4 गुणात्मक कारक अंतर्राष्ट्रीय परियोजना को प्रभावित करना
एक अंतरराष्ट्रीय परियोजना की स्थापना को अंतिम रूप देने से पहले गुणात्मक कारकों का अध्ययन किया जाना चाहिए: - 1. आर्थिक परिदृश्य 2. राजनीतिक परिदृश्य 3. वित्तीय पहलू 4. कर संकल्प को रोकना।
कारक # 1. आर्थिक परिदृश्य:
मेजबान देश का वर्तमान और भविष्य का राजनीतिक, आर्थिक और सामाजिक परिदृश्य, जिसमें परियोजना आधारित होगी, परियोजना के दीर्घकालिक लाभ के लिए बहुत महत्वपूर्ण है, और मूल फर्म द्वारा प्राप्त की जाने वाली पर्याप्त वापसी है।
जैसा कि हम समझते हैं, जीडीपी विकास दर, अर्थव्यवस्था में आय का स्तर, अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों की विकास दर, ब्याज दर परिवर्तनशीलता, मुद्रास्फीति दर, वित्तीय बाजारों के विकास की डिग्री, बजट घाटा, बेरोजगारी दर आदि।, मेजबान देश निर्णय लेने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।
कारक # 2. राजनीतिक परिदृश्य:
अंतरराष्ट्रीय परियोजना का प्रदर्शन वर्तमान सरकार की वर्तमान राजनीतिक नीति से सीधे प्रभावित होता है, और भविष्य में मेजबान देश और मूल माता-पिता के देश की सरकारों में संभावित परिवर्तनों से भी प्रभावित होता है। एफडीआई, एफपीआई, आर्थिक सुधार, कानूनी सुधार, सामाजिक सुधार आदि के संबंध में दोनों सरकार की राजनीतिक धारणा और विचारधारा परियोजना के आर्थिक और वित्तीय प्रदर्शन को प्रभावित करती है।
कारक # 3. वित्तीय पहलू:
अलग-अलग स्रोत जिनसे आवश्यक वित्त उपलब्ध कराने और मेजबान देश में परियोजना को स्थापित करने के लिए उपलब्ध है, परियोजना में शामिल जोखिम का निर्धारण करते हैं।
कारक # 4. कर की अवधारणा को रोकना:
प्रेषण के कुछ सामान्य उदाहरण निम्नलिखित हैं जहां अंतर्राष्ट्रीय बाजार में कर की अवधारणाएं लागू हैं:
1. विदेशी मुद्रा और / या घरेलू मुद्रा में उधार राशि पर ब्याज का भुगतान और एक गैर-ऋणदाता को देय या देय शुल्क।
2. किसी भारतीय आयातक द्वारा समय पर देय न होने या किसी प्रकार के चूक के कारण माल के आपूर्तिकर्ता को ब्याज और अन्य प्रभार।
3. घरेलू देश के भीतर प्राप्त सेवाओं के लिए पेशेवर या परामर्श शुल्क या गैर-निवासियों को दिए जाने वाले अन्य प्रकार के शुल्क।
निम्नलिखित कुछ परिस्थितियां हैं जहां कर को रोक दिया जा सकता है या छूट दी जा सकती है:
1. यदि कच्चे माल, घटकों, व्यापारिक वस्तुओं, या सेवाओं के आपूर्तिकर्ता अलग से माल के मूल मूल्य और देय ब्याज को इंगित नहीं करते हैं। यह स्थिति रोक लगाने वाले कर को बायपास करने के लिए समर्थन कर सकती है। ऐसी स्थिति में, आयातक आयात किए गए माल, वस्तुओं और सेवाओं की कीमत में छिपे हुए ब्याज घटक पर आयात शुल्क, यदि कोई हो, का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी होगा।
2. विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधिनियम के अनुसार, भारतीय निगमित बैंकों, जैसे, भारतीय स्टेट बैंक या बैंक ऑफ इंडिया की विदेशी शाखाओं को निवासी संस्थाओं के रूप में माना जाता है क्योंकि उनके संचालन को भारतीय निगमित कंपनी द्वारा नियंत्रित और स्वामित्व में रखा जाता है। इस स्थिति का परिणाम यह होगा कि भारतीय निगमित बैंक की विदेशी शाखा द्वारा देय ब्याज (उदाहरण के लिए, एसबीआई, लंदन शाखा) को एक निवासी इकाई (और एक गैर-सरकारी संस्था को नहीं) को प्रभार्य राशि के भुगतान के रूप में माना जाता है और इसलिए कर लगाने से छूट दी गई है। इस स्थिति ने आम तौर पर भारतीय आयातकों या उधारकर्ताओं के अनुकूल विदेश में भारतीय बैंक शाखाओं के 'उद्धरण' को प्रभावित किया है।
3. देय तिथि पर देय ब्याज को स्थानीय बैंक के माध्यम से विदेशी मुद्रा प्रतिकूल आंदोलन के खिलाफ बचाव किया जा सकता है। ऐसी हेजिंग की लागत को विदेशी मुद्रा आय प्रेषण में कमी के रूप में नहीं माना जाता है, लेकिन इसे जोखिम प्रबंधन लागत के रूप में माना जाता है। एक विकल्प के रूप में व्यापारी द्वारा किसी अन्य मुद्रा (जहां ब्याज दर कम हो सकती है) के चयन के आधार पर, एक मुद्रा में आयात के लिए चालान और एक अलग मुद्रा में ब्याज के साथ वास्तविक बहिर्वाह या बहिर्वाह होना संभव है।
आम तौर पर, हर देश में कर प्रणाली के लिए आय के स्रोतों की भिन्न अवधारणाएं होती हैं। कर दाता पर निषेधात्मक बोझ तब होता है जब एक ही आय एक से अधिक देशों में एक ही करदाता के हाथों में कर लग सकता है। द्विपक्षीय कर संधियाँ कठिनाई को कम करने का समर्थन करती हैं और व्यापारियों को इस प्रकार की कर बाधा और बोझ को हटाने का समर्थन करती हैं।
द्विपक्षीय कर संधियाँ दोहरे कराधान के खिलाफ करदाताओं को कर सुरक्षा प्रदान करने के उद्देश्य से सेवा करती हैं और बदले में अंतर्राष्ट्रीय व्यापार, निवेश और प्रौद्योगिकी के हस्तांतरण को मुक्त प्रवाह को प्रोत्साहित करती हैं। देशों के बीच इस प्रकार की संधियों की व्यवस्था का मुख्य उद्देश्य घरेलू और विदेशी करदाताओं और व्यापारियों के बीच भेदभाव को रोकना है।
यह पारस्परिक सहायता प्रक्रिया को प्रोत्साहित करके सूचना के पारस्परिक आदान-प्रदान और मुकदमेबाजी में कमी के लिए भी प्रदान करता है। इस तरह की व्यवस्था के तहत राहत तभी मांगी जा सकती है जब कोई व्यक्ति देश के किसी एक कर का भुगतान कर चुका हो और उसी आय को दूसरे देश में कर लगाने के लिए उत्तरदायी हो।
दोहरे कराधान से बचाव समझौते (DTAA) के तहत लाभ उठाने के लिए, एक व्यक्ति के पास स्थायी प्रतिष्ठान (पीई) होना चाहिए। पीई अधिनियम में परिभाषित नहीं है। आमतौर पर, पीई में व्यवसाय और व्यावसायिक गतिविधियों को चलाने के लिए कई तरह की व्यवस्थाएं शामिल हैं, यानी प्रबंधन की एक जगह, एक शाखा, एक कार्यालय, एक कारखाना, एक कार्यशाला, एक गोदाम, एक खदान, एक खदान, एक तेल क्षेत्र आदि। किसी विदेशी उद्यम पर कर का आरोपण केवल तभी किया जाता है जब उसके पास अनुबंधित देश में पीई हो। कर गणना के उद्देश्य के लिए, पीई को एक अलग और स्वतंत्र उद्यम माना जाता है।
डीटीएए के प्रावधान घरेलू क़ानून के प्रावधानों को खत्म कर देते हैं। भारतीय आयकर अधिनियम, 1961 में धारा 90 (2) के सम्मिलन के साथ, मूल्यांकन में विशेष रूप से डीटीएए के प्रावधानों या आयकर अधिनियम के प्रावधानों, जो भी अधिक लाभदायक हैं, को चुनने का विकल्प है।
उदाहरण के लिए, एक ऐसे देश में रहने वाले गैर-भारतीय भारतीयों के नोस्ट्रो खातों पर ब्याज से टीडीएस, जो निर्धारिती के लिए अधिक फायदेमंद है, यानी संबंधित वर्ष के वित्त अधिनियम के अनुसार दर या दोहरे कराधान से बचने के समझौते के अनुसार दर। जो भी कम हो।
चित्र 1:
सुश्री। नेमी नेम, एक भारतीय कंपनी $ 2 मिलियन ऋण का लाभ उठाएगी। यह ऋण की प्राप्ति के बाद तीन साल के लिए प्रत्येक वर्ष के अंत में $ 1 मिलियन की किस्त भुगतान करके ब्याज के साथ ऋण चुकाएगा। ऋण के संवितरण के समय स्पॉट दर 45.00 / $ है। भारत और अमरीका में मुद्रास्फीति की दर क्रमशः 5.4% और 1.6% है। $ की अपेक्षित वास्तविक वार्षिक प्रशंसा 5% है। धन की लागत का अनुमान लगाएं।
उपाय:
पहले 1, 2, और 3 साल के अंत में अपेक्षित विनिमय दरों की गणना करें।
1 वर्ष के अंत में, विनिमय दर = (45) (1.054) / (1.016) × (1.05) = 49.02
वर्ष 2 के अंत में, विनिमय दर = (45) (1.054) 2 /(1.016) 2 × (1.05) 2 = 53.39
वर्ष 3 के अंत में, विनिमय दर = (45) (1.054) 3 /(1.016) 3 × (1.05) 3 = 58.15
रुपये के संदर्भ में नकदी प्रवाह और बहिर्वाह नीचे के रूप में सारणीबद्ध हो सकते हैं:
फंड की लागत की गणना करने के लिए, आईआरआर निर्धारित करें। आइए हम कहते हैं कि आईआरआर = आर
फिर, 90 = 49.02 / (1 + आर) + 53.39 / (1 + आर) 2 + 58.15 / (1 + आर) 3
आर = 34.6% है, इसलिए फंड की लागत लगभग 34.6% है।
चित्रण 2:
सुश्री। बारबरा, एक अमेरिकी बहुराष्ट्रीय कंपनी न्यूजीलैंड में निवेश करने की योजना बना रही है। स्थानीय सरकार 5% की रियायती दर पर NZ $ 100 मिलियन का ऋण देने के लिए सहमत हो गई है। न्यूजीलैंड में समान ऋण के लिए ब्याज की प्रतिस्पर्धी बाजार दर 10% है। यदि प्रिंसिपल को 5 बराबर किश्तों में चुकाना पड़ता है, तो अमेरिकी बहुराष्ट्रीय कंपनियों को क्या लाभ होगा? आपको दिया जाता है कि निवेश के समय विनिमय दर NZ $ 1.50 / $ है। परियोजना का जीवनकाल 5 वर्ष है।
उपाय:
रियायती ऋण का वर्तमान मूल्य जो परियोजना की लागत से काटा जा सकता है
= (100-87.89) / (1.5) = $ 8.07 मिलियन
चित्रण 3:
आपको दिया जाता है कि भारत में जोखिम-मुक्त दर 10% है। सुश्री जिंटा, एक अमेरिकी निवेशक ने भारतीय प्रतिभूतियों को बीटा = 1.50 और रिटर्न के विचरण = 20% के साथ खरीदने का फैसला किया। डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपया 15% के विचरण के साथ 5% पर मूल्यह्रास कर रहा है। यदि बाजार पोर्टफोलियो भारत में 20% की वापसी और सुरक्षा पर वापसी और विनिमय दर के बीच संबंध 0.20 है। सुश्री जिंटा के लिए अपेक्षित वापसी और जोखिम का अनुमान लगाएं।
उपाय:
अपेक्षित रिटर्न:
भारत में = R f + B (r m - r f ) = 0.10 + 1.50 (0.20-0.10) = 0.25 = 25%
मान लीजिए कि सुश्री जिंटा प्रतिभूतियों के 1, 00, 000 रुपये का मूल्य खरीदती है।
फिर एक वर्ष के बाद निवेश का मूल्य = रु। (100, 000) (१.२५) = १२५, ०००
यदि वर्ष की शुरुआत में स्पॉट रेट $ / Re था, तो यह वर्ष के अंत में $ 0.95S / Re है।
इसलिए, निवेश पर डॉलर की वापसी = (125, 000) (0.955) - (100, 000) 5 / (100, 000) (5) = 0.1875
इस प्रकार वापसी की अपेक्षित दर = 18.75%
भिन्न = arianW i W j = ij = 20 + 15 + (2) (0.20) ((20) (15) = 41.93%
तो, कुल जोखिम = 41.93%।
चित्रण 4:
$ 10 मिलियन के प्रारंभिक निवेश के साथ सहायक की एक परियोजना में परियोजना के जीवन काल के दौरान तीन साल के लिए प्रत्येक 10 मिलियन डॉलर का शुद्ध परिचालन नकदी प्रवाह और $ 4 मिलियन का एक बचाव मूल्य है। मेजबान सरकार परियोजना के जीवन काल के बाद ही देश में नकदी प्रवाह की अनुमति देती है। लेकिन सहायक 12 प्रतिशत की दर से निधियों का निवेश करता है। एनपीवी क्या होगा यदि (ए) धन का निवेश नहीं किया जाता है, और (बी) फंडों के बहिर्वाह पर कोई प्रतिबंध नहीं है? मान लें कि कंपनी की पूंजी की लागत 10% है।
उपाय:
ए। यदि सहायक इकाई द्वारा निधियों को मेजबान देश में निवेश किया जाता है:
कुल निवेश मूल्य = $ 10 (1.12) 2 + 10 (1.12) + 10
= 12.544 + 11.2 + 10
= $ 33.744 मिलियन
एनपीवी = -10.0 + (33.744 + 4.0) / 1.10 3 = $ 18.357 मिलियन
ख। यदि सहायक इकाई द्वारा निधियों का निवेश नहीं किया जाता है:
एनपीवी = -10.0 + (10.0 + 10.0 + 10.0 + 4.0) / 1.311 = $ 15.545 मिलियन
सी। यदि कोई प्रतिबंध नहीं है, तो धन बिना किसी निवेश के घर देश में सालाना प्रवाहित होगा।
एनपीवी = -10.0 + 10 / 1.10 + 10.0 / 1.21 + 14.0 / 1.331 = $ 17.873 मिलियन
