पूंजीकरण के सिद्धांत: लागत सिद्धांत और पूंजीकरण का सिद्धांत

कैपिटलाइज़ेशन के सिद्धांत: लागत सिद्धांत और कमाई कैपिटलाइज़ेशन का सिद्धांत!

पूंजीकरण की मात्रा निर्धारित करने की समस्याएं एक नई शुरुआत की कंपनी के साथ-साथ एक स्थापित चिंता के लिए दोनों आवश्यक हैं। नए उद्यम के मामले में, समस्या अभी तक अधिक गंभीर है क्योंकि इसमें भविष्य के साथ-साथ वर्तमान जरूरतों के लिए उचित प्रावधान की आवश्यकता है और इससे अत्यधिक या अपर्याप्त पूंजी जुटाने का खतरा पैदा होता है। लेकिन स्थापित चिंताओं के साथ मामला अलग है।

उन्हें अपनी वित्तीय योजना को संशोधित या संशोधित करना होगा या तो ताजा प्रतिभूतियों को जारी करके या पूंजी को कम करके और उद्यमों की आवश्यकताओं के अनुरूप बनाना होगा। हालांकि, पूंजीकरण की मात्रा का अनुमान लगाने के लिए दो सिद्धांतों का उच्चारण किया गया है।

1. पूंजीकरण का लागत सिद्धांत:

इस सिद्धांत के तहत, एक कंपनी के पूंजीकरण को एक व्यवसायिक उद्यम स्थापित करने में होने वाले शुरुआती वास्तविक खर्चों को जोड़कर निर्धारित किया जाता है। यह अचल संपत्तियों (संयंत्र, मशीनरी, भवन, फर्नीचर, सद्भावना, और इसी तरह) की लागत का कुल योग है, कार्यशील पूंजी की राशि (निवेश, नकदी, सूची, प्राप्य) व्यवसाय चलाने के लिए आवश्यक है, और प्रचार की लागत व्यवसाय का आयोजन और स्थापना।

अन्य कार्यों में, विभिन्न मदों पर किए गए मूल कुल परिव्यय किसी कंपनी के पूंजीकरण को निर्धारित करने का आधार बन जाता है। यदि जुटाई गई धनराशि प्रारंभिक लागतों और दिन के खर्चों को पूरा करने के लिए पर्याप्त है, तो कंपनी को पर्याप्त रूप से पूंजीकृत कहा जाता है। यह सिद्धांत नई कंपनियों के लिए बहुत मददगार है क्योंकि यह शुरू में जुटाई जाने वाली धनराशि की गणना की सुविधा प्रदान करती है।

लागत सिद्धांत, कोई संदेह नहीं है, पूंजीकरण के परिमाण को निर्धारित करने के लिए एक ठोस विचार देता है, लेकिन यह वास्तविक रूप से व्यवसाय के निवल मूल्य का आकलन करने के लिए आधार प्रदान करने में विफल रहता है। इस सिद्धांत के तहत निर्धारित पूंजीकरण कमाई के साथ नहीं बदलता है।

इसके अलावा, यह व्यवसाय की भविष्य की जरूरतों को ध्यान में नहीं रखता है। यह सिद्धांत मौजूदा चिंताओं पर लागू नहीं है क्योंकि यह सुझाव नहीं देता है कि पूंजी निवेश कमाई को सही ठहराता है या नहीं। इसके अलावा, लागत अनुमान समय की एक विशेष अवधि में किए जाते हैं।

वे मूल्य स्तर के परिवर्तनों को ध्यान में नहीं रखते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कुछ संपत्तियां फुलाए हुए मूल्यों पर खरीदी जा सकती हैं, और कुछ परिसंपत्तियां बेकार रह सकती हैं या पूरी तरह से उपयोग नहीं हो सकती हैं, तो कमाई कम होगी और कंपनी निवेश की गई पूंजी पर उचित रिटर्न नहीं दे पाएगी। परिणाम अति-पूंजीकरण होगा।

इन कठिनाइयों को दूर करने और पूंजीकरण के एक सही आंकड़े पर पहुंचने के लिए, 'आय दृष्टिकोण' का उपयोग किया जाता है।

2. पूंजीकरण का आय सिद्धांत:

यह सिद्धांत मानता है कि एक उद्यम से लाभ कमाने की उम्मीद की जाती है। इसके अनुसार, इसका सही मूल्य कंपनी की कमाई और / या कमाई क्षमता पर निर्भर करता है। इस प्रकार, कंपनी का पूंजीकरण या इसका मूल्य इसकी अनुमानित कमाई के पूंजीकृत मूल्य के बराबर है। इस मूल्य का पता लगाने के लिए, एक कंपनी, अपनी प्रारंभिक पूंजी जरूरतों का आकलन करते हुए, कमाई की तस्वीर को पूरा करने या बिक्री का पूर्वानुमान लगाने के लिए अनुमानित लाभ और हानि खाता तैयार करना है।

अनुमानित आय के आंकड़ों पर आने के बाद, वित्तीय प्रबंधक की तुलना आवश्यक समायोजन के साथ समान आकार और व्यवसाय की अन्य कंपनियों की वास्तविक कमाई से की जाएगी।

इसके बाद जिस दर पर उसी उद्योग में अन्य कंपनियां, उसी तरह स्थित अपनी पूंजी पर कमाई कर रही हैं, का अध्ययन किया जाएगा। यह दर तब कंपनी के अनुमानित पूंजी के निर्धारण के लिए लागू होती है।

पूंजीकरण के आय सिद्धांत के तहत, पूंजीकरण का निर्धारण करने के लिए आम तौर पर दो कारकों को ध्यान में रखा जाता है (i) व्यवसाय कितना कमाई करने में सक्षम है और (ii) उद्यम में निवेश की गई पूंजी की उचित दर क्या है। वापसी की इस दर को 'गुणक' के रूप में भी जाना जाता है जो कि वापसी की उचित दर से 100 प्रतिशत विभाजित है।

इस प्रकार, यदि कोई कंपनी रुपये का शुद्ध लाभ बनाने में सक्षम है। सालाना 30, 000 और कमाई की दर 10% है, कंपनी का पूंजीकरण 3, 00, 000 (यानी 30, 000 x 100/10) होगा। लेकिन अगर पूरे उद्योग में उस अवधि के दौरान कुल निवेश दस करोड़ रुपये है और उद्योग की कुल आय रुपये है। 1.5 करोड़, उद्योग की कमाई क्षमता इस प्रकार 15% है।

लेकिन विचाराधीन व्यवसाय केवल 10% कमा रहा है। यह रुपये की कमाई के रूप में अधिक पूंजीकरण का मामला है। 30, 000 रुपये के निवेश को सही ठहराते हैं। 2, 00, 000 केवल रु। उद्योग की कमाई की क्षमता को देखते हुए 30, 000 X 100/15)। इसलिए, कंपनी रुपये की धुन पर पूंजीकृत है। 1, 00, 000।

हालांकि कमाई का सिद्धांत चिंता करने के लिए अधिक उपयुक्त है, लेकिन इस सिद्धांत के तहत पूंजीकरण की मात्रा की गणना करना मुश्किल है। यह एक 'दर' पर आधारित है जिसके द्वारा कमाई को पूंजीकृत किया जाता है। यह दर अभी तक अनुमान लगाना मुश्किल है क्योंकि यह कई कारकों द्वारा निर्धारित किया जाता है जो मात्रात्मक रूप से गणना करने में सक्षम नहीं हैं।

इन कारकों में उद्योग की प्रकृति / वित्तीय जोखिम, उद्योग में प्रचलित प्रतियोगिता और इतने पर शामिल हैं। नई कंपनियां इस सिद्धांत पर निर्भर नहीं हो सकती हैं क्योंकि उनके मामले में अपेक्षित रिटर्न का अनुमान लगाना मुश्किल है।

जैसा कि पूंजीकरण के संबंध में, यह अक्सर कहा जाता है कि "एक चिंता को न तो अतिरंजित किया जाना चाहिए, न ही कम-पूंजीकृत होना चाहिए, इसका उद्देश्य निष्पक्ष पूंजीकरण प्राप्त करना चाहिए"। इस कथन के महत्व को समझने के लिए, आइए सबसे पहले पूंजीकरण के दौरान और उसके भीतर की तकनीकीताओं पर गौर करें।