ओवर-कैपिटलाइज़ेशन: अर्थ, कारण और बुराई

आइए हम अति-पूंजीकरण के अर्थ, कारणों और बुराइयों का गहन अध्ययन करें।

ओवर-कैपिटलाइज़ेशन का अर्थ:

यह इंगित करता है कि किसी कंपनी की कमाई उसके स्टॉक और बॉन्ड को बराबर मूल्य के आधार पर बेचने में सक्षम करने के लिए पर्याप्त नहीं है, अर्थात, किसी कंपनी द्वारा जारी किए गए शेयर वास्तविक जरूरतों से अधिक हैं और परिणामस्वरूप, निवेश किए गए फंड हैं ठीक से इस्तेमाल नहीं किया।

दूसरे शब्दों में, शेयरों और शेयरों के मूल्य संपत्ति के मौजूदा मूल्य से अधिक होने पर अति-पूंजीकरण दिखाई देता है।

प्रो। गेर्स्टनबर्ग परिभाषित करते हैं:

'एक निगम तब ओवरकैपिटलाइज्ड हो जाता है जब उसकी कमाई स्टॉक और बॉन्ड की राशि पर उचित रिटर्न देने के लिए पर्याप्त नहीं होती है, या जब प्रतिभूतियों की बकाया राशि परिसंपत्तियों के वर्तमान मूल्य से अधिक होती है।

ओवर-कैपिटलाइज़ेशन = लोन कैपिटल <इक्विटी कैपिटल

अति-पूंजीकरण के कारण:

(i) अतिरिक्त पूंजी जुटाना:

प्रमोटरों द्वारा इस उम्मीद पर इसका सहारा लिया जाता है कि अगर अधिक पूंजी लगाई जाए तो अधिक लाभ कमाया जा सकता है जिससे भविष्य में कमाई की दर बढ़ेगी। लेकिन, व्यवहार में, ऐसा नहीं होता है। संक्षेप में, जो पूंजी ठीक से उपयोग नहीं की जाती है, या निष्क्रिय रहती है, उसके परिणामस्वरूप अधिक पूंजीकरण होता है।

(ii) परिसंपत्तियों की दक्षता में गिरावट:

परिसंपत्तियों का मूल्य मूल्यह्रास, अप्रचलन आदि के अपर्याप्त प्रावधान के कारण घट सकता है, जो परिसंपत्तियों की लाभ-अर्जन क्षमता को कम करता है, अर्थात, परिसंपत्तियों की उच्च क्षमता के साथ संपत्ति की कमाई क्षमता कम नहीं हो सकती है।

(iii) ब्याज की अत्यधिक दरों पर उधार लेना:

व्यावहारिक रूप से, यह लाभ के एक बड़े हिस्से के लिए खाता है और, इस तरह, शेयरधारकों के लिए लाभांश के वितरण के लिए एक बहुत ही अपर्याप्त हिस्सा छोड़ देता है।

(iv) बूम की अवधि के दौरान एक चिंता का विषय:

यदि कोई कंपनी मुद्रास्फीति की शर्तों के तहत मंगाई जाती है, तो उसे अपनी आवश्यक संपत्ति प्राप्त करने के लिए एक बड़े कोष की आवश्यकता होती है। लेकिन जब अवसाद स्वाभाविक रूप से सेट हो जाता है, तो संपत्ति की कीमतें गिर जाती हैं, जो अंततः अति-पूंजीकरण की ओर ले जाती हैं।

(v) उच्च पदोन्नति व्यय बढ़ना:

विस्तृत स्थापना या पदोन्नति के खर्चों, महंगी मशीनों, योजनाओं और परियोजना, अत्यधिक प्रारंभिक खर्चों आदि पर व्यय का भुगतान, जिसका अर्थ है उच्च प्रचार लागत, अति-पूंजीकरण का निर्माण कर सकती है।

(vi) लाभांश और कराधान का भुगतान:

लाभांश के उदार भुगतान के साथ-साथ कराधान की उच्च दरों के कारण ओवरकिपिटलिसेशन हो सकता है।

अति-पूंजीकरण की बुराइयाँ या नुकसान:

(i) गरीब क्रेडिट-मूल्य:

जब कोई कंपनी अपने शेयरों को अपने मामूली मूल्य से कम यानी बराबर पर बेचती है, तो यह खराब क्रेडिट-योग्यता से ग्रस्त होता है। स्वाभाविक रूप से, कंपनी के लिए शेयरों को आगे और जब आवश्यक हो, तब तक फंड जुटाना बहुत मुश्किल हो जाता है।

(ii) लाभांश की दर में कमी:

चूंकि पूंजी का उपयोग ठीक से नहीं किया जाता है, यानी, कंपनी अपनी पूंजी का प्रभावी ढंग से उपयोग नहीं कर सकती है, क्योंकि रिटर्न की दर कम होनी चाहिए और इसके परिणामस्वरूप, बाजार में शेयरों का मूल्य नीचे जा सकता है।

(iii) शेयरधारकों को नुकसान:

ओवर-कैपिटलाइज़ेशन की स्थिति के तहत, शेयरधारकों को पीड़ित किया जाता है और बहुत ही अजीब स्थिति में डाल दिया जाता है। दूसरे शब्दों में, वे इस बात को तय कर रहे हैं कि उन्हें शेयर बेचना चाहिए या इसे बनाए रखना चाहिए। अगर वे बेचना चाहते हैं, तो उन्हें कम कीमत की वजह से भारी नुकसान उठाना पड़ेगा और, फिर से, यदि वे उन्हें बनाए रखते हैं, तो उन्हें लाभांश के माध्यम से रिटर्न की बहुत खराब दर मिलेगी।

(iv) कर्मचारियों और मजदूरों को नुकसान:

कर्मचारियों और मजदूरों को नुकसान होता है क्योंकि वे कम लाभ के कारण पर्याप्त वेतन और मजदूरी प्राप्त नहीं कर सकते हैं।

(v) लेनदारों को नुकसान:

लेनदारों को नुकसान उठाना पड़ सकता है क्योंकि उन्हें ब्याज की कम दर को स्वीकार करना पड़ सकता है, और परिसमापन के मामले में पूंजी का स्थायी नुकसान उठाना पड़ सकता है।

(vi) सोसायटी को नुकसान:

लोग उत्पादों की खराब गुणवत्ता के साथ-साथ उच्च कीमतों से भी पीड़ित हैं। इसके अलावा, समाज के सीमित संसाधनों का ठीक से उपयोग नहीं किया जाता है, अति-पूंजीकरण की शर्तों के तहत, कंपनी पूंजी का सबसे अच्छा उपयोग करने में असमर्थ है।