डिबेंचर: अर्थ, प्रकार, लाभ और सीमाएं
किसी कंपनी के डिबेंचर के अर्थ, प्रकार, फायदे और सीमाओं के बारे में जानने के लिए इस लेख को पढ़ें।
अर्थ और ऋणपत्र की विशेषताएं:
एक डिबेंचर एक कंपनी द्वारा अपने सामान्य मुहर के तहत जारी किया गया एक प्रमाण पत्र है; कंपनी द्वारा अपने धारक से निश्चित ब्याज दर पर उधार लिए गए ऋण की पावती देना।
टिप्पणी के अंक:
(i) एक डिबेंचर एक लेन-देन सुरक्षा है; जो धारक कंपनी का एक लेनदार है।
(ii) लंबी अवधि के ऋण की पावती के लिए कंपनी द्वारा डिबेंचर जारी किए जाते हैं; और अल्पकालिक ऋण नहीं।
(iii) डिबेंचर पर ब्याज समय के पूर्व-निश्चित अंतराल पर चुकाना पड़ता है; मुनाफे के बावजूद यानी ब्याज का भुगतान कंपनी को करना पड़ता है चाहे उसे मुनाफा हो या नुकसान।
डिबेंचर के प्रकार:
निम्नलिखित दृष्टिकोणों से डिबेंचर को विभिन्न श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है:
(ए) सुरक्षा के आधार पर:
इस दृष्टिकोण से, डिबेंचर सुरक्षित या असुरक्षित हो सकता है। सुरक्षित डिबेंचर वे हैं जो एक निश्चित शुल्क (यानी कुछ विशिष्ट संपत्ति जैसे कि भूमि, भवन, मशीनरी आदि) या एक फ्लोटिंग चार्ज (यानी कंपनी की सभी परिसंपत्तियों पर सामान्य रूप से प्रभार) द्वारा सुरक्षित हैं।
असुरक्षित डिबेंचर वे हैं जो कंपनी की संपत्ति पर कोई सुरक्षा नहीं करते हैं; और चुकौती उद्देश्यों के लिए कंपनी के अन्य असुरक्षित लेनदारों के बराबर रैंक।
टिप्पणी के अंक:
(i) सुरक्षित डिबेंचर का भुगतान पहले किया जाना है; असुरक्षित लेनदारों से पहले भुगतान किया जाता है - उनके द्वारा आनंदित सुरक्षा की प्रकृति के अनुसार।
(ii) भारत में सुरक्षा के रूप में किसी भी शर्त के अभाव में, डिबेंचर सुरक्षित होने का अनुमान लगाया जाता है; और भारतीय कंपनी अधिनियम के तहत, इन्हें कंपनी की बैलेंस-शीट में 'सुरक्षित ऋण' शीर्षक के तहत दिखाया जाना चाहिए।
(ख) छुटकारे के आधार पर:
इस दृष्टिकोण से, डिबेंचर अप्रतिबंधित (या स्थायी) या प्रतिदेय हो सकता है। इर्रेडिबल डिबेंचर वे हैं जो या तो एक निश्चित न्यूनतम अवधि के बाद, कंपनी के विकल्प पर या तो चुकाने योग्य नहीं होते हैं।
रिड्यूजेबल डिबेंचर वे हैं जो समय की एक निर्दिष्ट अवधि के बाद चुकाने योग्य होते हैं - उनके मुद्दे की शर्तों के अनुसार।
टिप्पणी के अंक:
(i) इरेडिजेबल डिबेंचर रिडीमेंबल हो जाते हैं; अगर कंपनी नियमित रूप से इन पर ब्याज देने में विफल रहती है।
(ii) अविश्वसनीय डिबेंचर कंपनी के विकल्प पर चुकाने योग्य हैं; जैसा कि कंपनी अपनी इच्छा के अनुसार ऋण की अदायगी करके खुद को मुक्त कर सकती है लेकिन एक निश्चित न्यूनतम अवधि के बाद ही। कंपनी को जीवन भर ऐसे डिबेंचरों को जीवित रखने के लिए मजबूर नहीं किया जा सकता है; और जब कंपनी को ऋण की कोई आवश्यकता न हो तब भी इन पर ब्याज देते रहें।
(ग) रिकॉर्डिंग के आधार पर:
इस दृष्टिकोण से, डिबेंचर पंजीकृत या वाहक हो सकता है।
पंजीकृत डिबेंचर वे हैं, जिनके संबंध में डिबेंचर- धारकों के नाम, पते आदि को 'रजिस्टर ऑफ डिबेंचर होल्डर्स' में दर्ज किया जाता है। इस तरह की डिबेंचर केवल एक नियमित हस्तांतरण विलेख के निष्पादन के माध्यम से हस्तांतरणीय हैं।
बियरर (या अपंजीकृत) डिबेंचर वे हैं, जिनके संबंध में कंपनी द्वारा नाम, पते आदि का कोई रिकॉर्ड नहीं रखा जाता है; और इस तरह की डिबेंचर केवल एक व्यक्ति से दूसरे व्यक्ति तक पहुंचाने के लिए हस्तांतरणीय हैं।
(d) परिवर्तनीयता के आधार पर:
इस दृष्टिकोण से, डिबेंचर परिवर्तनीय या गैर-परिवर्तनीय हो सकता है। परिवर्तनीय डिबेंचर वे हैं, जिन्हें निश्चित अवधि के बाद शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है; उनके मुद्दे की शर्तों के अनुसार।
गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर वे हैं जिन्हें शेयरों में परिवर्तित नहीं किया जा सकता है; और केवल नकद शर्तों में एकमुश्त चुकाने योग्य हैं।
डिबेंचर के लाभ:
(ए) कंपनी के दृष्टिकोण से:
(i) उचित सुरक्षा प्रदान करके, कंपनी डिबेंचर जारी करके अपनी दीर्घकालिक वित्तीय जरूरतों को आसानी से पूरा कर सकती है।
(ii) डिबेंचर-धारक कंपनी प्रबंधन में हस्तक्षेप नहीं कर सकते हैं; क्योंकि उनके पास कोई वोटिंग अधिकार नहीं है।
(iii) डिबेंचर कंपनी के लिए 'कर-ढाल' के रूप में कार्य करता है; चूंकि डिबेंचर पर चुकाया जाने वाला ब्याज कराधान के प्रयोजनों के लिए कटौती योग्य व्यय है।
(ख) निवेशकों के दृष्टिकोण से:
(i) डिबेंचर धारकों को निश्चित ब्याज आय प्राप्त होती है; चाहे कंपनी को लाभ हो या लाभ न हो।
(ii) डिबेंचर ज्यादातर सुरक्षित होते हैं। जैसे कि डिबेंचर-धारकों के पास कंपनी को अपने ऋण की वापसी के लिए सभी निश्चितता होती है।
डिबेंचर की सीमाएं:
(ए) कंपनी के दृष्टिकोण से:
(i) निश्चित ब्याज का भुगतान करने की बाध्यता है; कंपनी को मुनाफा हुआ है या नहीं।
(ii) डिबेंचर में कंपनी के कुशल कामकाज के लिए एक निश्चित जोखिम शामिल है; नियमित ब्याज या ऋण की किस्त चुकाने के लिए कंपनी की ओर से चूक होनी चाहिए।
(ख) निवेशकों के दृष्टिकोण से:
(i) डिबेंचर-धारक किसी भी मतदान अधिकार का आनंद नहीं लेते हैं।
(ii) एक समृद्ध कंपनी के मामले में, डिबेंचर-धारकों को बहुत सीमित ब्याज भुगतान मिलता है। कंपनी अपने वित्त के आधार पर इक्विटी पर भारी व्यापार कर सकती है।