2 निजी इक्विटी का नया फोकस
निजी इक्विटी के नए फोकस हैं:
चूंकि निजी इक्विटी ताकत से ताकत में चली गई है, सार्वजनिक कंपनियों ने अपना ध्यान उस तरह के निजी इक्विटी के मूल्य-सृजन अधिग्रहण से हटा दिया है। उन्होंने इसके बजाय सहक्रियात्मक अधिग्रहण पर ध्यान केंद्रित किया है।
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महत्वपूर्ण प्रदर्शन सुधार के लिए असंबंधित व्यवसायों को खरीदने वाले कांग्लोमेरेट्स फैशन से बाहर हो गए हैं। नतीजतन, निजी इक्विटी फर्मों को अधिग्रहण के लिए कुछ प्रतिद्वंद्वियों का सामना करना पड़ा है। निजी इक्विटी की सफलता को देखते हुए, सार्वजनिक कंपनियों के लिए यह विचार करने का समय है कि क्या वे इस स्थान पर अधिक सीधे प्रतिस्पर्धा कर सकती हैं।
ये दो विकल्प हैं। सबसे पहले खरीदने-बेचने की विधि को अपनाने के लिए है। दूसरा, व्यवसायों के स्वामित्व के लिए अधिक लचीला दृष्टिकोण लेना है, जिसमें बेचने के लिए प्रतिबद्धता द्वारा दीर्घकालिक के लिए अधिग्रहण पर पकड़ की इच्छा को संतुलित किया जाता है। जैसे ही कॉरपोरेट प्रबंधन को लगता है कि यह अब और अधिक अम्ल नहीं कर सकता है।
1. बेचने के लिए खरीदें:
अपने शुद्ध रूप में इस दृष्टिकोण की कोशिश करने वाली कंपनियां कुछ महत्वपूर्ण बाधाओं का सामना करती हैं। एक कॉरपोरेट संस्कृति को ओवरहाल करने की चुनौती है, जिसमें एक खरीद-से-रखने की रणनीति निहित है।
इसके लिए एक कंपनी की आवश्यकता है जो न केवल एक कॉर्पोरेट पोर्टफोलियो की अखंडता के बारे में गहराई से आयोजित विश्वासों को बहाए, बल्कि नए संसाधनों को विकसित करने और शायद नाटकीय रूप से अपने कौशल और संरचनाओं को बदलने के लिए भी।
सार्वजनिक कंपनियों के उभरने से व्यवसायों को खरीदने, बदलने और बेचने के लिए बाजार में निजी इक्विटी के साथ प्रतिस्पर्धा करने से निवेशकों को काफी फायदा हो सकता है।
निजी इक्विटी फ़ंड अशिक्षित होते हैं और ऋण के उच्च उपयोग के कारण जोखिम भरे होते हैं; इसके अलावा, एक बार जब निवेशकों ने अपने पैसे को फंड में बदल दिया है, तो उनके पास यह कहने का कोई तरीका नहीं है कि यह कैसे प्रबंधित किया जाता है। इन शर्तों के मुआवजे में, निवेशकों को उच्च दर की वापसी की उम्मीद करनी चाहिए।
हालाँकि, कुछ निजी इक्विटी फर्मों ने अपने निवेशकों के लिए शानदार रिटर्न हासिल किया है, लेकिन दीर्घकालिक रूप से औसत शुद्ध रिटर्न फंड निवेशकों ने खरीदारी पर जो किया है वह स्टॉक मार्केट के लिए कुल रिटर्न के समान है।
इस बीच, निजी इक्विटी फंड मैनेजरों ने बहुत ही आकर्षक पुरस्कार अर्जित किए हैं, जिसमें थोड़ा-बहुत निवेश किया गया है।
धन जुटाने में पहल करने, निवेश का प्रबंधन करने और अपने लाभों के विपणन के लिए मुआवजे के रूप में, उनके पास संरचित समझौते हैं ताकि प्रबंधन और अन्य शुल्क जोड़ने के बाद सकल लाभ का एक बड़ा हिस्सा 30% के आसपास लौट आए।
और यह आंकड़ा उनके द्वारा प्रबंधित फंड में उनके व्यक्तिगत निवेश पर किए गए किसी भी रिटर्न को ध्यान में नहीं रखता है। शेयर-बाजार में प्रतिदिन की खरीद-फरोख्त की रणनीति बनाने वाली सार्वजनिक कंपनियां, जो शेयर बाजार में प्रतिदिन कारोबार करती हैं और स्टॉकहोल्डर्स के लिए जवाबदेह होती हैं, निवेशकों के लिए बेहतर सौदा दे सकती हैं।
निजी इक्विटी के लिए सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले प्रतियोगियों की एक महत्वपूर्ण संख्या कहाँ से निकल सकती है? भले ही वे सिद्धांत रूप में निजी इक्विटी रणनीति के आकर्षण की सराहना करते हैं, लेकिन आज की कुछ बड़ी सार्वजनिक औद्योगिक या सेवा कंपनियों को इसे अपनाने की संभावना है। उनके निवेशक सावधान होंगे।
इसके अलावा, कुछ कॉरपोरेट मैनेजर अधिक निवेश-प्रबंधन-उन्मुख भूमिका में आसानी से फिसल जाते हैं। निजी इक्विटी साझेदार आमतौर पर पूर्व निवेश बैंकर हैं और व्यापार करना पसंद करते हैं। अधिकांश शीर्ष कॉर्पोरेट प्रबंधक पूर्व व्यवसाय इकाई प्रमुख हैं और प्रबंधन करना पसंद करते हैं।
हालाँकि, सार्वजनिक वित्तीय फर्मों को खरीदने-बेचने की रणनीति का पालन करना आसान हो सकता है। अधिक निवेश कंपनियां निजी इक्विटी प्रबंधन शैली में परिवर्तित हो सकती हैं। अधिक निजी इक्विटी फर्म सार्वजनिक बाजारों पर संपूर्ण निवेश पोर्टफोलियो तैरने का निर्णय ले सकते हैं।
अधिक अनुभवी निवेश बैंक खरीदने-बेचने के अवसरों पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं। इसके अलावा, कुछ अनुभवी निजी इक्विटी प्रबंधक आईपीओ के माध्यम से सार्वजनिक फंड को खरीदने के लिए तय कर सकते हैं।
2. लचीला स्वामित्व:
लचीली स्वामित्व की रणनीति में बड़ी औद्योगिक और सेवा कंपनियों को बेचने के लिए खरीदने की तुलना में व्यापक अपील हो सकती है। इस तरह के दृष्टिकोण के तहत, एक कंपनी व्यवसायों के लिए लंबे समय तक रखती है क्योंकि यह उनके प्रदर्शन और ईंधन की वृद्धि में सुधार करके महत्वपूर्ण मूल्य जोड़ सकता है।
कंपनी उन व्यवसायों को एक बार निपटाने के लिए समान रूप से तैयार है जो अब स्पष्ट रूप से मामला नहीं है। किसी व्यवसाय को बेचने या स्पिन करने का निर्णय एक सफल परिवर्तन की परिणति के रूप में देखा जाता है, न कि कुछ पिछली रणनीतिक त्रुटि के परिणामस्वरूप।
साथ ही, कंपनी एक अधिग्रहीत व्यवसाय पर पकड़ बनाने के लिए स्वतंत्र है, यह निजी इक्विटी फर्मों पर एक संभावित लाभ देता है, जिसे कभी-कभी पुरस्कारों से गुजरना चाहिए जो उन्हें लंबी अवधि के लिए निवेश पर लटकाकर एहसास होगा।
लचीले स्वामित्व वाले व्यवसायों से उन कंपनियों के लिए सबसे अधिक अपील करने की उम्मीद की जा सकती है जो कई ग्राहकों या प्रक्रियाओं को साझा नहीं करते हैं। वर्तमान में, औद्योगिक या सेवा क्षेत्र में पैसे की बड़ी सार्वजनिक कंपनियां नहीं हैं जो स्पष्ट रूप से निजी इक्विटी मिठाई स्पॉट में प्रतिस्पर्धा करने के तरीके के रूप में लचीले स्वामित्व का पीछा करती हैं।
यद्यपि कई कंपनियां सक्रिय रूप से बिक्री वाले व्यवसायों की अवधि से गुजरती हैं, उद्देश्य आमतौर पर एक अत्यधिक विविध पोर्टफोलियो को अधिक केंद्रित और सहक्रियाशील बनाने के लिए होता है, न कि सफलतापूर्वक संपन्न प्रदर्शन संवर्द्धन से मूल्य का एहसास करने के लिए।
यहां तक कि अधिग्रहण करने वाले समूह भी जो प्रदर्शन के सुधार के अवसरों को सफलतापूर्वक लक्षित करते हैं, अंततः वे व्यवसायों को बेचने या स्पिन करने के लिए पर्याप्त रूप से तैयार नहीं थे, क्योंकि वे अब अपने मूल्य में वृद्धि नहीं कर सकते थे-और इस तरह कमाई में वृद्धि को बनाए रखना मुश्किल था।
लेकिन निजी इक्विटी के मॉडल की सफलता को देखते हुए, कंपनियों को कारोबार बेचने के बारे में पारंपरिक वर्जनाओं पर पुनर्विचार करने की जरूरत है।
