माध्यमिक प्रतिभूति बाजार का उद्देश्य क्या है?

द्वितीयक प्रतिभूति बाजार का उद्देश्य इस प्रकार है:

स्टॉक एक्सचेंज या सेकेंडरी सिक्योरिटीज मार्केट का उद्देश्य, किसी भी अन्य संगठित बाजार की तरह, खरीदारों और विक्रेताओं को अपने लेनदेन को अधिक तेज़ी से और सस्ते में प्रभावित करने में सक्षम कर सकता है, अन्यथा नहीं। हालांकि, चूंकि स्टॉक एक्सचेंज आम तौर पर नए मुद्दों के बजाय मौजूदा प्रतिभूतियों में काम करता है, इसलिए इसका आर्थिक महत्व गलत समझा जा सकता है।

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जैसा कि हमने ऊपर उल्लेख किया है, पूंजी बाजार का प्राथमिक कार्य पूंजी निर्माण में बचत के प्रसारण से संबंधित है; इसलिए पूंजी बाजार का आर्थिक महत्व वैकल्पिक उपयोगों के बीच पूंजी संसाधनों के आवंटन पर इसके प्रभाव से उपजा है।

लेकिन शेयर बाजार में प्रतिभूतियों के व्यापार की मात्रा में वृद्धि अर्थव्यवस्था की कुल बचत में वृद्धि का प्रतिनिधित्व नहीं करती है, मौजूदा सुरक्षा की प्रत्येक खरीद उसी सुरक्षा की बिक्री से पूरी तरह से ऑफसेट होती है।

पूंजी बाजार को उचित परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए "प्राथमिक" और "माध्यमिक" प्रतिभूति बाजारों के बीच अंतर करना उपयोगी है। समग्र रूप से अर्थव्यवस्था के लिए, प्रतिभूतियों के स्वामित्व के रूप में बचत में वृद्धि को प्रतिभूतियों के शुद्ध नए मुद्दों की मात्रा से मापा जाता है, जबकि मौजूदा प्रतिभूतियों में लेनदेन मालिकों के बीच बदलाव का प्रतिनिधित्व करते हैं, जो हमेशा कुल में रद्द कर देते हैं।

इसी तरह, मौजूदा प्रतिभूतियों में लेन-देन पूंजी निर्माण के लिए अतिरिक्त धन प्रदान नहीं करता है; यहाँ फिर से यह शुद्ध नए मुद्दों की मात्रा है जो व्यावसायिक उद्यमों को अतिरिक्त वित्तपोषण प्रदान करता है। ऑटोमोबाइल बाजार से एक सादृश्य आसानी से तैयार किया जा सकता है।

मारुति उद्योग (जारी करने वाली फर्म) द्वारा नई मारुति कारों (नए मुद्दों) की बिक्री कंपनी को राजस्व (निवेश निधि) प्रदान करती है; प्रयुक्त कार बाजार (स्टॉक एक्सचेंज) में मारुति कारों (मौजूदा प्रतिभूतियों) के पुराने मॉडलों में लेनदेन नहीं होता है।

लेकिन जिस तरह कारों के लिए एक पुनर्विक्रय बाजार का अस्तित्व नई मारुतिस को खरीदने के लिए उपभोक्ताओं की इच्छा को प्रभावित करता है, प्रतिभूतियों के लिए एक कुशल द्वितीयक बाजार की उपलब्धता निवेशकों को प्रतिभूतियों के नए मुद्दों को प्राप्त करने के लिए प्रेरित करने वाले अधिक महत्वपूर्ण कारकों में से एक है।

और प्राथमिक और द्वितीयक बाजारों के बीच संबंध प्रतिभूति बाजार के मामले में और भी मजबूत है, क्योंकि नए मुद्दे अक्सर करीब होते हैं, या यहां तक ​​कि परिपूर्ण होते हैं, बकाया प्रतिभूतियों के विकल्प।

एक स्टॉक एक्सचेंज का मूल आर्थिक कार्य दीर्घकालिक निवेश के लिए बाजार में सहायता प्रदान करना है, जिससे निवेशकों द्वारा किए गए व्यक्तिगत जोखिम को कम करने और व्यापार उद्यम के वित्तपोषण के लिए इक्विटी और दीर्घकालिक ऋण पूंजी की आपूर्ति को व्यापक बनाया जा सकता है।

उदाहरण के लिए, भले ही इक्विटी शेयरों में निवेश फर्म के जीवन के लिए तय हो, इस अवधि के दौरान दूसरों को स्वामित्व स्थानांतरित करने की क्षमता अधिक व्यक्तियों को कंपनियों के दीर्घकालिक वित्तपोषण में भाग लेने की अनुमति देती है।

एक अच्छी तरह से विकसित माध्यमिक प्रतिभूति बाजार के साथ एक अर्थव्यवस्था में, फर्मों का निश्चित निवेश व्यक्तियों के एक बदलते समूह द्वारा प्रदान किया जाता है, जिनमें से कोई भी पूरे या यहां तक ​​कि जीवन के एक महत्वपूर्ण हिस्से के लिए अपने व्यक्तिगत संसाधनों को करने के लिए तैयार नहीं हो सकता है। उद्यम।

इस प्रकार एक कुशल स्टॉक एक्सचेंज में क्रेडिट की आपूर्ति, जो निजी निवेशक के दृष्टिकोण से अक्सर स्वाभाविक रूप से अल्पकालिक होती है, पूंजी निर्माण के वित्तपोषण के लिए दीर्घकालिक निवेश कोष की आपूर्ति में बदल जाती है।

निवेश के जोखिमों को स्थानांतरित करने की क्षमता स्टॉक एक्सचेंज और नए मुद्दों के बाजार के बीच एक कड़ी बनाती है, और यह व्यापार उद्यमों की क्षमता को नए के निर्माण, या मौजूदा उत्पादन के विस्तार के लिए अतिरिक्त दीर्घकालिक पूंजी जुटाने के लिए बढ़ाती है। सुविधाएं।

पूंजी के आवंटनकर्ता के रूप में अपने कार्यों को प्रभावी ढंग से पूरा करने के लिए, प्रतिभूति बाजार को पूरी तरह से आर्थिक विचारों से प्रभावित किया जाना चाहिए; विभिन्न प्रतिभूतियों की कीमतें उनके अपेक्षित रिटर्न और जोखिम विशेषताओं को दर्शाती हैं। एक कुशल बाजार में एक कंपनी की प्रतिभूतियों के लिए मौजूदा कीमतें निवेशकों के फर्म के प्रत्याशित लाभप्रदता और इन मुनाफे से जुड़े जोखिमों के सर्वोत्तम अनुमानों को दर्शाएंगे।

और चूंकि - अन्य चीजें जो बढ़ती-बढ़ती स्टॉक कीमतों के कारण निवेशकों को आकर्षित करती हैं; पूंजी का आवंटन जोखिम-समायोजित मुनाफे के अपेक्षाकृत उच्च स्तर वाली फर्मों के पक्षपाती होगा। दूसरी ओर, कम लाभप्रदता या अत्यधिक जोखिम वाले फर्मों को विस्तार के लिए अतिरिक्त पूंजी जुटाना मुश्किल, महंगा या अवसर पर भी मिलेगा।

ऐसे कुशल प्रतिभूति बाजार के लिए आवश्यक शर्तें लगभग किसी भी 'सही' या विशुद्ध रूप से प्रतिस्पर्धी बाजार के समान हैं: (ए) बाजार में कारोबार किए गए उत्पादों को सजातीय होना चाहिए; (बी) बाजार में कई अपेक्षाकृत छोटे खरीदार और विक्रेता शामिल होने चाहिए; और (and) मुक्त प्रवेश और बाजार से बाहर और बाहर होना चाहिए।

हालांकि एक प्रतिभूति बाजार कई प्रकार की कंपनियों की कई प्रकार की प्रतिभूतियों से बना होता है, प्रतिभूतियों का प्रत्येक वर्ग इस अर्थ में सजातीय है कि प्रतिभूतियों के विभिन्न वर्गों की वापसी के जोखिम-समायोजित दरों में सजातीय वस्तुएं शामिल हैं।

किसी दिए गए जोखिम वर्ग का एक हिस्सा किसी भी अन्य के रूप में अच्छा है और इसलिए उन्हें उसी कीमत पर बेचना चाहिए। इसके अलावा, एक मॉडम सिक्योरिटीज़ मार्केट अपेक्षाकृत छोटे खरीदारों और विक्रेताओं की एक बड़ी संख्या से बना होता है, ताकि किसी भी व्यक्ति के लिए कीमतों को प्रभावित करना मुश्किल हो।

यह शेयर बाजार के बजाय सामान्य दृष्टिकोण और पूंजी के आवंटन पर इसके प्रभाव को सार्वभौमिक रूप से आयोजित नहीं करता है। कुछ के लिए स्टॉक एक्सचेंज अधर्म का एक कारण है; अन्य के लिए, अधिक परिष्कृत, पर्यवेक्षक के शेयर बाजार की कीमतें अंतर्निहित आर्थिक मूल्यों से कोई संबंध होने पर कम के साथ बड़े पैमाने पर मनोविज्ञान को दर्शाती हैं।

स्टॉक एक्सचेंज के खिलाफ केस 1930 के समय के सबसे प्रसिद्ध अर्थशास्त्री जॉन मेनन केन्स द्वारा जबरन व्यक्त किया गया था।

एक चरित्रवान रूप से शानदार मार्ग में, जो एक निवेशक के रूप में अपनी सफलता की व्याख्या करने की दिशा में एक लंबा रास्ता तय करता है, कीन्स ने स्टॉक एक्सचेंज को एक ऐसी जगह के रूप में वर्णित किया, जहां अधिकांश निवेशक यह अनुमान लगाने की कोशिश करते हैं कि औसत राय क्या सोचती है कि औसत राय एक महीने की तरह होगी, जबकि अन्य अभ्यास करते हैं इस कला के "चौथे, पांचवें और उच्च डिग्री"।

यह याद किया जाना चाहिए कि कीन्स ऐसे समय में लिख रहे थे जब दुनिया भर में वित्तीय संकट ने जनता के विश्वास को कम कर दिया था कि स्टॉक की कीमतें अक्सर किसी भी अंतर्निहित आर्थिक मूल्यों के साथ असम्बद्ध प्रतीत होती थीं।

कुछ हद तक विचार करते हुए, हालांकि, वास्तव में सट्टा व्यवहार के बीच कोई अंतर्निहित विरोधाभास नहीं है जो कि कीन्स ने वर्णित किया और थीसिस कि स्टॉक की कीमतें लंबे समय में आर्थिक मूल्यों को दर्शाती हैं।

इस उद्देश्य के लिए यह पर्याप्त है कि कुछ निवेशक इस तथ्य के लिए वातानुकूलित हो जाते हैं कि जब मुनाफे और लाभांश में वृद्धि होती है, तो स्टॉक की कीमतें बढ़ जाती हैं, ताकि यह ऐसी संभावनाओं का अनुमान लगाने के प्रयास में सभी उपलब्ध जानकारी का दोहन करने के लिए "भुगतान" करे।

उपलब्ध सांख्यिकीय साक्ष्यों से पता चलता है कि कीन्स चाहे जो भी हो, शुद्ध सट्टेबाज रोस्ट पर शासन नहीं करता है, और इसलिए त्वरित पूंजीगत लाभ की तलाश ने भविष्य के मुनाफे की उम्मीद से कंपनी के स्टॉक की कीमत में प्रवृत्ति को तलाक नहीं दिया है।