लाभांश नीतियां: लाभांश की स्थिरता के लाभ और नुकसान

लाभांश नीतियां: लाभांश की स्थिरता के लाभ और नुकसान!

एक फर्म की लाभांश नीति में उसकी शुद्ध कमाई को दो भागों में विभाजित करने का प्रभाव होता है: कमाई और लाभांश। बरकरार कमाई फर्म के दीर्घकालिक विकास को वित्त प्रदान करने के लिए धन प्रदान करती है।

यह निवेश करने के लिए धन जुटाने के मामले में फर्म के लिए वित्तपोषण के सबसे महत्वपूर्ण स्रोतों में से एक है। लाभांश का भुगतान आमतौर पर नकद में किया जाता है। इस प्रकार कमाई का वितरण फर्म के उपलब्ध नकदी निधियों का उपयोग करता है।

इस प्रकार, फर्म की लाभांश नीति दीर्घकालिक वित्तपोषण और शेयरधारकों के धन दोनों को प्रभावित करती है। नतीजतन, लाभांश का भुगतान करने के लिए फर्म के निर्णय को दीर्घकालिक वित्तपोषण निर्णय और धन अधिकतम निर्णय के रूप में आकार दिया जा सकता है।

लाभांश को अप्रासंगिक करने वाला दृश्य सही नहीं है, एक बार जब हम दुनिया की वास्तविकताओं पर विचार करने के लिए इस दृश्य को अंतर्निहित धारणाओं को संशोधित करते हैं। व्यवहार में, प्रत्येक फर्म किसी प्रकार की लाभांश नीति का पालन करती है।

अधिकांश फर्मों की विशिष्ट लाभांश नीति शुद्ध आय के एक हिस्से को बनाए रखने और शेष राशि को शेयरधारक को वितरित करना है।

A. लाभांश की स्थिरता:

अधिकांश कंपनियों के प्रबंधन द्वारा लाभांश की स्थिरता या नियमितता को एक वांछनीय नीति के रूप में माना जाता है। शेयरधारक भी आमतौर पर इस नीति का पक्ष लेते हैं और उतार-चढ़ाव वाले लोगों की तुलना में स्थिर लाभांश अधिक होता है। अन्य सभी चीजें समान हैं, स्थिर लाभांश का शेयर के बाजार मूल्य पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है।

लाभांश की स्थिरता कभी-कभी कुछ लाभांश का भुगतान करने में नियमितता का अर्थ है, भले ही लाभांश की राशि में साल-दर-साल उतार-चढ़ाव हो सकता है और कमाई से संबंधित नहीं हो सकता है। कई कंपनियां हैं जिनके पास लंबी अखंड अवधि के लिए लाभांश का भुगतान करने का रिकॉर्ड है। लाभांश की अधिक सटीक स्थिरता नियमित रूप से बाहर की मात्रा को संदर्भित करती है। ऐसी स्थिरता के तीन अलग-अलग रूपों को प्रतिष्ठित किया जा सकता है।

1. प्रति शेयर लगातार लाभांश:

कई कंपनियां प्रति वर्ष लाभांश के रूप में एक निश्चित राशि का भुगतान करने की नीति का पालन करती हैं, भले ही कमाई में उतार-चढ़ाव के बावजूद। इस नीति का यह अर्थ नहीं है कि प्रति शेयर लाभांश कभी नहीं बढ़ाया जाएगा।

जब कंपनी कमाई के नए स्तर पर पहुंचती है और इसे बनाए रखने की उम्मीद करती है, तो प्रति शेयर वार्षिक लाभांश बढ़ाया जा सकता है।

प्रति वर्ष लाभांश की एक स्थिर राशि का भुगतान करने की लाभांश नीति आम शेयरधारकों को कुछ हद तक पसंद करती है जैसे फर्म शेयरधारकों को फर्म के भीतर निवेश के अवसरों और शेयरधारकों को उपलब्ध अवसरों पर कोई विचार किए बिना।

यह नीति आम तौर पर उन व्यक्तियों और संस्थानों द्वारा पसंद की जाती है जो अपने जीवन या संचालन के खर्चों को पूरा करने के लिए लाभांश आय पर निर्भर करते हैं, बाजार मूल्यों में वृद्धि और घटती है, इन निवेशकों के लिए भी थोड़ी चिंता का विषय हो सकता है और यह स्थिति एक स्थिर लंबे समय का उत्पादन करती है रन की मांग जो शेयर के बाजार मूल्य को स्वचालित रूप से स्थिर करती है।

2. शुद्ध कमाई का लगातार प्रतिशत:

कमाई के लाभांश का अनुपात भुगतान अनुपात के रूप में जाना जाता है। कुछ कंपनियां हर साल शुद्ध आय के निश्चित प्रतिशत का भुगतान करते हुए, निरंतर भुगतान अनुपात की नीति का पालन करती हैं। इस नीति के साथ लाभांश की राशि कमाई के प्रत्यक्ष अनुपात में उतार-चढ़ाव होगी। यदि कोई कंपनी 40 प्रतिशत भुगतान अनुपात अपनाती है, तो शुद्ध कमाई के प्रत्येक रुपये का 40 प्रतिशत भुगतान किया जाएगा।

इस प्रकार की नीति को प्रबंधन द्वारा समर्थित किया जा सकता है क्योंकि यह कंपनी के लाभांश का भुगतान करने की क्षमता से संबंधित है। जब इस नीति का पालन किया जाता है, तो अर्जित आय के साथ आंतरिक वित्तपोषण स्वचालित होता है।

किसी भी भुगतान किए गए अनुपात में, लाभांश की राशि और अर्जित आय में वृद्धि बढ़ती आय के साथ बढ़ती है और घटती कमाई के साथ घट जाती है। इस नीति की सबसे आकर्षक विशेषताओं में से एक इसकी रूढ़िवादिता है और भुगतान के खिलाफ या इसके तहत इसकी गारंटी है, क्योंकि यह प्रबंधन को लाभांश का भुगतान करने की अनुमति नहीं देता है यदि वर्तमान वर्ष में लाभ अर्जित नहीं किया जाता है, और यह प्रबंधन को लाभांश का भुगतान करने की अनुमति नहीं देता है अगर मुनाफा कमाया जाता है।

3. प्रति शेयर छोटे अतिरिक्त लाभांश और अतिरिक्त लाभांश:

इस नीति के तहत लाभांश भुगतान की एक छोटी राशि को निर्धारित करने की संभावना को कम करने के लिए तय किया जाता है और समृद्धि की अवधि में अतिरिक्त लाभांश का भुगतान किया जाता है।

इस प्रकार की पॉलिसी किसी कंपनी को डिफॉल्ट के बिना नियमित रूप से लाभांश की निरंतर राशि का भुगतान करने में सक्षम बनाती है और शेयरधारकों की आय के पूरक के लिए लचीलेपन का एक बड़ा सौदा करने की अनुमति देती है, जब कंपनी की आय सामान्य से अधिक हो।

यद्यपि हमने लाभांश की स्थिरता के तीन रूपों पर चर्चा की है, आम तौर पर एक स्थिर लाभांश नीति का अर्थ है प्रति शेयर निरंतर लाभांश का भुगतान करना।

B. लाभ:

शेयरधारकों के साथ-साथ कंपनी के दृष्टिकोण से लाभांश की स्थिरता के विभिन्न फायदे हैं।

1. निवेशक की अनिश्चितता का समाधान:

जब कोई कंपनी स्थिर लाभांश की नीति का पालन करती है, तो यह लाभांश की राशि को नहीं बदलेगी यदि आय में अस्थायी परिवर्तन होते हैं, इस प्रकार, जब किसी कंपनी की आय विफल हो जाती है और यह अतीत की तरह लाभांश की समान राशि का भुगतान करना जारी रखता है, यह निवेशकों को बताती है कि कमाई में गिरावट के कारण कंपनी का भविष्य उज्ज्वल है।

2. वर्तमान आय के लिए निवेशक की इच्छा:

जो निवेशक (पुराने और सेवानिवृत्त व्यक्तियों, महिलाओं, बच्चों आदि) को नियमित लाभांश आय प्राप्त करने की इच्छा रखते हैं, वे एक कंपनी को स्थिर लाभांश के साथ उतार-चढ़ाव वाले लाभांश को पसंद करेंगे।

3. संस्थागत निवेशकों की आवश्यकताएं:

IFC, IDBI, LIC और UTI जैसे वित्तीय संस्थान आम तौर पर उन कंपनियों के शेयरों में निवेश करते हैं जिनके पास नियमित लाभांश का भुगतान करने का रिकॉर्ड है।

4. अतिरिक्त वित्त जुटाना:

बाहरी वित्त जुटाने के प्रयासों में कंपनी के लिए एक स्थिर लाभांश नीति भी लाभप्रद है। स्थिर और नियमित लाभांश नीति एक अटकलबाजी के बजाय एक कंपनी और निवेश के शेयरों को बनाने के लिए जाती है।

एक स्थिर लाभांश नीति के साथ कंपनी के प्रति शेयरधारकों की सद्भावना बढ़ती है।

C. लाभांश की स्थिरता के नुकसान:

लाभांश की स्थिरता के निम्नलिखित खतरे हैं, एक बार स्थिर लाभांश नीति को अपनाने के बाद, इसे निवेशकों के रवैये और कंपनी की वित्तीय स्थिति को गंभीरता से प्रभावित किए बिना नहीं बदला जा सकता है। लाभांश में कटौती को 'वेतन' में कटौती माना जाता है। लाभांश कटौती के कारण निवेशकों पर गंभीर निराशाजनक प्रभाव के कारण, निदेशकों को दुबले वर्षों के दौरान लाभांश की स्थिरता बनाए रखना पड़ता है, हालांकि वित्तीय विवेक से लाभांश या इसमें कटौती का संकेत मिलता है।

नतीजतन, सुरक्षित पक्ष पर होने के लिए, लाभांश दर को एक रूढ़िवादी आंकड़े पर तय किया जाना चाहिए, ताकि कई वर्षों की दुबली अवधि में भी इसे बनाए रखना संभव हो सके। कंपनी की समृद्धि का लाभ देने के लिए, अतिरिक्त लाभांश की घोषणा की जा सकती है, जब कोई कंपनी अतिरिक्त लाभांश का भुगतान करने में विफल रहती है, तो इसका निवेशकों पर निराशाजनक प्रभाव नहीं पड़ता है क्योंकि नियमित लाभांश का भुगतान करने में विफलता होती है।