पूंजी बजट: अर्थ और 3 तरीके

यहाँ हम बजट के अर्थ और तीन तरीकों के बारे में विस्तार से बताते हैं।

अर्थ:

कैपिटल बजटिंग या निवेश के फैसले भविष्य की लाभप्रदता में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। एक वर्ष से अधिक की अवधि के बाद अपेक्षित परिणाम आने पर धनराशि का निवेश करने के निर्णयों की प्रक्रिया को वार्षिक बजट कहा जाता है।

इसमें विनिवेश से संबंधित निर्णय की प्रक्रिया भी शामिल है, यानी किसी उपक्रम या उसके हिस्से को बेचने का निर्णय। आम तौर पर, हालांकि, विशेष रूप से इन दिनों में, यह पूर्व प्रकार का निर्णय है जो पूर्वनिर्धारित करता है। यह बाद में करने के लिए एक सबसे महत्वपूर्ण निर्णय है, पैसे के बाद अपरिवर्तनीय रूप से प्रतिबद्ध किया गया है, परिणाम सुधारने में बहुत कुछ करना संभव नहीं हो सकता है।

यदि, उदाहरण के लिए, यह पाया जाता है कि एक कारखाने का निर्माण कुछ ऐसा करने के लिए किया गया है जिसके लिए पर्याप्त मांग नहीं है, तो भारी नुकसान से बचने के लिए कुछ भी नहीं किया जा सकता है। यह इस कारण से है कि निवेश करने का निर्णय बहुत ही सावधानी के साथ लिया जाना है।

विभिन्न तरीके हैं जिनके द्वारा एक प्रस्तावित निवेश का मूल्यांकन किया जाता है। तरीकों पर चर्चा करने से पहले, यह ध्यान रखना उचित होगा कि सभी तरीकों में भविष्य के लिए किए जा रहे सावधान अनुमानों का बहुत बड़ा समावेश है - कई वर्षों में उत्पादित वस्तुओं या सेवाओं की संभावित मांग, बिक्री की संभावित कीमत, सामग्री की संभावित लागत, मजदूरी दर और, इसलिए, संभावित लाभ।

यह एक कठिन अभ्यास है और इसमें आर्थिक घटनाओं के भविष्य के पाठ्यक्रम के बारे में विश्लेषण और वजन को शामिल करना, अर्थव्यवस्था को संपूर्ण या उद्योग के रूप में प्रभावित करना शामिल है। जब तक इस तरह के अनुमान तैयार नहीं किए जाते, तब तक निवेश का निर्णय लेना जोखिम भरा होगा।

पूंजीगत बजट के तरीके:

(i) पे-बैक अवधि (पीबीपी):

इस पद्धति के अनुसार, जिस वर्ष में निवेश की जाने वाली राशि को संचालन के माध्यम से फर्म द्वारा वापस प्राप्त किया जाएगा, गणना की जाती है। किसी को यह ध्यान रखना चाहिए कि हर साल एक फर्म को जो धनराशि मिलती है, वह आयकर के बाद लाभ की राशि होती है और साथ ही मूल्यह्रास की राशि।

यदि कोई फर्म 1, 00, 000 के मूल्यह्रास को लिखने से पहले 4, 00, 000 का लाभ कमाती है और आयकर की दर 50% है, तो कर का भुगतान करने के बाद कंपनी द्वारा छोड़ी गई राशि 2, 50, 000 होगी जैसा कि नीचे दिखाया गया है:

इस प्रकार, रु। 4, 00, 000 का लाभ रु। 1, 50, 000 रुपये के रूप में आयकर, का भुगतान किया गया है। 2, 50, 000। कर और मूल्यह्रास के बाद लाभ को जोड़कर भी इस राशि को प्राप्त किया जा सकता है।

पे-बैक अवधि की गणना निम्नानुसार की जाएगी:

परियोजना / वार्षिक नकदी प्रवाह संचालन पर निवेश

यदि, उपरोक्त उदाहरण में, निवेश रु। 10, 00, 000, वे भुगतान-वापस अवधि चार साल होगी। एक परियोजना को मानक आंकड़ा के साथ पे-बैक अवधि की तुलना करके स्वीकार या अस्वीकार कर दिया जाता है जो फर्म के दिमाग में हो सकता है। आम तौर पर, 2 या 3 साल की पे-बैक अवधि को उचित माना जाता है।

ब्याज के महत्वपूर्ण प्रश्न को नजरअंदाज करने के बाद से यह विधि क्रूड है, अर्थात, यह भविष्य में धन के साथ वर्तमान में समान है। इसके अलावा, यह इस तथ्य पर ध्यान नहीं देता है कि अक्सर मुनाफे की शुरुआत में बहुत कम होती है और फिर वे उठते हैं और एक अवधि के बाद, वे फिर से गिरने लगेंगे। साल-दर-साल उतार-चढ़ाव भी हो सकता है।

हालाँकि, यह विधि काफी लोकप्रिय है क्योंकि:

(a) गणना करना सरल है।

(b) यह एक बहुत महत्वपूर्ण तथ्य सामने लाता है कि जब तक कि परियोजना कम से कम पे-बैक अवधि के बराबर कई वर्षों तक कार्य करने में सक्षम न हो, तब तक परियोजनाओं पर कोई लाभ नहीं होगा। यदि परियोजना पे-बैक अवधि से अधिक अवधि के लिए चलती है तो ही लाभ उत्पन्न हो सकता है।

(c) यह पद्धति उन चिंताओं के लिए उपयोगी है जो धन की कमी से पीड़ित हैं ताकि वे कई परियोजनाओं के लिए समान धन का उपयोग करना चाहते हैं। वे शॉर्ट पे-बैक अवधि के साथ धन का निवेश करना चाहते हैं ताकि जब वे धन वापस प्राप्त करें, तो वे इसे अगले प्रोजेक्ट के लिए उपयोग करें।

(घ) पे-बैक अवधि से एक नई चिंता को पता चल जाएगा कि इस अवधि के दौरान यह पूरी तरह से लाभांश का भुगतान करने से इनकार कर देना चाहिए, भले ही लाभ और हानि खाता हर साल तैयार किया जाएगा और भले ही वह लाभ प्रकट करे।

(e) यह उन उद्योगों के लिए बहुत उपयोगी है जहाँ तकनीकी विकास, और इसलिए अप्रचलन, बहुत तेज है।

(ii) रिटर्न की लेखा दर (ARR):

वापसी की दर इस प्रकार है:

कर / निवेश x 100 के बाद लाभ

उपरोक्त उदाहरण में, कर के बाद लाभ रु। 1, 50, 000 और निवेश रु। 10, 00, 000; इसलिए रिटर्न की दर 15% होगी। यह प्रत्येक फर्म को तय करना है कि उसके उद्देश्य के लिए वापसी की दर पर्याप्त है। मानक आंकड़े के खिलाफ वापसी की अपेक्षित दर की तुलना करके, फर्म यह तय करने में सक्षम होगी कि कोई विशेष निवेश किया जाएगा या नहीं।

यह विधि भी काफी सरल है और काफी लोकप्रिय है। यह मुख्य रूप से है क्योंकि यह लाभप्रदता के लोकप्रिय विचारों के अनुरूप है।

हालांकि, यह विधि कुछ गंभीर दोषों से भी ग्रस्त है। ये इस प्रकार हैं:

(ए) यह विधि मुनाफे में उतार-चढ़ाव के तथ्य की अनदेखी करती है और इस तथ्य की भी कि नए उद्यम के मामले में, शुरुआत में मुनाफा कम होगा और फिर उच्च और फिर कम होगा। यह मुनाफे के बजाय केवल कच्चे औसत का उपयोग करता है जो वास्तव में वास्तविक अनुभव से पैदा नहीं हो सकता है।

(ख) यह तरीका भविष्य में पैसों का भी इलाज करता है और भविष्य में पैसों का भी; दूसरे शब्दों में, यह ब्याज के सवाल को नजरअंदाज करता है।

(c) वापसी की दर उन लोगों के लिए भी लक्षित आंकड़ा बन सकती है जो उद्यम के प्रभारी हैं। यदि बाद में, वास्तव में, उद्यम रिटर्न की अनुमानित दर से कम उत्पादन करता है, तो प्रबंधन को अपर्याप्त माना जा सकता है। हालांकि, वापसी की मूल दर के वैज्ञानिक आधार पर नहीं आने की संभावना है और इसलिए, इससे संबंधित लोगों का गलत निर्णय हो सकता है।

(d) यह विधि वास्तव में वैज्ञानिक रूप से उद्यम के जीवन को ध्यान में नहीं रखती है। वास्तविक धारणा यह है कि उद्यम सदा रहेगा जबकि ऐसा कभी नहीं होता।

(iii) शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी):

इस पद्धति के अनुसार, फर्म निर्धारित करता है, पहले से, अपने उद्यमों के लिए वापसी की उचित दर, कहते हैं, 10%। फिर यह भविष्य की सभी नकदी प्रवाह को इस दर पर परियोजना से छूट देगा और निवेश की जाने वाली राशि के साथ तुलना करेगा।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक परियोजना केवल दो वर्षों में सेवा प्रदान करेगी, और अंत में मान लीजिए कि एक परियोजना केवल दो वर्षों में सेवा प्रदान करेगी, और पहले वर्ष के अंत में, यह 1, 00, 000 के बराबर और अंत में नकदी का उत्पादन करेगी रुपये के बराबर दूसरे वर्ष का अंत। 1, 50, 000।

यदि ब्याज की दर 10% है, तो इन दोनों प्रवाह के वर्तमान मूल्य रु। 2, 14, 800. 10% पर एक रुपये का वर्तमान मूल्य 0.909 है, यदि रुपये एक वर्ष के बाद और 0.826 है यदि यह दो वर्ष के बाद प्राप्त होता है। इसलिए, दो वर्षों के बाद प्राप्य का वर्तमान मूल्य रु। 1, 23, 900-दोनों का कुल मिलाकर रु। 2, 14, 800। (तालिका उपलब्ध है जो रुचियों की विभिन्न दरों और विभिन्न अवधियों के संबंध में एक रुपये के वर्तमान मूल्य को आसानी से दर्शाती है)।

परियोजना से अपेक्षित नकदी प्रवाह के कुल वर्तमान मूल्य की तुलना निवेश के साथ की जा सकती है; यदि यह निवेश से अधिक है, तो शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) (दो आंकड़ों के बीच का अंतर) और परियोजनाओं को स्वीकार किया जा सकता है। यदि, हालांकि, यह निवेश से कम है, तो यह दिखाएगा कि परियोजना रिटर्न की आवश्यक दर अर्जित नहीं करेगी और इसलिए, अस्वीकार कर दिया जाना चाहिए।

यह विधि बहुत महत्वपूर्ण धारणा पर काम करती है कि परियोजना द्वारा उत्पन्न होने वाले धन को फिर से तुरंत वापसी की आवश्यक दर पर निवेश किया जाएगा। यदि ऐसा नहीं हो सकता है, तो परिणाम भ्रामक होंगे।

विधि की तरह के साथ समान करने का सबसे महत्वपूर्ण लाभ है। किया जाने वाला निवेश वर्तमान रुपये में है और भविष्य के नकदी प्रवाह का रियायती मूल्य वर्तमान दिन के रूप में भी है। इसलिए, दोनों की तुलना की जा सकती है। इसका अतिरिक्त लाभ भी है; परियोजना के जीवन पर उतार-चढ़ाव को आसानी से ध्यान में रखा जा सकता है; यह औसत हड़ताल करने के लिए आवश्यक नहीं है।

अन्य बातें:

ऊपर बताए गए पूंजी बजटिंग के तरीके स्पष्ट रूप से लागू होते हैं जब फर्म के पास निवेश करने या न करने का विकल्प होता है। हालांकि, जब फर्म के पास कोई विकल्प नहीं है, तो निवेश किया जाना चाहिए; केवल एक चीज जो फर्म कर सकती है वह यह है कि निवेश की लागत यथासंभव कम है। उदाहरण के लिए, अगर किसी कारखाने में सरकार मशीनों की बाड़ लगाने का आदेश देती है, तो बाड़ लगाने के अलावा कोई विकल्प नहीं है, चाहे जो भी हो।

निम्नलिखित अन्य बातों पर भी ध्यान दिया जा सकता है:

(i) यदि फर्म के पास लगभग सभी परियोजनाओं के लिए बहुत सारे फंड हैं, जिन पर विचार किया जा रहा है, तो उन्हें न्याय करने का एकमात्र तरीका यह देखना होगा कि आय लक्ष्य के आंकड़े से अधिक होगी या नहीं। यदि, हालांकि, उपलब्ध धन सीमित हैं, तो उन सभी परियोजनाओं को लिया जाना चाहिए, जो प्रतिफल की उच्चतम दर का उत्पादन करती हैं।

(ii) कुछ परियोजनाएँ मानार्थ हैं और उन्हें एक साथ लिया जाना है। ऐसे मामले में, परियोजना को एक पूरे के रूप में माना जाना चाहिए। उदाहरण के लिए, यदि एक कंप्यूटर स्थापित किया जाना है, तो परिसर को एयर कंडीशनिंग की लागत, जिसमें इसे स्थापित किया जाना है, को परियोजना के हिस्से के रूप में माना जाना चाहिए।