कैपिटलाइज़ेशन के प्रकार: ओवर कैपिटलाइज़ेशन

पूंजीकरण शब्द, या पूंजी का मूल्यांकन, पूंजी स्टॉक और ऋण शामिल हैं। एक अन्य दृष्टिकोण के अनुसार यह एक शब्द है जिसका उपयोग बकाया स्टॉक और वित्त पोषित दायित्वों के योग को संदर्भित करने के लिए किया जाता है जो पूर्ण रूप से काल्पनिक मूल्यों का प्रतिनिधित्व कर सकता है।

अभिकलन मूल्यांकन में पूंजीकरण का सामान्य अर्थ या वर्तमान मूल्य का अनुमान। यह 'मूल्यांकन' अवधारणा पूंजीकरण की परिभाषाओं को रेखांकित करती है और पूंजी की मात्रा पर जोर दिया जाता है। लेकिन पूंजीकरण शब्द ने अपनी पिछली अवधारणा को फेंक दिया है।

मूल रूप से, इसका उपयोग, वैल्यूएशन ’और but राशि’ के अर्थ में किया गया था, लेकिन गुणात्मक अर्थ अब आमतौर पर मात्रात्मक अभिव्यक्ति के साथ होता है। पूंजीकरण शब्द अब पूंजी संरचना या वित्तीय योजना का पर्याय बन गया है।

पूंजीकरण के अध्ययन में तीन पहलुओं का विश्लेषण शामिल है:

i) पूंजी की राशि

ii) पूंजी की संरचना या रूप

iii) पूंजीकरण में परिवर्तन।

पूंजीकरण 3 प्रकार का हो सकता है। वे पूंजीकरण और पूंजीकरण के तहत पूंजीकरण से अधिक हैं। इन तीन ओवर कैपिटलाइजेशन में लगातार घटना और व्यावहारिक रुचि होने की संभावना है।

पूंजीकरण से अधिक:

कई लोगों ने पूंजी की प्रचुरता के साथ 'ओवर-कैपिटलाइज़ेशन' शब्द को दोहराया है और पूंजी की कमी के साथ 'अंडर-कैपिटलाइज़ेशन'। इन शर्तों पर विस्तार से चर्चा करना आवश्यक हो जाता है। एक उद्यम तब अधिक पूंजीकृत हो जाता है जब उसकी कमाई क्षमता पूंजीकरण की मात्रा को उचित नहीं करती है।

एक उद्यम में पूंजी के अतिरेक से अति-पूंजीकरण का कोई लेना-देना नहीं है। दूसरी ओर, इस बात की अधिक संभावना है कि अति-पूंजीगत चिंता पूंजी की कमी होगी। निश्चित उद्देश्य परीक्षणों को लागू करके अमूर्त तर्क को समझाया जा सकता है। इन परीक्षणों को एक निगम में इक्विटी शेयरों के विभिन्न मूल्यों के बीच तुलना की आवश्यकता होती है। जब हम ओवर-कैपिटलाइज़ेशन के संदर्भ में बोलते हैं तो हमारे पास हमेशा इक्विटी धारकों की रुचि होती है।

मूल्य निर्धारण निगम या उसके इक्विटी शेयरों के विभिन्न मानक हैं:

सम मूल्य:

यह एक शेयर का अंकित मूल्य नहीं है, जिस पर यह सामान्य रूप से जारी किया जाता है, अर्थात, प्रीमियम पर और न ही छूट पर, यह स्थिर है और व्यावसायिक दोलनों से प्रभावित नहीं है। इस प्रकार यह विभिन्न व्यावसायिक परिवर्तनों को प्रतिबिंबित करने में विफल रहता है।

बाजारी मूल्य:

यह शेयर बाजार में मांग और आपूर्ति के कारकों से निर्धारित होता है। यह कई कारणों पर निर्भर करता है, मांग के साथ-साथ आपूर्ति पक्ष को भी प्रभावित करता है।

पुस्तक मूल्य:

इसकी गणना बकाया वस्तुओं की संख्या से - शेयर पूंजी, अधिशेष और मालिकाना भंडार जैसे - मालिकाना वस्तुओं के कुल को विभाजित करके की जाती है।

वास्तविक मूल्य:

यह बकाया शेयरों की संख्या से कमाई के पूंजीकृत मूल्य को विभाजित करके पाया जाता है। कमाई को पूंजीकृत करने से पहले, उनकी गणना औसत आधार पर की जानी चाहिए। यह इस जगह पर इंगित किया जा सकता है कि अब अध्ययन द्वारा अवधि कवर, अधिक प्रतिनिधि औसत अवधि सामान्य रूप से व्यापार चक्र के सभी चरण को कवर करना चाहिए, अर्थात, अच्छा, बुरा और उदासीन वर्ष। कुछ लेखक बाजार मूल्य के साथ शेयर के बराबर मूल्य की तुलना करते हैं और यदि बराबर मूल्य बाजार मूल्य से अधिक है, तो वे इसे अति-पूंजीकरण के संकेत के रूप में मानते हैं।

परि मान> बाजार मूल्य

किताबों और शेयरों के वास्तविक मूल्यों की तुलना इस अर्थ में एक बेहतर परीक्षा है कि पुस्तक का मूल्य कंपनी के पिछले करियर के बारे में एक विचार देता है, कि पिछले कुछ वर्षों के दौरान इसने किस तरह से काम किया है, और इसकी ताकत इसके भंडार और अधिशेष से निर्धारित होती है ।

वास्तविक मूल्य व्यवसाय की विशेष लाइन में कमाई क्षमता के प्रकाश में कंपनी के कामकाज का एक अध्ययन है। यह न केवल पिछली कमाई या किसी चिंता की कमाई की क्षमता को ध्यान में रखता है, बल्कि उसी प्रकृति की अन्य इकाइयों की सामान्य कमाई की क्षमता से संबंधित है। यह एक वैज्ञानिक और तार्किक परीक्षण है।

पुस्तक मूल्य = वास्तविक मूल्य (उचित पूंजीकरण)

पुस्तक मूल्य> वास्तविक मूल्य (अधिक पूंजीकरण)

पुस्तक मूल्य <वास्तविक मूल्य (पूंजीकरण के तहत)

अति-पूंजीकरण के कारण:

अति-पूंजीकरण के मामले निम्नलिखित हैं:

i) बढ़ी हुई संपत्ति के साथ पदोन्नति:

किसी कंपनी का प्रचार साझेदारी कंपनी या निजी कंपनी के रूपांतरण को एक सार्वजनिक लिमिटेड कंपनी में बदल सकता है और परिसंपत्तियों का हस्तांतरण बढ़े हुए मूल्यों पर हो सकता है जो चिंता की कमाई क्षमता से कोई संबंध नहीं रखता है। इन परिस्थितियों में, निगम का पुस्तक मूल्य उसके वास्तविक मूल्य से अधिक होगा।

ii) उच्च स्थापना या पदोन्नति के खर्च (पूर्व: अच्छी इच्छा, पेटेंट अधिकार) की बढ़ती अति-पूंजीकरण का एक प्रबल कारण है। अगर बाद में होने वाली कमाई नियोजित पूंजी की राशि को सही नहीं ठहराती है, तो कंपनी को अधिक पूंजीकृत किया जाएगा।

iii) मुद्रास्फीति की स्थिति:

बूम व्यावसायिक उद्यमों को अधिक पूंजीकृत बनाने के लिए एक महत्वपूर्ण कारक है। उछाल की अवधि के दौरान नई शुरुआत की चिंता एक उच्च आंकड़े पर पूंजीकृत होने की संभावना है क्योंकि सामान्य मूल्य स्तर में वृद्धि और इकट्ठी हुई संपत्ति के लिए उच्च कीमतों का भुगतान। ये नव तैरती हुई चिंताओं के साथ-साथ पुनर्गठित और विस्तारित लोगों ने बूम की स्थिति कम होने के बाद खुद को अधिक पूंजीकृत पाया।

iv) पूंजी की कमी:

पूंजी की कमी भी अति-पूंजीकरण का एक योगदान कारक है, पूंजी की अपर्याप्तता वित्तीय योजना के दोषपूर्ण प्रारूपण के कारण हो सकती है। इस प्रकार कमाई का एक बड़ा हिस्सा शेयरधारकों के लिए उपलब्ध नहीं होगा जो शेयरों के वास्तविक मूल्य को नीचे लाएगा।

v) दोषपूर्ण मूल्यह्रास नीति:

यह जानना असामान्य नहीं है कि मूल्यह्रास / प्रतिस्थापन या परिसंपत्तियों के अप्रचलन के लिए अपर्याप्त प्रावधान के कारण कई चिंताएं अधिक पूंजीकृत हैं। कंपनी की कार्यकुशलता पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है और इसकी कम लाभ वाली उपज क्षमता परिलक्षित होती है।

vi) उदार लाभांश नीति:

यदि निगम आवश्यक प्रावधानों की उपेक्षा करके उदार लाभांश नीति का पालन करते हैं, तो वे कुछ वर्षों के बाद खुद को overcapitalized होने का पता लगाते हैं जब उनके शेयरों का बुक मूल्य वास्तविक मूल्य से अधिक होगा?

vii) कराधान नीति:

सरकार द्वारा अत्यधिक कराधान के कारण एक उद्यम का अधिक पूंजीकरण भी हो सकता है और साथ ही उनकी गणना का आधार अल्प धन के साथ निगमों को छोड़ना हो सकता है।

पूंजीकरण के प्रभाव:

ओवर-कैपिटलाइज़ेशन कंपनी, शेयरधारकों और समाज को समग्र रूप से प्रभावित करता है। एक अधिक पूंजी वाली कंपनी में निवेशकों का विश्वास इसकी कम आय क्षमता और शेयरों के बाजार मूल्य के कारण घायल हो जाता है जो फलस्वरूप गिर जाता है। निगम का क्रेडिट-स्टैंड अपेक्षाकृत खराब है।

नतीजतन, एक निगम का क्रेडिट-स्टैंड अपेक्षाकृत खराब है। नतीजतन, कंपनी को बेवजह ऋण लेने के लिए मजबूर किया जा सकता है और बाद के पुनर्गठन में इसके सद्भाव का भारी नुकसान उठाना पड़ सकता है। शेयरधारक दोगुने से अधिक पूंजीकरण का खामियाजा भुगतते हैं। न केवल उनकी पूंजी का ह्रास हुआ है बल्कि आय भी अनिश्चित है और ज्यादातर अनियमित है। संपार्श्विक प्रतिभूति के रूप में उनकी पकड़ बहुत कम है।

एक ओवर-कैपिटलाइज़्ड कंपनी कीमतों को बढ़ाने और उत्पादों की गुणवत्ता को कम करने की कोशिश करती है, और इसके परिणामस्वरूप ऐसी कंपनी तरल हो सकती है। उस स्थिति में लेनदार और मजदूर प्रभावित होंगे। इस प्रकार यह समाज के संसाधनों के दुरुपयोग और अपव्यय की ओर जाता है।

अति-पूंजीकरण के लिए सुधार:

यदि निम्नलिखित कदम उठाए जाते हैं, तो ओवरकैपिटलाइज़ेशन को ठीक किया जा सकता है:

1. उच्च दर पर शेयरों को बेचकर कंपनी का पुनर्गठन।

2. पुरानी डिबेंचर के स्थान पर प्रीमियम पर कम दिलचस्पी वाले नए डिबेंचर जारी करना।

3. उच्च लाभांश ले जाने वाले वरीयता शेयरों को भुनाते हुए

4. शेयरों के अंकित मूल्य (सममूल्य) को कम करना।

अंडर पूंजीकरण:

आम तौर पर, अंडर-कैपिटलाइज़ेशन को पूंजी की अपर्याप्तता के बराबर माना जाता है, लेकिन इसे ओवर-कैपिटलाइज़ेशन के विपरीत माना जाना चाहिए, यह एक शर्त है जब निगम का वास्तविक मूल्य पुस्तक मूल्य से अधिक है।

अंडर-कैपिटलाइज़ेशन के कारण निम्नलिखित हैं:

1. कमाई का कम आंकना:

कभी-कभी वित्तीय योजना का प्रारूपण करते समय, कमाई कम आंकड़े पर प्रत्याशित होती है और पूंजीकरण उस अनुमान पर आधारित हो सकता है; अगर कमाई अधिक साबित होती है तो चिंता कम हो जाएगी।

2. आय में अप्रत्याशित वृद्धि:

अवसाद के दौरान शुरू किए गए कई निगमों ने खुद को कमाई में अप्रत्याशित वृद्धि के कारण वसूली या उछाल की अवधि में कम-पूंजीकृत पाया।

3. रूढ़िवादी लाभांश नीति:

रूढ़िवादी लाभांश नीति का पालन करके कुछ निगम मूल्यह्रास, नवीकरण और प्रतिस्थापन के लिए पर्याप्त भंडार बनाते हैं और कमाई को वापस करते हैं जो उन निगमों के शेयरों के वास्तविक मूल्य को बढ़ाते हैं।

4. उच्च दक्षता बनाए रखा:

उत्पादन की नवीनतम तकनीकों को अपनाने से कई कंपनियां अपनी दक्षता में सुधार करती हैं। चिंता की दक्षता पर निर्भर होने वाले मुनाफे में वृद्धि होगी और तदनुसार, निगम का वास्तविक मूल्य इसके 'बुक वैल्यू' से अधिक हो सकता है।