकिन आम तौर पर इसकी आम स्टॉक के बाजार मूल्य की तुलना में कम कीमत और बहुत कम जीवन (आमतौर पर दो से चार सप्ताह) होता है।

वारंट को स्टॉक के समान ही खरीदा और बेचा जाता है और इसमें शामिल होने के लिए क्लीयरिंग कॉर्पोरेशन के विकल्पों की आवश्यकता नहीं होती है। जब एक वारंट का उपयोग किया जाता है तो मूल जारीकर्ता वारंट के वर्तमान धारक के साथ बस जाता है। वारंट दीर्घकालिक विकल्प हैं। उनके पास एक्सपायरी डेट हो सकती है जो कि भविष्य में 5 साल या उससे अधिक हो सकती है, (स्टॉक विकल्पों के विपरीत जो अक्सर 9 महीने का अधिकतम जीवन होता है)।

ज्यादातर वारंट कंपनी द्वारा जारी किए जाते हैं जिनके शेयर वे आधारित होते हैं। अगर उनकी कवायद होती है, तो कंपनी नए शेयर जारी करेगी। इसलिए, विकल्पों के विपरीत, वारंट आमतौर पर कॉर्पोरेट वित्त को बढ़ाने के साधन के रूप में उपयोग किया जाता है। जारी करने वाली कंपनी वारंट की बिक्री से धन प्राप्त करती है और बाद में व्यायाम पर भुगतान किए गए धन को प्राप्त करती है। विकल्पों के विपरीत, वारंट जारी करने में शेयरों की संख्या के विस्तार को फंसाते हैं।

एक वारंट कुछ वाचाओं के लिए प्रदान करता है। उदाहरण के लिए, यह बताता है कि धारक प्रत्येक वारंट के लिए कितने शेयर खरीद सकता है। इसी तरह, एक वारंट प्रत्येक वारंट के लिए आम स्टॉक के लिए 1 शेयर खरीदने का विकल्प प्रदान करता है। लेकिन कई बार, यह 2 शेयरों, 3 शेयरों या 2.50 शेयरों के लिए प्रदान कर सकता है।

वारंट की एक और उद्धारक विशेषता यह है कि यह निर्दिष्ट मूल्य पर प्रयोग करने योग्य है। जब धारक विकल्प का उपयोग करता है, तो वह वारंट को आत्मसमर्पण कर देता है। वारंट विकल्प के अभ्यास के लिए दर भी निर्दिष्ट करता है जब तक कि यह स्थायी न हो।

वारंट को अक्सर "मिठास" के रूप में बांड या ऋण के एक सार्वजनिक मुद्दे पर नियोजित किया जाता है जिसे निजी तौर पर रखा जाता है। निवेशक न केवल ऋण के साथ जुड़े निश्चित रिटर्न प्राप्त करता है, बल्कि एक घोषित मूल्य पर सामान्य स्टॉक खरीदने का भी विकल्प होता है। यदि स्टॉक का बाजार मूल्य ऊपर जाता है, तो यह विकल्प मूल्यवान हो सकता है।

नतीजतन, संगठन को अन्यथा की तुलना में कम ब्याज दर प्राप्त करने में सक्षम होना चाहिए। उन संगठनों के लिए जो सीमांत ऋण जोखिम हैं, वारंट का उपयोग ऋण के मुद्दे के माध्यम से धन जुटाने में सक्षम और सक्षम नहीं होने के बीच के अंतर को जादू कर सकता है। ऋण वित्तपोषण के लिए एक "स्वीटनर" के अलावा, वारंट का उपयोग एक कंपनी की उत्पत्ति में भी किया जाता है, जो कि राजधानियों और उद्यम को कम करने के मुआवजे के रूप में उपयोग किया जाता है।

कॉल वारंट अक्सर कंपनियों द्वारा अपने स्टॉक पर जारी किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, कर्ज के मामले में एक कंपनी निवेशकों को अपने स्टॉक पर बॉन्ड प्लस कॉल वारंट से युक्त पैकेज की पेशकश कर सकती है। यदि वारंट का उपयोग किया जाता है, तो कंपनी अनुबंध में निर्दिष्ट स्टॉक मूल्य के बदले में वारंट धारकों को नया ट्रेजरी स्टॉक जारी करती है। वारंट की स्ट्राइक प्राइस और एक्सरसाइज की तारीख को रेगुलर एक्सचेंजर- एडेड कॉल ऑप्शन के अनुरूप नहीं होना चाहिए।

क्योंकि एक वारंट केवल स्टॉक खरीदने का एक विकल्प है, वारंट धारक आम स्टॉक पर भुगतान किए गए किसी भी नकद लाभांश का हकदार नहीं है, और न ही उसके पास मतदान शक्ति है। यदि आम स्टॉक को विभाजित किया जाता है और स्टॉक लाभांश घोषित किया जाता है, तो इस बदलाव को ध्यान में रखते हुए आमतौर पर वारंट का विकल्प मूल्य समायोजित किया जाता है।

जब वारंट का उपयोग किया जाता है, तो उद्यम का सामान्य स्टॉक बढ़ जाता है। इसके अलावा, जो ऋण वारंट के साथ जारी किया गया था वह बकाया है, यह मानते हुए कि वारंट वियोज्य है। वारंट जारी करने के समय, आम तौर पर बाजार मूल्य से अधिक सामान्य स्टॉक में व्यायाम मूल्य निर्धारित किया जाता है।

इस बिंदु को निम्नलिखित दृष्टांत की मदद से समझाया जा सकता है:

उदाहरण:

अल्फ्रेड कंपनी ने रु। वारंट के साथ डेट फंड में 50 लाख। डिबेंचर 9 प्रतिशत कूपन दर ले जाता है, और प्रत्येक डिबेंचर (2000 रुपये अंकित मूल्य) के साथ निवेशक एक वारंट प्राप्त करता है, जो उसे सामान्य स्टॉक के चार शेयरों को खरीदने के लिए रु। 60 एक हिस्सा।

वित्त पोषण से पहले अल्फ्रेड कंपनी का कुल पूंजीकरण, वित्तपोषण के बाद और विकल्प के पूर्ण अभ्यास के बाद निम्नानुसार दिया गया है:

उपरोक्त उदाहरण में, कंपनी की बरकरार रखी गई कमाई को अपरिवर्तित मान लिया गया है और डिबेंचर मुद्दे को न तो परिपक्व किया गया है और न ही बुलाया गया है। अपने विकल्पों का प्रयोग करते हुए, वारंट धारक 2, 00, 000 शेयर की खरीद पर रु। 60 प्रति शेयर। इसके परिणामस्वरूप उस राशि से कुल पूंजीकरण में वृद्धि हुई है।

वारंट का मूल्य:

वारंट के सैद्धांतिक मूल्य को निम्नलिखित सूत्र की सहायता से निर्धारित किया जा सकता है:

एनपी = ई

जहाँ N = एक वारंट के साथ खरीदे जा सकने वाले शेयरों की संख्या।

पीएस = शेयर के एक शेयर का बाजार मूल्य।

ई = एन शेयरों की खरीद से जुड़ा व्यायाम मूल्य।

मान लीजिए 25 दिसंबर, 1998 को, एक कंपनी का आम स्टॉक रुपये पर बंद हुआ। 120 प्रति शेयर। कंपनी के वारंट के लिए व्यायाम मूल्य रुपये था। 100, और इसने धारक को प्रत्येक वारंट के लिए सामान्य शेयर का एक हिस्सा खरीदने में सक्षम बनाया।

25 दिसंबर, 1998 को कंपनी के वारंट का सैद्धांतिक मूल्य था:

(1) (120) - 100 = रु। 20।

एक वारंट का सैद्धांतिक मूल्य निम्नतम स्तर का प्रतिनिधित्व करता है जिस पर वारंट आम तौर पर बिकेगा। यदि किसी वारंट का बाजार मूल्य उसके सैद्धांतिक मूल्य से कम होने की प्रवृत्ति है, तो मध्यस्थों को वारंट खरीदने, व्यायाम करने और स्टॉक बेचने के माध्यम से अंतर को जारी रखने की अनुमति नहीं होगी।

आम तौर पर, एक वारंट अपने सैद्धांतिक मूल्य से नीचे नहीं बेचा जाता है, और कई बार उस मूल्य से ऊपर वारंट बेचते हैं। एक वारंट के मूल मूल्य को उसके सैद्धांतिक मूल्य से ऊपर बेचने का मूल कारण उत्तोलन का अवसर है। उदाहरण के लिए, फ्लेक्स कंपनी में प्रत्येक वारंट के लिए सामान्य स्टॉक का एक हिस्सा खरीदा जा सकता है और व्यायाम की कीमत रु। 90।

यदि शेयर रुपये पर बेच रहे थे। 110 प्रति शेयर, वारंट का सैद्धांतिक मूल्य रु। 20. यदि आम स्टॉक की कीमत में रु। 20 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। 132 एक हिस्सा, वारंट का सैद्धांतिक मूल्य रुपये से बढ़ जाएगा। 20 से रु। 42, 110 फीसदी की बढ़त।

बढ़े हुए लाभ का अवसर निवेशकों के लिए आकर्षक है जब आम स्टॉक अपने व्यायाम मूल्य के पास बेच रहा है। किसी दिए गए निवेश के लिए, निवेशक के पास सामान्य स्टॉक के शेयर की तुलना में अधिक संख्या में वारंट खरीदने का लाभ होता है और यदि शेयर की कीमत बढ़ती है, तो वह वारंट में अपने निवेश पर अधिक पैसा कमाएगा, जो कि उसे मिलेगा समान स्टॉक में समान निवेश। वास्तव में, उत्तोलन दोनों तरीकों से काम करता है और मूल्य में परिवर्तन वार्ड की ओर नीचे हो सकता है।

हालांकि, वारंट की कीमत में गिरावट की एक सीमा है क्योंकि यह शून्य पर बाध्य है। इसके अलावा, बाजार मूल्य केवल शून्य स्तर तक जा सकता है, जब स्टॉक का बाजार मूल्य व्यायाम की अवधि के दौरान व्यायाम मूल्य से अधिक हो।

उपरोक्त को देखते हुए, कई वारंटों के बाजार मूल्य उनके सैद्धांतिक मूल्य से अधिक पाए जाते हैं। यह तब और अधिक होता है जब संबंधित सामान्य स्टॉक का बाजार मूल्य वारंट के व्यायाम मूल्य के करीब होता है।

वारंट के बाजार मूल्य और संबंधित सामान्य स्टॉक के मूल्य के बीच संबंध आंकड़ा 28.1 में प्रदर्शित किया गया है। आकृति में ठोस रेखा वारंट के सैद्धांतिक मूल्य का प्रतिनिधित्व करती है जबकि वास्तविक बाजार मूल्य को बिंदीदार रेखा द्वारा दर्शाया जाता है।