निजी इक्विटी की वेंचर कैपिटल पर लघु नोट

वेंचर कैपिटल प्राइवेट इक्विटी:

वेंचर कैपिटल को नई और परिपक्व कंपनियों में निवेश पर निजी इक्विटी का सबसेट माना जाता है। दूसरे शब्दों में, उद्यम पूंजी का अर्थ है दीर्घकालिक जोखिम इक्विटी वित्त का निवेश जहां उसके प्रदाता, उद्यम पूंजीपति के लिए प्राथमिक पुरस्कार, ब्याज आय या लाभांश उपज के बजाय एक अंतिम पूंजीगत लाभ है।

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यह कई केंद्रीय और राज्य स्तर के सरकारी निकायों द्वारा प्रदान की गई विकास पूंजी से भी अलग है जिसमें लाभ का उद्देश्य वित्तपोषण के पीछे उद्देश्य है न कि रोजगार सृजन या संतुलित क्षेत्रीय विकास या किसी अन्य सामाजिक उद्देश्य, हालांकि इन सभी का परिणाम अप्रत्यक्ष रूप से होता है सफल नए व्यवसाय की स्थापना।

वेंचर कैपिटल एक जोखिम भरा व्यवसाय है, बल्कि बॉलीवुड स्टूडियो की तरह, उद्यम पूंजीपति अपने द्वारा प्रबंधित फंडों पर लगभग सभी मुनाफे के लिए कुछ बड़े हिट पर निर्भर करता है। इस वित्तपोषण की एक और ख़ासियत यह है कि उद्यम पूंजीपति का आम तौर पर निवेश करने के बाद ग्राहक के व्यवसाय में निरंतर भागीदारी होती है।

इसका मतलब प्रबंधन हस्तक्षेप नहीं है, लेकिन एक उद्यम पूंजीपति उद्यमी और उनकी टीम को एक सक्रिय सहायक भूमिका में रखकर अपने निवेश की रक्षा और वृद्धि करना चाहेगा।

ऑपरेशन की यह शैली एक बैंकर या अन्य उधारदाताओं के विपरीत है। यह स्टॉक मार्केट निवेशक के दृष्टिकोण से भी भिन्न है, जो कभी भी अपनी निवेश कंपनी के प्रबंधन से मिले बिना खरीद या बेच सकता है।

एक उद्यम पूंजी निवेश अशिक्षित है, यानी ओवरड्राफ्ट के साथ या ऋण चुकौती अनुसूची का पालन करने की मांग पर चुकौती के अधीन नहीं है। निवेश का एहसास तभी होता है जब कंपनी बेची जाती है या स्टॉक मार्केट लिस्टिंग हासिल करती है। यह खो जाता है जब कभी-कभी होता है, तो कंपनी परिसमापन में चली जाती है। वेंचर कैपिटल अपने चरम पर जोखिम वित्तपोषण है।

एक उद्यम को मान्य और वित्तपोषित करना:

जैसा कि उद्यमियों और संभावित फाइनेंसरों ने एक उद्यम का पीछा करने पर विचार किया है महत्वपूर्ण सवाल यह है कि व्यवसाय के लायक क्या है?

सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली फर्म के मूल्य का अनुमान फर्म की पिछली कमाई या लाभांश की जांच करके, उसकी भविष्य की कमाई या लाभांश का अनुमान लगाकर और फिर तर्कसंगत छूट दर लागू करके लगाया जा सकता है। एक उद्यम के लिए, मूल्यांकन का कार्य दो कारणों से बहुत अधिक कठिन है।

सबसे पहले, विशिष्ट उद्यम की कमाई का कोई इतिहास नहीं है, और कई मामलों में प्रस्तावित उद्यम के उत्पाद या सेवा के लिए एक बाजार अभी तक मौजूद नहीं है। इस प्रकार, कमाई का अनुमान अक्सर जंगली अनुमानों की तुलना में बहुत कम है।

दूसरा, उद्यम एक नए या युवा उद्योग में काम करने की योजना बना सकता है जिसमें तुलनीय कंपनियां कम या न के बराबर होती हैं, इसलिए एक तर्कसंगत छूट दर स्थापित करना भी अत्यधिक समस्याग्रस्त है।

फिर भी, उद्यम के मूल्य को कुछ प्रकार के तर्कसंगत मूल्यांकन प्रक्रिया के माध्यम से स्थापित किया जाना चाहिए। एक लोकप्रिय, हालांकि माना जाता है कि तदर्थ, इक्विटी शेयरों के साथ वित्तपोषित एक उद्यम का मूल्यांकन करने के लिए दृष्टिकोण में चार चरण शामिल हैं:

1. भविष्य की क्षितिज की तारीख का प्रोजेक्ट करें, जिस पर उद्यम एक स्थिर, लाभदायक फर्म होगा, यह मानते हुए कि फर्म के दीर्घकालिक व्यापार लक्ष्यों को प्राप्त किया जाता है। उस तारीख के रूप में उद्यम की कमाई और आय में वृद्धि का पूर्वानुमान।

2. इस क्षितिज तिथि के अनुसार फर्म के उचित मूल्य की गणना करें। इस उद्देश्य के लिए एक सामान्य छूट दर, बाजार से पुस्तक इक्विटी अनुपात या मूल्य-आय अनुपात (पी / ई) का उपयोग किया जा सकता है।

3. एक उचित जोखिम-समायोजित छूट दर का उपयोग करके, वर्तमान की फर्म की गणना की गई क्षितिज तिथि की गणना करके उद्यम के वर्तमान मूल्य की गणना करें।

प्रारंभिक चरण के उद्यमों के लिए वार्षिक छूट की दर बाद के चरण के उद्यमों के लिए छूट की दर से अधिक है। उद्यम की सफलता की संभावना के लिए समायोजन किए जाते हैं, क्षितिज की तारीख तक की अवधि, वर्तमान ब्याज दरों और बाजार में जोखिम प्रीमियम।

4. अंत में, फर्म के उद्यमियों और निवेशकों के बीच उद्यम के शेयरों को विभाजित करने के लिए उद्यम के अनुमानित वर्तमान मूल्य का उपयोग करें।

वास्तव में, मूल्यांकन और वित्तपोषण के मुद्दे अधिक जटिल हैं। उद्यमी और फाइनेंसर असहमत हो सकते हैं (क) विकास के वर्तमान चरण में आवश्यक वित्तपोषण की मात्रा (b) उद्यम को फलने के लिए जितना समय की आवश्यकता होगी (c) भविष्य की कमाई जो फर्म को महसूस होगी यह देखते हुए कि व्यवसाय योजना सफल है, और (घ) मूल्यांकन में उपयोग करने के लिए उचित छूट दर (विशेषकर यह छूट दर उद्यम की सफलता की संभावना पर निर्भर करती है)।

इस हद तक कि वे उद्यम के वर्तमान मूल्य पर असहमत हैं, उद्यमी और संभावित फाइनेंसर उद्यम की इक्विटी के उचित प्रतिशत पर असहमत होंगे जो कि फाइनेंसर को प्राप्त करना चाहिए।