परिवर्तनीय वरीयता शेयर पर लघु नोट्स
कंपनियों द्वारा परिवर्तनीय वरीयता शेयर हैं:
परिवर्तनीय डिबेंचर के अलावा, कंपनियां परिवर्तनीय वरीयता शेयर जारी कर सकती हैं। जैसा कि इसके नाम का अर्थ है, परिवर्तनीय वरीयता शेयरों को जारी करने वाली कंपनी की इक्विटी में परिवर्तित किया जा सकता है। यद्यपि वे परिवर्तनीय डिबेंचर के समान हैं, हालांकि, कुछ महत्वपूर्ण अंतर हैं।
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अंतर मुख्य रूप से गैर-परिवर्तनीय वरीयता शेयर और गैर-परिवर्तनीय ऋण के बीच के समान हैं। वरीयता शेयर को एक इक्विटी निवेश के रूप में माना जाता है। इस प्रकार, कंपनी लाभांश का भुगतान करने के लिए किसी कानूनी दायित्व के तहत नहीं है। इसके अतिरिक्त, वरीयता शेयर एक स्थायी सुरक्षा है और इसे सेवानिवृत्त होने की आवश्यकता नहीं है क्योंकि ऋण होना चाहिए।
परिवर्तनीय वरीयता शेयर (जैसे परिवर्तनीय डिबेंचर) का मूल्य इक्विटी की कीमत से संबंधित है जिसमें इसे परिवर्तित किया जा सकता है और प्रतिस्पर्धी गैर-परिवर्तनीय वरीयता शेयर के मूल्य के लिए। परिवर्तनीय डिबेंचर के साथ, उनके मूल्य परिवर्तनीय वरीयता शेयर की कीमत पर फर्श निर्धारित करते हैं।
यह इक्विटी के रूप में अपने सैद्धांतिक मूल्य से नीचे किसी भी महत्वपूर्ण समय के लिए नहीं बेच सकता है। अगर ऐसा होता है, तो मध्यस्थ बाजार में प्रवेश करेंगे और वरीयता शेयर खरीदेंगे, जिससे इसकी कीमत बढ़ जाएगी। इस प्रकार, परिवर्तनीय वरीयता शेयर का न्यूनतम मूल्य (परिवर्तनीय डिबेंचर के न्यूनतम मूल्य की तरह) इक्विटी (पी सी ) के रूपांतरण मूल्य के बराबर होना चाहिए।
जहां P s इक्विटी का बाजार मूल्य है जिसमें परिवर्तनीय वरीयता शेयर को परिवर्तित किया जा सकता है, और N एक इक्विटी शेयर है जिसे निवेशक रूपांतरण के माध्यम से प्राप्त करता है।
गैर-परिवर्तनीय वरीयता शेयर के रूप में परिवर्तनीय वरीयता शेयर का मूल्य उस लाभांश का भुगतान करता है और उचित छूट कारक से संबंधित है जो प्रतिस्पर्धी गैर-परिवर्तनीय ऋण पर अर्जित उपज है।
यह अनिवार्य रूप से ऋण के रूप में परिवर्तनीय डिबेंचर मूल्य के समान है, सिवाय इसके कि वरीयता शेयर की कोई निश्चित परिपक्वता तिथि नहीं है। हालांकि, यह मान एक मंजिल या परिवर्तनीय वरीयता शेयर की कीमत निर्धारित नहीं करता है क्योंकि उस मूल्य पर यह गैर-परिवर्तनीय वरीयता शेयर के साथ प्रतिस्पर्धी है।
परिवर्तनीय डिबेंचर के साथ, परिवर्तनीय वरीयता शेयर एक संकर सुरक्षा है जिसका मूल्य इक्विटी और गैर-परिवर्तनीय वरीयता शेयर दोनों के रूप में इसके मूल्य को जोड़ता है। अपने चरम मूल्यों को छोड़कर, परिवर्तनीय वरीयता शेयर इक्विटी के रूप में अपने मूल्य से अधिक प्रीमियम और सीधे वरीयता शेयर के रूप में इसके मूल्य को बेचने के लिए जाता है।
इक्विटी के मूल्य पर वरीयता शेयर पर प्रीमियम छोटा हो जाता है। इस कम प्रीमियम का कारण यह है कि वरीयता शेयर में ऋण का तत्व नहीं है। इसकी विशेषताएं परिवर्तनीय डिबेंचर की सुविधाओं की तुलना में इक्विटी के समान हैं। इस प्रकार, इसकी कीमत आमतौर पर इक्विटी के रूप में इसके मूल्य से अधिक प्रीमियम से कम होती है।
