दीर्घकालिक कार्यशील पूंजी का वित्तपोषण: 5 स्रोत
निम्नलिखित बिंदु दीर्घकालिक कार्यशील पूंजी के वित्तपोषण के पांच स्रोतों को उजागर करते हैं।
दीर्घकालिक कार्यशील पूंजी स्रोत # 1. शेयर:
स्थायी या दीर्घकालिक पूंजी जुटाने के लिए शेयरों का निर्गम सबसे महत्वपूर्ण स्रोत है। एक कंपनी विभिन्न प्रकार के शेयर जारी कर सकती है जैसे कि इक्विटी शेयर, वरीयता शेयर और आस्थगित शेयर। कंपनी अधिनियम, 1956 के अनुसार, हालांकि, एक सार्वजनिक कंपनी स्थगित शेयर जारी नहीं कर सकती है।
वरीयता शेयर एक निश्चित दर पर लाभांश के संबंध में और कंपनी के समापन के समय पूंजी के पुनर्भुगतान के संबंध में अधिमान्य अधिकार रखते हैं। इक्विटी शेयरों में कोई निश्चित प्रतिबद्धता शुल्क नहीं है और इन शेयरों पर लाभांश को पर्याप्त लाभ की उपलब्धता के अधीन भुगतान किया जाना है। जहां तक संभव हो, एक कंपनी को शेयरों के मुद्दे द्वारा स्थायी पूंजी की अधिकतम राशि बढ़ानी चाहिए।
दीर्घकालिक कार्यशील पूंजी स्रोत # 2. डिबेंचर:
एक डिबेंचर कंपनी द्वारा जारी किया गया एक उपकरण है जो अपने धारक को अपने ऋण को स्वीकार करता है। यह दीर्घकालिक या स्थायी कार्यशील पूंजी जुटाने का एक महत्वपूर्ण तरीका भी है। डिबेंचर-धारक कंपनी के लेनदार हैं। डिबेंचर पर ब्याज की एक निश्चित दर का भुगतान किया जाता है। डिबेंचर पर ब्याज लाभ और हानि खाते के खिलाफ एक आरोप है।
डिबेंचर को आमतौर पर कंपनी की संपत्ति पर फ्लोटिंग चार्ज दिया जाता है। जब डिबेंचर सुरक्षित हो जाते हैं तो उन्हें अन्य लेनदारों को प्राथमिकता दी जाती है। डिबेंचर कई प्रकार के हो सकते हैं जैसे कि सरल, नग्न या असुरक्षित डिबेंचर, सुरक्षित या गिरवी डिबेंचर, रिडीमेबल डिबेंचर, इरेडिजेबल डिबेंचर, कन्वर्टिबल डिबेंचर और गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर।
वित्त के स्रोत के रूप में डिबेंचर में निवेशकों और कंपनी दोनों के लिए कई फायदे हैं। चूंकि डिबेंचर पर ब्याज एक निश्चित दर पर कुछ पूर्व निर्धारित अंतराल पर चुकाना पड़ता है और डिबेंचर को भी परिसमापन के समय पुनर्भुगतान पर प्राथमिकता मिलती है, वे सतर्क निवेशकों के बहुत अनुकूल हैं। डिबेंचर जारी करने वाली फर्म को कई लाभ भी मिलते हैं जैसे कि इक्विटी पर ट्रेडिंग, नियंत्रण की अवधारण, कर लाभ, आदि।
दीर्घकालिक कार्यशील पूंजी स्रोत # 3. सार्वजनिक जमा:
पब्लिक डिपॉजिट एक पब्लिक एंटरप्राइज है जिसे सीधे बिजनेस एंटरप्राइज द्वारा स्वीकार किया जाता है। लघु अवधि और मध्यम अवधि के वित्त जुटाने का यह स्रोत बैंकिंग सुविधाओं के अभाव में बहुत लोकप्रिय था। अतीत में, आम तौर पर अहमदाबाद और बॉम्बे में कपड़ा उद्योगों द्वारा 6 महीने से 1 वर्ष की अवधि के लिए सार्वजनिक जमा स्वीकार किए जाते थे। लेकिन अब 5 से 7 साल के लिए लंबी अवधि की जमाओं को भी कारोबारी घरानों द्वारा स्वीकार कर लिया जाता है।
वित्त के स्रोत के रूप में सार्वजनिक जमाओं में बड़ी संख्या में लाभ होते हैं जैसे कि वित्त का बहुत सरल और सुविधाजनक स्रोत, कराधान लाभ, इक्विटी पर व्यापार, प्रतिभूतियों की कोई आवश्यकता नहीं और वित्त का एक सस्ता स्रोत।
लेकिन यह कुछ खतरों से मुक्त नहीं है, क्योंकि यह अनिश्चित, अविश्वसनीय, असत्य और वित्त का अयोग्य स्रोत है। भारतीय रिजर्व बैंक ने भी सार्वजनिक जमा पर कुछ सीमाएं निर्धारित की हैं। गैर-बैंकिंग चिंताएं अपनी भुगतान की गई पूंजी और मुक्त भंडार के 25% से अधिक सार्वजनिक जमा के माध्यम से उधार नहीं ले सकती हैं।
लंबे समय तक कार्यशील पूंजी स्रोत # 4. मुनाफे का पिछला हिस्सा:
मुनाफे के पीछे जुताई का अर्थ है अपने व्यवसाय में अतिरिक्त आय की चिंता से पुनर्निवेश। यह वित्त का एक आंतरिक स्रोत है और इसके विस्तार, आधुनिकीकरण और प्रतिस्थापन आदि के लिए एक स्थापित फर्म के लिए सबसे उपयुक्त है।
वित्त की इस पद्धति के कई फायदे हैं क्योंकि यह वित्त का सबसे सस्ता बल्कि लागत-मुक्त स्रोत है; प्रतिभूतियों को रखने की कोई आवश्यकता नहीं है; नियंत्रण का कोई कमजोर पड़ना नहीं है; यह स्थिर लाभांश नीति और जनता के विश्वास को सुनिश्चित करता है। लेकिन मुनाफे के पीछे जुताई का अत्यधिक सहारा लेने से एकाधिकार हो सकता है, धन का दुरुपयोग हो सकता है, पूंजीकरण और अटकलें लग सकती हैं, आदि।
दीर्घकालिक कार्यशील पूंजी स्रोत # 5. वित्तीय संस्थानों से ऋण:
वित्तीय संस्थान जैसे वाणिज्यिक बैंक, भारतीय जीवन बीमा निगम, भारतीय औद्योगिक निगम, राज्य वित्तीय निगम, राज्य औद्योगिक विकास निगम, भारतीय औद्योगिक विकास बैंक आदि भी अल्पकालिक, मध्यम अवधि और दीर्घकालिक ऋण प्रदान करते हैं।
कार्यशील पूंजी की मध्यम-अवधि की मांगों को पूरा करने के लिए वित्त का यह स्रोत अधिक उपयुक्त है। इस तरह के ऋणों पर एक निश्चित दर पर ब्याज वसूला जाता है और ऋण की राशि कई वर्षों में किश्तों के रूप में चुकानी होती है।
